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| 我國農藥產品結構有調整 企業盈利近期暫緩 //chinaqfs.com 2007-5-21 9:04:03 信息來源： 中國農藥網 瀏覽： |
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| 1、產業規劃支持農藥企業作大。在近期出臺的《中央關于制定十一五規劃的建議》、《國家中長期科學和技術發展規劃綱要》和《中共中央國務院關于推進社會主義新農村建設的若干意見》等重要文件中，農藥產業跟隨農業問題成為政策關注的重點。結合產業現狀和相關指導政策，國家農藥工業"十一五"發展規劃將進行產業結構調整、加大科研投入和控制環境污染列為行業三大發展主題。 歷史上我國農藥產業政策相對寬松，行業進入壁壘低，低水平的重復建設和產能過剩狀況嚴重。全球8家主要農藥跨國公司的銷售額占全球農藥銷售總額的 80％左右，而我國農藥生產企業近兩千家，即使上市公司中農藥類產品銷售收入最大的也僅占全國銷售收入的3%左右，行業集中度甚低。這導致國內農藥市場市場無序競爭，直接影響企業的經濟效益；單一農藥企業經濟實力差又導致新藥研發投入低，整個行業始終處于產品同質、壓價競爭的惡性循環中。 我國農業生產技術水平較低，傳統高毒農藥仍然占據了較大市場。隨著國內法規對食品安全的重視和農業生產技術水平的提高，未來一段時間內我國農藥產品需求結構將發生較大變化。菊酯類、氨基甲酸酯類和生物農藥毒性低、環境友好，未來有較大發展潛力，相關上市公司包括揚農化工、紅太陽、湖南海利、勝利股份和錢江生化等。2007年1月1日起，國內將禁止使用甲胺磷、甲基對硫磷、對硫磷、久效磷、磷胺等5種高毒有機磷農藥。這五種農藥及制劑的使用量占農藥總使用量的25%左右，此類品種的退出將為新型低毒環保農藥留下很大的替代空間，在短期內為一些有實力的企業擴大生產規模和市場份額提供了歷史性的發展機遇。阿維菌素、毒死蜱、殺蟲單、氟氯氰菊酯、吡蟲啉、乙酰甲胺磷、氯胺磷、三唑磷、丙溴磷、呋喃蟲酰肼等15種農藥已經成為備選替代農藥品種，在相關替代品種上有較大優勢的沙隆達、紅太陽等上市公司將具有很大的優勢。 國家農藥產業結構調整政策將對未來農藥市場的走勢產生決定性的影響，順應國家產業政策、及時調整產品結構的農藥企業將在未來的產業整合中獲得更有利的位置。 2、原料漲價因素逐步消化，行業盈利能力回升。2003年以來,隨著國際原油價格不斷走高和國內能源價格上漲，有機中間體、黃磷、液氯、甲醇等農藥生產原料價格明顯上漲，農藥企業生產成本持續上升。但受到產能過剩和下游價格承受能力較弱的影響，農藥產品價格漲幅滯后，農藥行業盈利水平受到擠壓。 2005年一季度后，化工原料價格自高位回落，同時農藥價格受成本推動而有所上升，國內農藥行業盈利能力開始回升。2005年，我國累計出口農藥43萬噸，較上年增長9.4%，低于出口金額18.4%的增幅；其中除草劑出口量達到20萬噸，同比增長16%，出口金額同比增長23.6%，居于各品種增長速度之首。 受價格上漲和產銷量增加雙重影響，化學農藥制造業2005年實現銷售收入和利潤總額分別較上年同期大幅增長30.2%和46.5%，行業經濟效益明顯改觀。但上市公司增長情況相對滯后，剔除福建三農后14家農藥相關上市公司2005年前三季度主營業務收入、主營利潤和凈利潤平均增長速度分別為 26.04%、16.58%和10.84%，明顯低于全年行業平均水平，表明農藥行業上市公司整體質量仍然有待提高。 3、農藥行業將在變革中獲得新生。在國家建設"新農村"戰略一系列政策引導下，我國農藥行業未來五年面臨良好發展機遇，但良好的外部環境只是提供了一種可能性，農藥行業獲得新生的主導因素還在于行業和企業的內部改造。除了加大自主研發、避免同質價格競爭、通過行業整合提高產業集中度外，控制銷售渠道將成為近期農藥企業競爭的焦點。從國際農藥產業發展規律看，行業利潤正在由制造原藥向成品制劑和銷售渠道轉移。同樣一噸草甘膦除草劑，國內企業以原藥形式出口僅能獲得不到三萬元的銷售收入和幾千元的毛利；而孟山都公司則通過銷售各種濃度的制劑、稀釋助劑和施藥器材來獲得幾倍甚至十倍的銷售收入和毛利。這導致我國農藥產量雖然占全球的四分之一，但銷售額卻不足全球市場的十分之一。國內上市農藥企業大部分仍然停留在化工品制造商的水平，改變盈利模式是提高行業集中度和綜合競爭力的關鍵。 但與發達國家農藥企業所面對的集約化、現代化農業生產體系不同，國內農藥企業未來較長時間內仍將以單一經營規模小、農藥使用知識缺乏、價格承受能力弱的小規模農戶為主要銷售對象，創建低成本銷售渠道、提供配套售后服務和培育品牌忠誠度可能成為未來國內農藥企業成功的關鍵因素。部分農藥行業上市公司已經開始探索適合我國國情的分銷渠道，如紅太陽近年來加速農資連鎖新業態的建設步伐，旗下已經擁有紅太陽農資商貿連鎖和蘇農農資連鎖兩家渠道類子公司，這將有利于公司的農藥生產和農藥貿易業務有機結合，擴大公司農藥產品的銷售和市場占有率。 4、盈利能力提升尚需時日。從資產盈利能力分析，2005年前三季度僅有新安股份、江山股份、華星化工、揚農化工和紅太陽等五家公司凈資產收益率超過6%，其它公司盈利能力普遍較差；而且盈利能力較強的新安股份和紅太陽很大比重的利潤來源于農藥生產之外的業務。 與國際同行業盈利模式相比，我國農藥行業公司更像是化工品制造商，盈利能力更大程度上跟隨石化行業景氣周期規律性波動。雖然有政策扶持預期，但上市農藥企業盈利能力短期難有大幅改觀。 |
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