鉀肥(fei)家族的(de)股價昨天(tian)依然未能擺(bai)脫發(fa)改委“限價令”的(de)陰影。昨天(tian)，冠農股份(600251行情(qing),股吧)、鹽(yan)湖(hu)鉀肥(fei)(000792行情(qing),股吧)和(he)ST鹽(yan)湖(hu)分別在(zai)前日大(da)跌后，繼續下跌1.35%、4.08%和(he)1.50%。證券業(ye)分析人(ren)士認為，這個政策會(hui)(hui)在(zai)一定程度上改變市場對(dui)鉀肥(fei)價格(ge)過度樂觀的(de)漲價預期(qi)，對(dui)相(xiang)關上市公司的(de)未來盈(ying)利預期(qi)也會(hui)(hui)構成一定的(de)負面影響。
昨天，鹽(yan)湖鉀肥就發改委《關于(yu)加強氯化鉀及(ji)復(fu)混肥價格監管的通(tong)知》發出公告稱，氯化鉀產(chan)品(pin)只占國內市(shi)場份額約25％，且產(chan)品(pin)始終跟隨國外(wai)進(jin)口價格定價。暗示受“限價令”影響(xiang)不(bu)大。
進(jin)口(kou)價刺(ci)激國內價上漲
近(jin)期，中(zhong)化與加拿大(da)鉀肥進(jin)口(kou)合(he)同談判(pan)價格已經確定，價格上漲至400美(mei)元/噸(dun)（2007年進(jin)口(kou)合(he)同談判(pan)價為(wei)約190美(mei)元/噸(dun)），加上加拿大(da)到(dao)中(zhong)國海運(yun)費60－80美(mei)元/噸(dun)，到(dao)岸價約為(wei)650－670美(mei)元/噸(dun)。另外計入(ru)中(zhong)化5%經銷差率，進(jin)口(kou)鉀肥在國內的銷售價格約在700美(mei)元/噸(dun)，折合(he)人民幣約4900元/噸(dun)。
由于國內鹽湖鉀(jia)肥(fei)產(chan)品的(de)出廠(chang)價(jia)仍(reng)在3500元(yuan)/噸，從長期看(kan)，進(jin)口(kou)價(jia)格上漲幅(fu)度(du)超出預期，將帶(dai)動國內氯化鉀(jia)價(jia)格上行(xing)。來自農(nong)(nong)業(ye)生產(chan)部門(men)反饋的(de)信息，價(jia)格過高，調價(jia)過頻的(de)鉀(jia)肥(fei)行(xing)情已經(jing)(jing)嚴重影響了農(nong)(nong)業(ye)生產(chan)。因(yin)此(ci)，發改(gai)委(wei)前日(ri)發布《關(guan)于加(jia)強(qiang)氯化鉀(jia)及(ji)復混肥(fei)價(jia)格監管的(de)通知》，要求未明確限價(jia)的(de)鉀(jia)肥(fei)和復合肥(fei)廠(chang)商提(ti)價(jia)需報(bao)主管部門(men)審批(pi)，報(bao)發改(gai)委(wei)備案，而且“不論經(jing)(jing)過多(duo)少環節，氯化鉀(jia)及(ji)復混肥(fei)從出廠(chang)（或口(kou)岸）到零(ling)售環節順加(jia)的(de)綜合經(jing)(jing)營(ying)差率原則上不得超過7%。”
長線仍看市場價
此通(tong)知一出，鹽(yan)(yan)湖(hu)(hu)鉀肥(fei)、冠(guan)農股(gu)份、ST鹽(yan)(yan)湖(hu)(hu)股(gu)價(jia)紛紛回落(luo)，前日鹽(yan)(yan)湖(hu)(hu)鉀肥(fei)跌停(ting)，ST鹽(yan)(yan)湖(hu)(hu)也跟隨跌停(ting)，冠(guan)農股(gu)份下跌7.62％。申銀萬國周小波認為，《通(tong)知》雖(sui)然(ran)未明確限制氯化鉀價(jia)格，但(dan)略微改變了投資者預期(qi)。
此前金(jin)龍(long)魚(yu)等食用油(you)生產企業向發改(gai)委申(shen)請提價獲批，但最終(zhong)提價要求被(bei)押后(hou)(hou)，更加強了投(tou)資(zi)者的看空預期。我國氯化鉀產品此前一般被(bei)視為追隨國際價格、完全市場(chang)化定價，此次《通知》給氯化鉀價格增加了行(xing)政(zheng)管理約束(shu)，改(gai)變了投(tou)資(zi)者預期，并可能引發對后(hou)(hou)續進一步價格管制措(cuo)施的聯想。
然(ran)而(er)，這(zhe)并不(bu)意味著鉀(jia)(jia)肥(fei)價(jia)格(ge)會由上(shang)漲(zhang)走向下跌。據(ju)了解，目前國(guo)際鉀(jia)(jia)肥(fei)供需緊張(zhang)，中(zhong)國(guo)作(zuo)為(wei)鉀(jia)(jia)肥(fei)消費(fei)大(da)國(guo)及進(jin)口(kou)大(da)國(guo)的(de)談判(pan)能力(li)被(bei)削弱。不(bu)僅進(jin)口(kou)價(jia)格(ge)大(da)幅上(shang)漲(zhang)，連進(jin)口(kou)數量(liang)(liang)也不(bu)能完(wan)全(quan)保障(zhang)。中(zhong)化此次與(yu)Capotex 簽(qian)訂合同(tong)僅100萬(wan)噸，且從下半年(nian)開始執行，進(jin)口(kou)量(liang)(liang)下降(jiang)較多（2007年(nian)中(zhong)化與(yu)Capo-tex合同(tong)為(wei)250多萬(wan)噸，全(quan)國(guo)進(jin)口(kou)總量(liang)(liang)約900萬(wan)噸）。2008年(nian)鉀(jia)(jia)肥(fei)進(jin)口(kou)量(liang)(liang)可(ke)能大(da)幅減少。2009年(nian)，國(guo)內鉀(jia)(jia)肥(fei)庫存消耗完(wan)畢，氯化鉀(jia)(jia)進(jin)口(kou)談判(pan)可(ke)能更(geng)艱難(nan)，價(jia)格(ge)仍(reng)將上(shang)漲(zhang)。
