常規復合肥和新型復合肥營收同比分別增長15.7%、21.6%，由于原料磷肥、尿素、鉀肥等單質肥(fei)價格的上漲，常規復合肥(fei)毛利(li)率(lv)(lv)略(lve)微(wei)下滑0.53個百分點(dian)至(zhi)20.86%，但新型(xing)復合肥(fei)毛利(li)率(lv)(lv)微(wei)幅上漲了0.19個百分點(dian)至(zhi)25.1%，未來隨(sui)著(zhu)新型(xing)復合肥(fei)占(zhan)比的逐步提升(sheng)(sheng)，預計(ji)復合肥(fei)整(zheng)體(ti)毛利(li)率(lv)(lv)有(you)望進一步上升(sheng)(sheng)。
投資評(ping)(ping)級與盈利(li)預(yu)測：國內磷(lin)(lin)復(fu)肥(fei)龍頭，擁有(you)磷(lin)(lin)肥(fei)—復(fu)合肥(fei)產業(ye)(ye)鏈一體化(hua)優勢，未來將致(zhi)力于作(zuo)物專用肥(fei)等新型(xing)肥(fei)料的開(kai)發，新型(xing)肥(fei)占比不斷提升，同時向(xiang)下游延伸(shen)打造優質農(nong)產品產業(ye)(ye)鏈。磷(lin)(lin)復(fu)肥(fei)行業(ye)(ye)底(di)部復(fu)蘇中(zhong)，龍頭公司業(ye)(ye)績拐(guai)點已(yi)現(xian)，維(wei)(wei)持盈利(li)預(yu)測，維(wei)(wei)持“增持”評(ping)(ping)級，預(yu)計公司2018-2020年營業(ye)(ye)收入分(fen)別(bie)達到113.3、127.5、146.6億元(yuan)，歸母凈利(li)潤分(fen)別(bie)達到8.77、11.14、14.26億元(yuan)，對應EPS分(fen)別(bie)為0.67、0.85、1.09元(yuan)/股，當前市值對應PE為12、9、7倍。
