5月行情觀點：內盤穩中略低 外盤成交清淡
理由：
內外盤價格倒掛
由于國內進口商前期采購踴躍而同時國內需求逐步疲軟，目前硫磺人民幣及美元盤繼續維持平衡甚至小幅倒掛。國內港口人民幣現貨價格在580-620元/噸（帶包裝），其相對應的美元價格在64-68美元/噸，這與目前多數報盤價格類似甚至略低。
H1N1病毒全球蔓延引恐慌
根據對2003年SARS爆發的了解，當時金屬等大宗品價格累計跌幅達到10%以上，而原油價格更是在1周內跌去25%。因此此次病毒的感染，使得不少硫磺投機商感到恐慌，并表示在短期將以觀望市場為主，謹慎操作。
國內硫磺貨源充足
據易貿統計，2-4月硫磺到埠總量將達到400萬噸左右（其中2月為139萬噸，3月為123萬噸，4月估計為140萬噸），國內部分港口承受較大庫存壓力，南通、北海、日照等港口均出現歷史單月最高到貨量。而庫存方面，目前僅南通港和防城港庫存量之和已達100萬噸左右，國內各港庫存總量有可能已經超過170萬噸，超過國內2個月的需求量。因此可以明確的是：目前國內硫磺庫存十分充足。
磷銨開工率繼續下降
和預期中類似的是，自4月份后國內磷銨需求大幅下降，而開工率則出現了分化的特征。其中中小型企業由于資金鏈有限，且無力操作出口，在需求低靡的影響下，不少工廠降低生產負荷甚至停產；而同時西南、華中等大型磷銨企業則繼續維持較高的開工率。不可掩飾的是，國內磷銨開工率已經下降2-3成甚至更高。
更為嚴峻的是，磷銨出口目前也阻礙重重，印度進口商仍希望壓低價格至CFR350-360美元/噸，國內工廠陷入進退兩難局面。預計6-7月份磷銨出口形勢并不樂觀。
國內硫酸價格下跌
近期國內硫酸價格處于下降通道，價格累計跌幅達到10%-20%，其中華東和華中地區尤為明顯。由于國內70%的硫酸都供給了化肥企業，而近期化肥需求的走軟則是直接影響到硫酸價格下跌的首要因素。
綜上所述，預計5月份硫磺美元成交量將較少，而由于印度等市場的持續采購托市，進口美元價格將更多的跟隨海運費用走勢而非離岸價格。
人民幣盤方面，由于港口商品量現貨眾多，且下游需求并不迫切，可能出現持穩或者小幅走低的局面，但考慮到成本稍高，預計540元/噸（包裝）將是比較堅挺的阻力位。
