隨著兩會和一號文件，對農業方面的關注，市場對于這一因素有所升溫，今天也給大家提供一個思路，鉀肥。從長(chang)周期來看，鉀肥價(jia)(jia)(jia)格與原(yuan)(yuan)油(you)價(jia)(jia)(jia)格、農產品(pin)價(jia)(jia)(jia)格有很(hen)強的(de)正相關性，原(yuan)(yuan)油(you)價(jia)(jia)(jia)格上漲(zhang)(zhang)，帶(dai)來替(ti)代品(pin)燃(ran)(ran)料(liao)乙(yi)醇、生物柴油(you)價(jia)(jia)(jia)格上漲(zhang)(zhang)，進而推(tui)(tui)動農產品(pin)價(jia)(jia)(jia)格上漲(zhang)(zhang)，隨之帶(dai)來鉀肥價(jia)(jia)(jia)格上漲(zhang)(zhang)，此(ci)外燃(ran)(ran)料(liao)成本在(zai)鉀肥運輸成本占比超過 30%，原(yuan)(yuan)油(you)價(jia)(jia)(jia)格上漲(zhang)(zhang)直接(jie)從成本端推(tui)(tui)動鉀肥漲(zhang)(zhang)價(jia)(jia)(jia)。
鉀(jia)肥行業迎來修復
鉀(jia)肥全(quan)稱鉀(jia)素肥料(liao)，其(qi)是以(yi)(yi)鉀(jia)為主要養(yang)分的(de)肥料(liao)。植物(wu)體內含鉀(jia)一般(ban)占(zhan)干物(wu)質(zhi)重的(de)0.2%～4.1%，僅次于(yu)氮，而(er)鉀(jia)在(zai)植物(wu)生長發育過(guo)(guo)程中，參與(yu)60種以(yi)(yi)上酶系統的(de)活化、光合(he)作用(yong)、同化產(chan)物(wu)的(de)運輸(shu)、碳水化合(he)物(wu)的(de)代謝、蛋白質(zhi)的(de)合(he)成(cheng)等(deng)過(guo)(guo)程。據(ju)悉，目(mu)前國內現有的(de)鉀(jia)肥產(chan)能主要集中在(zai)青海(hai)格爾(er)木及新疆羅布(bu)泊(bo)地區(qu)。
氯化鉀市場仍供大于求，需求恢復緩慢，即使有采購亦多以小單為主。國外鉀肥有上漲趨勢，國內復合肥企業(ye)整(zheng)體(ti)開(kai)(kai)工(gong)率仍處于低位，對鉀肥(fei)需(xu)求較(jiao)(jiao)弱(ruo)。當(dang)前(qian)，春(chun)耕市場(chang)采(cai)購不積極，抑制(zhi)了復(fu)合肥(fei)企業(ye)對于鉀肥(fei)的(de)需(xu)求。目前(qian)，復(fu)合肥(fei)企業(ye)整(zheng)體(ti)開(kai)(kai)工(gong)率28.63%左右，較(jiao)(jiao)前(qian)周增加5.1個(ge)百(bai)分點，較(jiao)(jiao)去年同期增加7.92個(ge)百(bai)分點。
進口氯化鉀(jia)各(ge)省(sheng)(sheng)(sheng)批發價格(ge)(ge)方面，湖(hu)(hu)北省(sheng)(sheng)(sheng)價格(ge)(ge)相(xiang)(xiang)比(bi)(bi)前周上漲83.5元，湖(hu)(hu)南、福建(jian)價格(ge)(ge)相(xiang)(xiang)比(bi)(bi)前周均下跌(die)100元，其(qi)他省(sheng)(sheng)(sheng)份價格(ge)(ge)保(bao)(bao)持(chi)(chi)穩(wen)定。國產氯化鉀(jia)各(ge)省(sheng)(sheng)(sheng)批發價格(ge)(ge)方面，湖(hu)(hu)北省(sheng)(sheng)(sheng)價格(ge)(ge)相(xiang)(xiang)比(bi)(bi)前周上漲75元，湖(hu)(hu)南、廣東(dong)、浙(zhe)江3省(sheng)(sheng)(sheng)價格(ge)(ge)相(xiang)(xiang)比(bi)(bi)前周分別下跌(die)50元、18元、5元，其(qi)他省(sheng)(sheng)(sheng)份價格(ge)(ge)保(bao)(bao)持(chi)(chi)穩(wen)定。
3月份鹽湖(hu)執行新價格(ge)，基準產品60%粉晶(jing)價格(ge)下調至2350元/噸，返利(li)按(an)任務量(liang)在30-50元/噸，庫存低位，裝(zhuang)置正常運作，日產14000噸左右。青海(hai)小(xiao)廠開工尚未完全恢復，成交(jiao)較(jiao)清(qing)淡。邊貿口岸到貨(huo)(huo)量(liang)減少，庫存一般(ban)，且(qie)部分是期貨(huo)(huo)，故而經銷商報價暫(zan)時未做調整，市場成交(jiao)積極性不高，按(an)需走貨(huo)(huo)為主，62%白鉀價格(ge)多在2150-2180元/噸，經銷商報價較(jiao)高，實(shi)際成交(jiao)多趨向低端(duan)報價。
等待行(xing)業(ye)開工率提(ti)升后的修復
農業春(chun)耕用肥推進(jin)緩(huan)慢，對鉀肥需求仍顯冷清。下游(you)復合肥企業庫(ku)存降低，生產線緩(huan)慢恢復。國內氯(lv)化鉀市場維(wei)持(chi)弱勢(shi)暫穩的局(ju)面(mian)，整體價格(ge)基本無變化。
從港(gang)(gang)(gang)(gang)口港(gang)(gang)(gang)(gang)存(cun)來看，二月(yue)份(fen)港(gang)(gang)(gang)(gang)存(cun)出現了激(ji)(ji)增(zeng)，春(chun)節(jie)前后到(dao)貨量集中(zhong)，截止到(dao)目(mu)前，港(gang)(gang)(gang)(gang)存(cun)高達280萬(wan)噸，激(ji)(ji)增(zeng)點主(zhu)要在(zai)連云港(gang)(gang)(gang)(gang)、營口港(gang)(gang)(gang)(gang)以及防城港(gang)(gang)(gang)(gang)。但營口仍(reng)有(you)東(dong)北(bei)三省的(de)支撐(cheng)，在(zai)往年(nian)(nian)時(shi)間段(duan)里，營口基本在(zai)此階段(duan)港(gang)(gang)(gang)(gang)存(cun)較大。如此高的(de)港(gang)(gang)(gang)(gang)存(cun)在(zai)2016年(nian)(nian)春(chun)節(jie)前后出現過，2016年(nian)(nian)是從三月(yue)份(fen)開始復合(he)肥工(gong)廠開工(gong)不(bu)斷增(zeng)大，一(yi)直持續到(dao)五月(yue)份(fen)，就與鉀(jia)肥市(shi)場(chang)價格的(de)回暖(nuan)走勢相符合(he)。那今年(nian)(nian)是不(bu)是將跟隨復合(he)肥的(de)開工(gong)走高而(er)價格回暖(nuan)呢。
從下游復合(he)肥(fei)工廠來看，2019年(nian)裝置(zhi)在(zai)二月份之后開始略有回(hui)升，但速(su)度較之2018年(nian)相對緩慢(man)，但因(yin)2018年(nian)春(chun)節時間比2019年(nian)晚，所以同比來看，現(xian)如今復合(he)肥(fei)開工34%，去年(nian)同期(qi)30%，開工還(huan)是有所回(hui)升的(de)。經(jing)過寒冬就是春(chun)暖花開，我(wo)們(men)仍(reng)需要密切關注下游工廠的(de)開工恢復情況，以實時的(de)把(ba)握住市場的(de)需求動向。
概(gai)念股(gu)方(fang)面，鹽湖(hu)股(gu)份：公司(si)擁有產能(neng) 550 萬(wan)噸（部分自(zi)用），價差(cha)每(mei)擴大 100 元/噸，增厚 eps 0.15 元，產能(neng)彈性(xing)明(ming)顯。每(mei)年(nian)(nian)三(san)四季(ji)度為鉀肥銷售旺季(ji)，后半年(nian)(nian)漲價對(dui)公司(si)業績形成(cheng)正貢(gong)獻(xian)。2018 年(nian)(nian)年(nian)(nian)初以來國內鉀肥市場(chang)價普遍上漲超過(guo) 500 元/噸，同時(shi) 18 年(nian)(nian) 4 季(ji)度鉀肥合同價格為 CFR 290 美(mei)元/噸，較(jiao) 2017 年(nian)(nian)合同價格上漲 60 美(mei)元/噸，國內市場(chang)價格超過(guo) 2400 元/噸。同時(shi) 18 年(nian)(nian)隨著(zhu) ICL、SQM、 Uralkali 供(gong)給持(chi)續收(shou)縮(suo)，雖(sui)然 K+S 及 Eurochem 擴產，但全球(qiu)鉀肥 18 年(nian)(nian)供(gong)給仍減(jian)少 50 萬(wan)噸，預計 19 年(nian)(nian)全球(qiu)鉀肥供(gong)給仍減(jian)少約 50 萬(wan)噸，價格仍有上升空間。
