本周漲幅較大的品種:銀河重點跟蹤產品中,硫酸(蘇州精細化98%),7.5%;合成氨(河北新化),4.8%;苯胺(華東地區),4.7%;磷酸二銨(美國海灣),3.9%;硫磺(高橋石化),1.6%;
本周跌幅較大的品種:銀河重點跟蹤產品中,丁烷(地中海(FOBEX-REF/STOR)),-24.9%;汽油(新加坡),-17.3%;甲苯(華東地區),-16.1%;柴油(地中海(新加坡),-13.4%;百草枯,-13.0%;
化肥淡季下穩定運行:國內尿素市場整體趨穩,農業需求仍未大規模的釋放,廠家庫存水平較低,下游淡儲量仍較少,有利于春耕行情。印度尿素庫存量僅16.8萬噸,遠低于去年的103.6萬噸。磷肥企業訂單充裕,上游磷礦石、硫磺價格穩中有升,加之國際價格較高,后市磷肥價格有望上行。氯化鉀硫酸鉀走勢分化,氯化鉀趨漲,硫酸鉀回落。
油價繼續回落:沙特低價外銷拒絕減產,美國原油繼續增產,原油價格延續大幅下跌格局,本周Brent原油下跌9.11%至51.28美元/桶,WTI下跌7.27%至48.86美元/桶。在此影響下,上游石化原料石腦油、乙烯、純苯等均延續大幅下跌態勢。
本周銀河化工景氣指數為-11(12跌1漲7平),上周指數為-10(13跌3漲4平),相對于11月指數為-8(14跌6漲0平)。油價延續下跌態勢,逐步傳導至下游,加上市場需求旺季不旺,化工品價格也連續走弱。本周漲勢居前的是化肥及產業鏈品種,跌幅居前的是原油及石化原料。原油持續下跌仍未筑底,下游化工品價格承壓,利空仍有待釋放,即使有些產品價差階段性擴大,但是周期拉長些的話,價差仍會回歸。建議關注如下:一、具技術壁壘的材料公司和邦股份、萬華化學。二、成長性農藥企(qi)業(ye)沙隆達、揚農化(hua)工(gong)(gong)。三(san)、降息(xi)有利于(yu)資產(chan)負債(zhai)率高的(de)(de)企(qi)業(ye),關(guan)注重(zhong)資產(chan)化(hua)肥公司魯西化(hua)工(gong)(gong)、云天化(hua)、湖(hu)北(bei)宜化(hua)等。四(si)、當(dang)前市值(zhi)小、主業(ye)持續(xu)增(zeng)長(chang)、轉(zhuan)型(xing)或(huo)新業(ye)務(wu)領(ling)域市場空間大(da)(da)的(de)(de)公司,如金(jin)禾(he)實業(ye)、雙箭股份。五、磷肥景氣持續(xu),推薦司爾(er)特(農資電商)、新洋豐(feng)和六(liu)國化(hua)工(gong)(gong)。和國際PB比較和A股資源類煤炭有色橫向(xiang)比較,石(shi)化(hua)雙雄估值(zhi)仍有一定的(de)(de)上(shang)行空間。財政部將(jiang)(jiang)石(shi)油(you)(you)特別(bie)收益(yi)金(jin)起征(zheng)點從55美元上(shang)調至65美元/桶,將(jiang)(jiang)大(da)(da)大(da)(da)增(zeng)加(jia)未來石(shi)油(you)(you)石(shi)化(hua)對油(you)(you)價(jia)的(de)(de)業(ye)績彈(dan)性;若(ruo)按未來油(you)(you)價(jia)反(fan)彈(dan)至80美元/桶,此次特別(bie)收益(yi)金(jin)起征(zheng)點的(de)(de)上(shang)調將(jiang)(jiang)增(zeng)厚中(zhong)石(shi)油(you)(you)和中(zhong)石(shi)化(hua)的(de)(de)業(ye)績分(fen)別(bie)為(wei)7分(fen)和5分(fen)。原油(you)(you)價(jia)格下行風險已基(ji)本釋(shi)放,石(shi)化(hua)雙雄業(ye)績壓力(li)最大(da)(da)的(de)(de)時刻(ke)即將(jiang)(jiang)過去。
