事件:11月21日,樂山福華、南通江山分別上調其草甘膦原(yuan)藥產品(pin)價格3000、1500元(yuan)/噸至2.5、2.3萬元(yuan)/噸;目前草甘膦華東地(di)區市場價暫維持為2.10-2.15萬元(yuan)/噸,8月以來累計上漲4600元(yuan)/噸。
環保(bao)致甘(gan)(gan)氨(an)(an)(an)酸(suan)開工(gong)受限,草甘(gan)(gan)膦(lin)價(jia)格(ge)(ge)(ge)有(you)望(wang)受益上(shang)(shang)漲(zhang)。我(wo)國(guo)草甘(gan)(gan)膦(lin)生產(chan)(chan)工(gong)藝主要分(fen)為(wei)IDA法和甘(gan)(gan)氨(an)(an)(an)酸(suan)法,據我(wo)們統計,目前國(guo)內甘(gan)(gan)氨(an)(an)(an)酸(suan)路線草甘(gan)(gan)膦(lin)產(chan)(chan)能占(zhan)比約在66%左右;全國(guo)甘(gan)(gan)氨(an)(an)(an)酸(suan)產(chan)(chan)能約62萬噸(dun)(dun)(dun),其(qi)中超過(guo)60%的(de)產(chan)(chan)能集中在河(he)北、山東(dong)(dong)(dong)地(di)區。 針對近期出(chu)現的(de)重(zhong)污染天氣情(qing)況(kuang),環保(bao)部派出(chu)督查(cha)組奔赴(fu)京(jing)津冀、山東(dong)(dong)(dong)、河(he)南等地(di)加碼檢查(cha),同時對京(jing)津冀及周邊(bian)企業(ye)(ye)實施(shi)大規模的(de)限產(chan)(chan)。甘(gan)(gan)氨(an)(an)(an)酸(suan)生廠(chang)商(shang)由(you)于受環保(bao)因(yin)素影響開工(gong)受限,產(chan)(chan)品價(jia)格(ge)(ge)(ge)持續上(shang)(shang)漲(zhang),據報道,國(guo)內甘(gan)(gan)氨(an)(an)(an)酸(suan)龍頭企業(ye)(ye)河(he)北東(dong)(dong)(dong)華化(hua)(hua)工(gong)(甘(gan)(gan)氨(an)(an)(an)酸(suan)產(chan)(chan)能24萬噸(dun)(dun)(dun)/年)昨日上(shang)(shang)調其(qi)產(chan)(chan)品價(jia)格(ge)(ge)(ge)1000元(yuan)/噸(dun)(dun)(dun)至1.08萬元(yuan)/噸(dun)(dun)(dun),自9月以來累(lei)計調漲(zhang)幅(fu)度(du)為(wei)3600元(yuan)/噸(dun)(dun)(dun),其(qi)他企業(ye)(ye)如山東(dong)(dong)(dong)臨沂(yi)鴻(hong)泰化(hua)(hua)工(gong)、山東(dong)(dong)(dong)振興化(hua)(hua)工(gong)昨日產(chan)(chan)品價(jia)格(ge)(ge)(ge)均上(shang)(shang)調1000元(yuan)/噸(dun)(dun)(dun)至1.1、1.0萬元(yuan)/噸(dun)(dun)(dun)。后續若環保(bao)持續趨嚴,或(huo)造(zao)成甘(gan)(gan)氨(an)(an)(an)酸(suan)供給緊張,推動(dong)其(qi)價(jia)格(ge)(ge)(ge)進(jin)一步上(shang)(shang)漲(zhang),草甘(gan)(gan)膦(lin)價(jia)格(ge)(ge)(ge)也有(you)望(wang)受益上(shang)(shang)漲(zhang)。
供給格(ge)局已有改(gai)善,環保是現階段(duan)影響草甘膦價(jia)格(ge)的(de)重要因(yin)素。2014年以(yi)來,草甘膦價(jia)格(ge)持續下跌,從最(zui)高3.3萬元/噸跌至今(jin)年年中最(zui)低(di)1.69萬元/噸,基本全行業(ye)虧(kui)損、龍頭企業(ye)盈虧(kui)平(ping)衡。草甘膦的(de)國內產能由2009年的(de)最(zui)高100余萬噸降低(di)至目(mu)前(qian)的(de)90萬噸左右,且(qie)據我們(men)草根調研了解,目(mu)前(qian)在(zai)正常生產的(de)企業(ye)約十(shi)余家,行業(ye)供給格(ge)局改(gai)善較為明顯(xian)。
今年四(si)(si)季度進入草(cao)甘膦(lin)(lin)(lin)傳統(tong)旺季以來(lai),下游需求量有所(suo)提升;加(jia)之上(shang)游黃磷、甘氨酸等(deng)原料價格(ge)上(shang)漲對(dui)產(chan)品價格(ge)形成支(zhi)撐,草(cao)甘膦(lin)(lin)(lin)價格(ge)持續上(shang)漲。此外(wai),后續若第二(er)批中央環保督察入駐四(si)(si)川、湖北等(deng)草(cao)甘膦(lin)(lin)(lin)生產(chan)大省,或對(dui)草(cao)甘膦(lin)(lin)(lin)供(gong)應產(chan)生一定影響。
后(hou)續(xu)草甘膦(lin)價(jia)格有(you)(you)望(wang)繼(ji)續(xu)上(shang)漲,推動(dong)企業(ye)盈利(li)提(ti)升。在傳統銷售旺季期(qi)間,伴(ban)隨國內環保執行力度的持續(xu)加碼,主要(yao)原(yuan)料供給趨緊,草甘膦(lin)價(jia)格有(you)(you)望(wang)持續(xu)上(shang)漲、產品價(jia)差有(you)(you)所擴大(da),帶動(dong)生產企業(ye)較大(da)業(ye)績彈(dan)性(特別是配(pei)套有(you)(you)原(yuan)料甘氨酸的企業(ye))。
重點推薦公司:揚農化工(gong)、新安(an)股(gu)(gu)份、興發(fa)集團(tuan)、江山股(gu)(gu)份、和邦生物風險提示:下游需求改善不(bu)達(da)(da)預(yu)(yu)期(qi)風險,供給端變化不(bu)達(da)(da)預(yu)(yu)期(qi)風險,環保(bao)執行(xing)力度不(bu)達(da)(da)預(yu)(yu)期(qi)風險。
