自8月中下旬國內尿素價(jia)格沖高后，半個月時間里再(zai)次經歷了上揚和(he)觸(chu)底。那(nei)么，為(wei)什么業內看(kan)好的行(xing)情坐了過(guo)山車？后期行(xing)情還應該繼續看(kan)好嗎？
8月(yue)上旬(xun)國(guo)內尿素價(jia)格持續上漲，主(zhu)要(yao)是低開工率的(de)支(zhi)撐，再(zai)加上出口預期導火(huo)索的(de)拉動，大中型商(shang)家(jia)抄底，還(huan)(huan)有工業(ye)(ye)企業(ye)(ye)采購的(de)影(ying)響。但出口所占比(bi)重畢竟很小，多(duo)數(shu)產(chan)量還(huan)(huan)得回歸(gui)國(guo)內消化(hua)。此時，農業(ye)(ye)用肥處于淡(dan)季，工業(ye)(ye)需求并沒有明顯起色，貨源流通不(bu)順暢。這可從(cong)不(bu)少(shao)廠家(jia)的(de)產(chan)銷(xiao)情況可以看出，待發訂單(dan)只有10日甚至半月(yue)。因多(duo)數(shu)是貿(mao)易商(shang)采購，入(ru)庫(ku)成本高，商(shang)家(jia)訂單(dan)的(de)流向不(bu)明確，這些(xie)待發訂單(dan)不(bu)能兌(dui)現(xian)，導致廠家(jia)短(duan)時發貨有壓力，繼(ji)而面臨(lin)庫(ku)存增(zeng)加的(de)可能性(xing)，因此，部(bu)分(fen)企業(ye)(ye)再(zai)次降價(jia)促銷(xiao)，以緩解窘(jiong)境。
那么，行情繼續走好的支撐(cheng)點(dian)在(zai)哪里(li)？
需求是支撐，但不是主動因素。秋季尿素用肥需求量本就有限，且主要集中在一年種植兩季以上作物的地區，實際用肥可能在10月的種植期以后才會出現。這個量分散且時間不固定，在尿素價格較高的情況下，預計臨近農戶用肥期需求才會有明顯釋放。10月之前，復合肥企業進行(xing)秋季肥生產(chan)。9月中(zhong)旬(xun)后，基于秋季肥需求(qiu)，復合肥企業原料(liao)采購量增加，但會根據行(xing)情(qing)(qing)走(zou)勢及訂單情(qing)(qing)況(kuang)而定。所以(yi)說(shuo)，需求(qiu)是支撐，但為被動因素。
出(chu)(chu)(chu)口支撐也有可能。上一輪(lun)尿素價格大幅(fu)上漲行情(qing)(qing)就是(shi)(shi)在出(chu)(chu)(chu)口預期推動下出(chu)(chu)(chu)現的(de)。但是(shi)(shi)，出(chu)(chu)(chu)口量在產量中(zhong)所占的(de)比重畢竟很小，且參與商家(jia)有限，只能說(shuo)出(chu)(chu)(chu)口因素是(shi)(shi)行情(qing)(qing)發(fa)展中(zhong)的(de)一個催化劑。
筆者認為，開工(gong)率作為支撐(cheng)的(de)可能性最(zui)大(da)。2016年(nian)在供給側改革的(de)推動下(xia)，停(ting)車(che)退出的(de)尿素產能較多(duo)，導(dao)致下(xia)半年(nian)開工(gong)率大(da)幅走低。到了(le)2017年(nian)，雖然這方面(mian)(mian)的(de)影響依然存在，但最(zui)大(da)的(de)貢獻應(ying)數年(nian)底(di)氣(qi)(qi)荒導(dao)致的(de)氣(qi)(qi)頭(tou)企業大(da)面(mian)(mian)積停(ting)車(che)。要特別說明的(de)是，2016年(nian)和2017年(nian)的(de)9～11月，尿素價格都有每噸200～300元的(de)漲(zhang)幅。那(nei)么(me)，到了(le)今年(nian)，由于尿素價格起點高，且部分關鍵利好因素不確定，在這種氛圍渲(xuan)染(ran)下(xia)，預計9～11月這段時間(jian)的(de)漲(zhang)幅可能縮(suo)水。
綜上所述，從遠期來看，國內尿素行情的趨勢向好，而“好”的程度取決(jue)于氣(qi)荒的程度及(ji)出口“催化劑的劑量”。
