2015年12月均價:尿素1434元/噸，同比-8.7%，環比-3.9%;磷酸二銨2483元/噸，同比+3.9%，環比-1.3%;氯化鉀1900元/噸，同比環比均持平。
2015年11月進出口量(實物量):氮肥出口量205.12萬噸，同比-28.2%，環比+52.4%;二銨出口量83.37萬噸，同比+31.8%，環比+14.5%;鉀肥進口量(liang)105.29萬噸，同(tong)比+31.7%。
11月氮肥、磷肥出口量增加。2015年11月(數據延遲一個月)國內氮肥出口量205.12萬噸(實物量)，環比+52.4%;國內磷酸一銨出口量20.31萬噸(實物量)，環比+9.0%;磷酸二銨出口量83.37萬噸(實物量)，環比+14.5%。根據《2015年關稅實施方案》，對氮肥、磷肥取消了淡旺季關稅差別，實施全年統一的出口關稅稅率。尿素全年出口稅率為80元/噸，磷肥全年出口稅率為100元/噸。2015年的關稅政策有利于化肥企(qi)業(ye)(ye)出口量的(de)增加。建議關注(zhu)氮肥(fei)、磷肥(fei)生產(chan)企(qi)業(ye)(ye)，包括華魯恒升(13.190, 0.13, 1.00%)、云天(tian)化(11.740, 0.11, 0.95%)、湖(hu)北宜化(7.19, 0.11, 1.55%)等。 l 2015年(nian)來(lai)二銨價(jia)差(cha)有所(suo)擴(kuo)(kuo)(kuo)大(da)。自(zi)2015年(nian)1月(yue)至12月(yue)磷酸(suan)二銨-1.7×磷礦石價(jia)差(cha)由1682元/噸擴(kuo)(kuo)(kuo)大(da)至1837元/噸，擴(kuo)(kuo)(kuo)大(da)幅度達9.22%。建議關注(zhu)具備二銨產(chan)能的(de)化肥(fei)企(qi)業(ye)(ye)，如云天(tian)化、湖(hu)北宜化、六國化工(10.000, -0.01, -0.10%)等。
關注(zhu)農(nong)墾改(gai)革(ge)下化(hua)肥(fei)(fei)行業的投資機(ji)會。12月1日(ri)國務院(yuan)發(fa)(fa)布《關于(yu)進(jin)一步推進(jin)農(nong)墾改(gai)革(ge)發(fa)(fa)展的意見(jian)》，就推進(jin)農(nong)墾改(gai)革(ge)發(fa)(fa)展做出了(le)全(quan)面(mian)部署。意見(jian)明確(que)加快推進(jin)農(nong)墾現代農(nong)業發(fa)(fa)展，包括建設大型農(nong)產(chan)(chan)(chan)品(pin)(15.69, 0.31, 2.02%)生(sheng)產(chan)(chan)(chan)基地(di)、大力發(fa)(fa)展農(nong)產(chan)(chan)(chan)品(pin)加工(gong)流通業等。建議關注(zhu)相(xiang)關化(hua)肥(fei)(fei)公司:云天(tian)(tian)化(hua)(磷(lin)(lin)肥(fei)(fei))、赤天(tian)(tian)化(hua)(5.040, 0.00, 0.00%)(區(qu)域化(hua)肥(fei)(fei)龍頭)、六國化(hua)工(gong)(國內大型磷(lin)(lin)酸二銨生(sheng)產(chan)(chan)(chan)企業)、華魯恒升(sheng)(山東省重要氮肥(fei)(fei)生(sheng)產(chan)(chan)(chan)基地(di))、四(si)川美豐(8.57, 0.13, 1.54%)(尿(niao)素、合成氨等)、湖北宜化(hua)(全(quan)國大型尿(niao)素生(sheng)產(chan)(chan)(chan)企業)等。
給予化(hua)肥(fei)(fei)行業(ye)“增持”投資評級(ji)。未(wei)來(lai)主要關(guan)注的事件包括:關(guan)稅政策(ce)帶來(lai)的影響(xiang)、化(hua)肥(fei)(fei)產品(pin)及(ji)原料(liao)價格價差變化(hua)、化(hua)肥(fei)(fei)出(chu)口情況等。
風險提示:化(hua)肥原(yuan)料(liao)及產(chan)品價格大(da)幅波動(dong)、化(hua)肥相關(guan)政策、進出(chu)口狀況不及預期等(deng)。
