09年前2月國內化肥行業實現營業收入555億元，同比增長2.9%;營業利潤4.9億元，同比下降86%；分子行業來看，氮肥行業收入同比下降2.9%，營業利潤同比下降94.4%；磷肥行業出現虧損，實現營業收入和營業利潤分別同比增長2.1%和-145.6%；鉀肥行業收入和營業利分別同比下降41.5%和62.8%；復合肥行業營業收入(ru)和(he)營業利(li)(li)潤同比增長10%和(he)下(xia)(xia)(xia)降75.4%；前2月，氮(dan)肥(fei)(fei)行業的凈(jing)利(li)(li)率(lv)(lv)為0.33%，正(zheng)(zheng)常區間在6-8%之間；復(fu)(fu)混肥(fei)(fei)行業凈(jing)利(li)(li)率(lv)(lv)1.71%；正(zheng)(zheng)常區間在3-5%之間；氮(dan)肥(fei)(fei)和(he)復(fu)(fu)混肥(fei)(fei)行業期間費用穩(wen)定，毛利(li)(li)率(lv)(lv)下(xia)(xia)(xia)降是(shi)導致凈(jing)利(li)(li)率(lv)(lv)下(xia)(xia)(xia)滑(hua)的主要因素，氮(dan)肥(fei)(fei)行業毛利(li)(li)率(lv)(lv)已從(cong)正(zheng)(zheng)常的13-15%區間下(xia)(xia)(xia)降到9%左右；復(fu)(fu)混肥(fei)(fei)行業的毛利(li)(li)率(lv)(lv)已從(cong)正(zheng)(zheng)常的11-13%區間下(xia)(xia)(xia)降到8.1%；化肥(fei)(fei)產品價格趨降，成本居高(gao)不下(xia)(xia)(xia)，壓(ya)縮(suo)行業盈利(li)(li)空間。
盈利(li)下(xia)降將加速化肥行業“去產能化”過程
2008年國內尿素產能就達6100萬噸，而09年在建和新建產能將達450萬噸，09年國內尿素產能將達6500萬噸，雖然農業對尿素需求穩定，但工業需求將會下降，預計09年國內尿素需求量將在5300萬噸，09年國內尿素將過剩1000萬噸。磷酸二銨更是如此，09年二銨的產能將達1350萬噸，而國內需求僅600萬噸，產能有近50%的過剩。庫存是化肥行業的短期和季節性問題，而產能是化肥行業長期面臨的問題，在一個充分競爭的市中，產能不被市場所消化，必將被市場所淘汰，行業整合在所難免，化肥行業，從“去庫存化”走向“去產能化”，最終行業盈利才會回歸合理空間。
