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| 石油化工行業景氣度未來預測 //chinaqfs.com 2004-12-25 18:33:15 瀏覽： |
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| 業內專家對2005年石化行業景氣度預測如下：
1、石油行業。由于全球石油探明儲量增長率低于產量及消費量增長率，石油作為“稀缺資源”特征將進一步體現，價格中樞提升。雖然國際原油價格中包含一部分恐怖風險溢價與投機成本，但我們不得不面對高油價的長期化。2005年原油開采業將繼續保持較高景氣度，尤其是油氣井開采行業。 2、石化行業。今年國內石化產品價格一路上揚，油價高企并未影響石化行業盈利能力。石化行業在產業鏈上的特殊地位及其市場供需狀況，決定了該行業比煉油行業具有更強議價能力，從而保證了行業利潤。由于石化產品價格增長幅度高于原油價格增長幅度，因而2005年石化行業將繼續保持較高景氣度。 3、化工行業。化工行業在產業鏈下游地位決定了該行業完全競爭狀態，細分行業、企業效益也參差不齊。在明年高油價背景下，行業利潤有進一步壓縮可能。化纖、氯堿兩個細分行業供過于求局面依舊存在，聚氨酯市場需求呈上升趨勢，化肥行業受益于國家農業政策，行業景氣度繼續上升。 復蘇周期提前見頂。2005年，國內石化產品的需求增速放緩。油價將成為常態，30～35美元/桶的國際原油價格相對合理。另外，高油價將使行業復蘇周期提前見頂，上市公司綜合毛利率再創新高的可能性較小。我們對四大石化上市公司的投資建議為“持有”，下游化工行業應遵循“重個股輕行業”的策略。我們相對看好受到國家政策扶持的化肥行業以及具有一定的技術壟斷優勢和行業壁壘的化工新材料行業。 |
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