10月中旬，尿素市(shi)場終(zhong)于迎(ying)來一輪(lun)像(xiang)樣的(de)(de)上漲(zhang)(zhang)行情。本周國內(nei)主產區(qu)及周邊區(qu)域的(de)(de)尿(niao)素出廠(chang)報價多上漲(zhang)(zhang)80～100元（噸(dun)價，下同）。前期停車企業復產無懸念，行業開工率或再(zai)度(du)提高。過剩的(de)(de)預期令市(shi)場擔(dan)憂，大(da)公司(si)首輪(lun)備(bei)貨后可能放棄追漲(zhang)(zhang)。筆者認為，本輪(lun)尿(niao)素漲(zhang)(zhang)幅已有觸(chu)頂(ding)風(feng)險，雖然(ran)業內(nei)對煤(mei)價仍有進(jin)一步看漲(zhang)(zhang)的(de)(de)預期，但尿(niao)素漲(zhang)(zhang)跌從(cong)來是先看供求再(zai)看成本。
“兩低一高”推漲價格
向來有尿素價格洼(wa)地之稱的(de)山(shan)(shan)西外(wai)發價也站(zhan)上了1200元；提價最積(ji)極(ji)的(de)要屬(shu)華中地區(qu)，河(he)南的(de)內銷、外(wai)發出廠價均超(chao)過(guo)1300元；山(shan)(shan)東作為(wei)市場(chang)風向標自(zi)然(ran)身先(xian)士卒(zu)，1260～1300元的(de)新(xin)價令市場(chang)重(zhong)振信心；同(tong)時，內蒙古、新(xin)疆(jiang)針對內地尿素到(dao)站(zhan)價也有50～100元的(de)調漲(zhang)。
此(ci)番尿素(su)反彈行情(qing)(qing)，業(ye)(ye)內一(yi)方(fang)面(mian)(mian)認可(ke)(ke)“否極(ji)泰來”的說(shuo)法，另一(yi)方(fang)面(mian)(mian)積極(ji)操(cao)作。大(da)部分尿素(su)企業(ye)(ye)在待發(fa)量較(jiao)(jiao)多的情(qing)(qing)況下(xia)，選擇堅挺報價。下(xia)游(you)經銷商在近期首(shou)輪(lun)集中(zhong)采購之后，放(fang)緩了追漲的腳步，在觀望中(zhong)尋找新的議價突(tu)破口。不過，當前定價話語權再度回到(dao)了工廠手(shou)中(zhong)，短期繼(ji)續炒高(gao)出廠報價的可(ke)(ke)能性較(jiao)(jiao)大(da)。
國(guo)內(nei)尿素(su)行(xing)(xing)情(qing)持續低迷，下游長時間缺少購買(mai)欲，以致旺季(ji)不旺、淡(dan)季(ji)更(geng)淡(dan)。各地尿素(su)出廠(chang)報價(jia)嚴重(zhong)倒掛，近半(ban)數企業(ye)選擇減產或停車，截至10月(yue)初，國(guo)內(nei)尿素(su)企業(ye)開工率已(yi)降至51%左右。即(ji)便(bian)如(ru)此，下游廠(chang)商還是一副觀望態度(du)，任由社(she)會(hui)庫存(cun)保持低位。其間，雖有(you)行(xing)(xing)情(qing)輪(lun)動(dong)的傳統剛需(xu)，但也只(zhi)看(kan)到(dao)經銷(xiao)商按需(xu)采(cai)購。這便(bian)形成了“兩低”：行(xing)(xing)業(ye)開工率低、下游庫存(cun)低，這無(wu)疑(yi)是本輪(lun)價(jia)格反彈的基礎。
“一高(gao)”指的(de)(de)是(shi)成(cheng)本(ben)(ben)面：汽運(yun)(yun)運(yun)(yun)費上(shang)(shang)調(diao)(diao)及煤價上(shang)(shang)漲，使(shi)得本(ben)(ben)就(jiu)虧損的(de)(de)尿素企(qi)業(ye)再添(tian)成(cheng)本(ben)(ben)壓(ya)力。自9月21日開始，尿素汽運(yun)(yun)費上(shang)(shang)調(diao)(diao)25%～30%，原來50元的(de)(de)運(yun)(yun)費調(diao)(diao)整為62～65元。國(guo)內(nei)煤價近(jin)兩月持續上(shang)(shang)漲，山(shan)西無(wu)煙(yan)塊煤報(bao)價750元左右，比8月報(bao)價上(shang)(shang)漲150元；河南無(wu)煙(yan)塊煤價格已(yi)接(jie)近(jin)1000元，也有100元以(yi)上(shang)(shang)的(de)(de)漲幅(fu)。高(gao)煤價疊(die)加(jia)高(gao)運(yun)(yun)費，使(shi)得本(ben)(ben)就(jiu)倒掛的(de)(de)尿素企(qi)業(ye)再度面臨成(cheng)本(ben)(ben)考驗，這顯然是(shi)尿素價格反彈(dan)最直接(jie)的(de)(de)導火索。
后市預期逐漸明朗
行業開工(gong)(gong)率偏低，尿素(su)企業提價(jia)(jia)引發(fa)(fa)下游經銷商(shang)(shang)集中采(cai)購(gou)。起初只是抱(bao)著適量“打底(di)”的(de)(de)心態，大公司意向儲備量多(duo)在1萬～2萬噸(dun)，但對于尿素(su)企業而言便(bian)是訂單(dan)井噴，上周甚至(zhi)出(chu)現搶貨情況，一般大企業有少(shao)則4萬多(duo)則8萬噸(dun)的(de)(de)待發(fa)(fa)量。訂單(dan)井噴，供應頓時吃緊，之前對尿素(su)工(gong)(gong)廠的(de)(de)考(kao)驗如今轉嫁到(dao)經銷商(shang)(shang)身上。低開工(gong)(gong)、低庫存、高成本三個關鍵詞成了尿素(su)企業提價(jia)(jia)的(de)(de)“籌(chou)碼”，待發(fa)(fa)量大、運力(li)不足更(geng)是工(gong)(gong)廠議價(jia)(jia)的(de)(de)“談資”。失去話語(yu)權的(de)(de)經銷商(shang)(shang)顯(xian)然心存不甘。
換(huan)個角(jiao)度(du)看，本(ben)(ben)輪尿(niao)素報復性漲價也(ye)給后市(shi)埋下了(le)隱(yin)患。之前(qian)業(ye)(ye)(ye)內(nei)擔憂行業(ye)(ye)(ye)開(kai)工率會在(zai)四季度(du)反彈，畢竟北方停(ting)(ting)車企(qi)業(ye)(ye)(ye)入冬(dong)復產難。行情持續低迷及成本(ben)(ben)倒掛提高(gao)了(le)復產門檻，預期(qi)并不明(ming)(ming)朗。近一(yi)(yi)周(zhou)國內(nei)尿(niao)素百元左(zuo)右(you)的(de)漲幅或將(jiang)促使停(ting)(ting)車企(qi)業(ye)(ye)(ye)加(jia)速(su)復產。筆者(zhe)耳聞(wen)，前(qian)期(qi)停(ting)(ting)車或減產的(de)新(xin)疆(jiang)、內(nei)蒙(meng)古(gu)尿(niao)素企(qi)業(ye)(ye)(ye)確定近期(qi)陸續復產，另有(you)兩家(jia)內(nei)蒙(meng)古(gu)企(qi)業(ye)(ye)(ye)表示明(ming)(ming)年開(kai)車。想必其(qi)他地區不甘心被(bei)淘(tao)汰的(de)停(ting)(ting)車企(qi)業(ye)(ye)(ye)也(ye)會有(you)復產計劃(hua)。如(ru)此一(yi)(yi)來，市(shi)場低庫存和行業(ye)(ye)(ye)低開(kai)工率的(de)利(li)好將(jiang)被(bei)快(kuai)速(su)消化，雖然短期(qi)看緊(jin)，長期(qi)依然過(guo)剩(sheng)。
尿素企業(ye)因不堪(kan)成本(ben)壓力(li)而選(xuan)擇(ze)提價，下游(you)廠(chang)商因缺少庫存籌(chou)碼失去話語(yu)權。意在少量備貨(huo)卻演變為(wei)集中采購，工廠(chang)手持大量待發訂單快速提價。尿素市場順勢出現一輪百(bai)元漲幅的報(bao)(bao)復性反彈行(xing)情。考慮到大多(duo)數(shu)工廠(chang)暫無銷售壓力(li)，尿素高(gao)報(bao)(bao)價將維持到10月(yue)底或11月(yue)初，之(zhi)后(hou)的走向恐怕就要看(kan)行(xing)業(ye)開工率另說了。
