關鍵詞：化(hua)肥
此次電話會議我們邀請了中國農藥工業協會信息部主任段又生博士、中國化肥信息中心主任陳麗為大家權威解讀近期農藥化肥行業現狀以及未來的發展趨勢、并簡要分析了農業供給側改革對于化肥農藥行業的影響。
剛閉幕的中央經濟工作會議提及農業供給側結構性改革,強調要把增加綠色優質農產品供給放在突出位置,即供給側改革要解決的問題是調整農產品結構,改革糧食等重要農產品價格形成機制,本質在于穩定各類作物的價格,在做好政策性糧食庫存消化工作的同時防止糧價再出現16年初以來大幅下跌的情況,特別是玉米。
化肥行業整體產能過剩仍然較重,未來行業將嚴格貫徹農業部頒布的化肥零增長方案,小企業加速淘汰,優勢龍頭企業繼續做大做強,同時化肥企業的盈利水平繼續走高有局限,企業繼續發展需要轉型升級。化肥零增長的核心方案為“精”“調”“改”“替”即精準施肥提高化肥利用率;調整用肥結構改用新型肥料或者高效肥料;改撒施為機械施肥或者水肥一體化;有機肥替代傳統化肥,這為復合肥龍頭企業提供了巨大的發展空間,目前復合肥企業約為3400多家,未來5年預計將縮減為1000多家。龍頭企業轉型也較為積極,金正大在開發新產品的同時積極國際并購開拓化肥出口市場;史丹利向上下游拓展打造農服一體化平臺;新洋豐積極向下游發展,高端肥料做果業以及設施農業。
單質肥:目前來看氮肥過剩約24%,磷肥過剩約34%,16年以來整體尿素行業淘汰產能約為300多萬噸,基本是氣頭為主,預計17年新的關稅政策將取消磷肥100元/噸、尿素80元/噸的出口關稅,屆時將帶動磷肥的出口量。尿素是整體化肥價格的風向標,由于煤價高位震蕩,部分老裝置復產困難,預計價格至少能持續堅挺到明年一季度對的春耕。
農藥:孟山都轉基因種子的獲批、國內轉基因政策的預期放開將帶動草甘膦、麥草畏等農藥的需求空間,而農藥行業環保核查的繼續趨嚴將加速小產能的淘汰,緩解行業供給過剩的現狀,使得優勢企業的市場份額繼續增強。13年的那輪環保核查針對的主要是大的農藥企業,雖然有四家上榜但后續政策不了了之,日前環保核查力度加強,如蘇州要求的減少化工企業在園區的數量,河北省對于甘氨酸的核查等等,受此影響,草甘膦從底部17000元/噸上漲到了25000元/噸,草銨膦、吡蟲啉也出現了持續的上漲。
投資建議:農業供給側改革促糧價企穩,環保趨嚴以及化肥農藥行業自身的供給側改革促使龍頭企業強者恒強,同時將受益于即將來到的春耕旺季的需求帶動,建議關注整個農藥化肥的板塊性投資機會。建議關注煤頭尿素低成本之王華魯恒升;受益于近期磷肥企業集體限產、聯合挺價以及關稅取消帶動出口的磷肥龍頭云天化、興發集團;資源優勢突出的鉀肥龍頭鹽湖股份;左側布局復合肥龍頭金正大、史丹利、新洋豐;吡蟲啉近期持續大幅漲價,孟山都轉基因種子獲批打開麥草畏市場空間,建議關注長青股份、揚農化工;河北環保核查致使草甘膦原料甘氨酸大面積停產,原料價格帶動草甘膦價格上漲,關注江山股份、新安股份;
