□楊盧義
尿素行情(qing)在不(bu)斷尋找促漲(zhang)支撐中再次反彈，山東(dong)、河南等主產區(qu)出廠報(bao)價(jia)(jia)重返1600元（噸價(jia)(jia)，下同）。雖然實際(ji)成交(jiao)價(jia)(jia)還(huan)在1550元左(zuo)右，但對于傳統需求(qiu)淡季而言，實屬不(bu)易。當(dang)前(qian)國內尿素市場(chang)炒作因素仍在，基(ji)本(ben)奠定了短期穩中趨漲(zhang)的態(tai)勢。
印度9月(yue)連(lian)續招標(biao) 繼9月(yue)8日印度尿素采購招標(biao)結束，9月(yue)25日再次投標(biao)，9月(yue)28日截標(biao)，船(chuan)期(qi)到11月(yue)8日。如此之(zhi)近的兩輪招標(biao)對(dui)市場會有什么影響？
回(hui)顧9月8日的印標，無(wu)疑引發了國(guo)際市場的一輪價(jia)格(ge)大漲(zhang)，在印方還(huan)盤后，只成交了32.5萬噸(dun)(dun)，比(bi)預(yu)期少17.5萬噸(dun)(dun)。西海岸(an)到岸(an)價(jia)241.22美元(yuan)(yuan)，26.5萬噸(dun)(dun)貨源來(lai)(lai)自伊朗；東海岸(an)到岸(an)價(jia)245.5美元(yuan)(yuan)，6萬噸(dun)(dun)貨源來(lai)(lai)自中東。中國(guo)貿(mao)易商競爭無(wu)果，過低的競標價(jia)，且還(huan)摻雜(za)著人民幣兌美元(yuan)(yuan)匯率(lv)(lv)的波動。9月18日，人民幣兌美元(yuan)(yuan)匯率(lv)(lv)回(hui)到6.54的水平。
再(zai)看印度連續招(zhao)標(biao)，這是否意味著其國(guo)內貨源(yuan)緊(jin)缺，又(you)或(huo)(huo)者是對投標(biao)商競價能力(li)的考驗？參考2016年印度“少(shao)食多(duo)餐”的招(zhao)標(biao)策略，時(shi)不時(shi)從(cong)國(guo)際市(shi)場采購一批低價尿素。此番連續開標(biao)的做法或(huo)(huo)有雷同之處，無外乎尋找更多(duo)的低價貨。
從國(guo)內來看，山東尿素1550～1570元的(de)出(chu)(chu)廠價，至少要260美(mei)元以上(shang)的(de)離(li)岸價才(cai)有操作價值，這(zhe)個價格超過本輪印(yin)標(biao)20美(mei)元以上(shang)，不可能進入印(yin)標(biao)范圍。不過，上(shang)周末國(guo)際市場先有294美(mei)元印(yin)度(du)離(li)岸成交，又見阿爾及利亞以300美(mei)元離(li)岸成交，中國(guo)廠商重拾出(chu)(chu)口(kou)信心，并促使尿素內銷價連續反彈。
開工率(lv)維持低位(wei) 自國內(nei)尿素出廠報價(jia)突破1500元以來(lai)，業(ye)內(nei)便一直(zhi)憂心(xin)開工率(lv)是否會因漲價(jia)而(er)增(zeng)長。然而(er)，直(zhi)到當前尿素主產(chan)(chan)(chan)區(qu)報價(jia)重返(fan)1600元，依(yi)然沒有看到企業(ye)規模性提(ti)產(chan)(chan)(chan)的現象。從整(zheng)體產(chan)(chan)(chan)能的變動來(lai)看，基本(ben)停(ting)留在一些大企業(ye)部分裝置的調產(chan)(chan)(chan)檢修(xiu)上。由此可見(jian)，大部分停(ting)車(che)的尿素企業(ye)考慮頗多，暫不(bu)急于復產(chan)(chan)(chan)入市。業(ye)內(nei)人士(shi)猜測，原(yuan)因來(lai)自需求淡(dan)季及政策干(gan)預(yu)兩方面(mian)。
需求面，傳統淡季帶來需求的不確定性，下游中小型經銷商經歷過上一輪抄底后，暫無新的動向，庫存難以消化；復合肥企業原料采購暫告一段(duan)落，后(hou)期(qi)需求將看銷售(shou)情況再定；工業膠板行(xing)業仍被政策制約，加上環(huan)保(bao)檢查的打壓，預期(qi)不佳。
政(zheng)策面(mian)，直接體現在對上(shang)游煤(mei)礦的(de)安檢(jian)及環保檢(jian)查，以及對下游膠(jiao)板企(qi)業(ye)(ye)、復合(he)肥企(qi)業(ye)(ye)的(de)環保檢(jian)查限產(chan)上(shang)。近期(qi)山西等地(di)礦難事故頻(pin)發，安全大檢(jian)查令煤(mei)炭企(qi)業(ye)(ye)大范(fan)圍停產(chan)，煤(mei)價連續(xu)上(shang)漲。部(bu)分尿素(su)企(qi)業(ye)(ye)原料趨緊，生(sheng)產(chan)成(cheng)本增加(jia)。
從(cong)當前尿素下游需求、生(sheng)產成(cheng)本壓力、政(zheng)策干擾等(deng)諸多方(fang)面(mian)考(kao)慮，開(kai)工率或暫維持低位。
綜上(shang)所(suo)述，國內尿(niao)素行情的干擾因素偏多。從淡(dan)季(ji)供求角度分析(xi)，開工率受累于政策干預及下(xia)游需求疲軟，而煤價(jia)(jia)(jia)上(shang)漲推高(gao)了尿(niao)素生(sheng)產成本，1550元(yuan)以上(shang)的出廠價(jia)(jia)(jia)也(ye)沒能(neng)刺激企業復產。另外，大(da)經銷商考慮到(dao)終端消費能(neng)力(li)有限(xian)，依(yi)舊(jiu)按需采(cai)購。中小型經銷商雖有賭后市(shi)操作，但淡(dan)季(ji)出貨難，只能(neng)走一步看一步。從短期成交價(jia)(jia)(jia)上(shang)揚(yang)、成本獲得(de)支撐及工廠銷售壓力(li)不大(da)等方面分析(xi)，尿(niao)素高(gao)價(jia)(jia)(jia)位有望(wang)維持到(dao)10月中旬。
