國家此次調整化肥產品出口關稅，是在繼前期調高部分化肥產品出口關稅不久后的又一次，幅度之高，范圍之廣，為歷次調整之最。調整后，所有化肥相關產品的出口關稅都在100％以上。
此次調整的意圖非常明顯，目的是在農耕季節有效控制農資產品價格，從而間接控制基礎農產品價格可能出現的大幅上漲，為CPI回落到合理水平創造條件。
由于國際能源價格大幅上漲，以及硫酸等產品價格的上漲，帶動國際氮肥、磷肥價格出現大幅上漲，導致即便在交納了出口關稅后，國內相關產品出口的利潤仍然很高，刺激了相關產品的出口，進而拉動了國內氮肥、磷肥價格。以磷酸二銨為例，目前國內磷酸二按出廠價在4500元加屯左右，而國際市場FOB價格在1200美元噸左右，國際價格仍高于國內價格87％左右，而此前的出口關稅僅35%，難以有效限制該產品的出口。
此次特別出口關稅征收后，相關化肥產品出口將會基本停止，這對于穩定國內氮肥、磷肥價格的效果將是非常顯著的。我們認為，由于國內氮肥、磷肥產能總體過剩，出口受限，國內相關氮肥、磷肥產品價格后期會小幅回落。而由于天然氣、煤炭價格預計將會上漲，硫酸價格仍在較高價位，氮肥、磷肥相關企業盈利能力將會繼續下降，氮肥、磷肥行業整體不看好，機會僅存在于大股東有優質資產注入預期或業務相關多元化程度較高的公司，如湖北宜化（000422，大股東磷礦等相關資產、鹽化工等相關資產注入，自身業務相關多元化進程順利）、云天化(600096，大股東磷肥相關資產注入預期，相關多元化程度最高）、華魯恒升（600426，碳一化工前景較好）等。
我們目前還難以判斷，在農耕季節過后，政府是否對既定的化肥出口關稅稅率再度進行調整，如果不調整，則10月1日起，尿素、磷肥等產品出口關稅稅率將回落到20％-30％區間，而預計國際尿素、磷肥價格將維持高位，因而相關產品出口將會再次激增。此外，不排除部分企業積壓產品，待9月30日后增加出口。如果出現這種情況，國內氮肥、磷肥價格將會再度出現大幅上漲。我們會時相關政策保持高度關注。
