一、下半年國內煤炭市場供求(qiu)展望(wang)
全球(qiu)金融危機爆發(fa)以來，為了(le)提振經濟，高耗(hao)能(neng)產業(ye)再度得以快(kuai)速(su)發(fa)展，對國民經濟快(kuai)速(su)觸底回(hui)升(sheng)起到了(le)很大作(zuo)用，也帶動了(le)煤炭等能(neng)源需(xu)求(qiu)快(kuai)速(su)增長。
雖然(ran)當前經(jing)(jing)(jing)濟(ji)增(zeng)長仍然(ran)面臨(lin)許多困境，但是(shi)(shi)，毫無疑(yi)問，當前經(jing)(jing)(jing)濟(ji)結構調整(zheng)，發(fa)展(zhan)方式轉變也(ye)更加(jia)緊迫。4月(yue)份以來，中央政府(fu)陸續出(chu)臺的(de)房(fang)地產調控(kong)、淘汰落(luo)后產能、節能減排(pai)等一系列政策措施也(ye)很好(hao)的(de)反映了(le)政府(fu)加(jia)快經(jing)(jing)(jing)濟(ji)結構調整(zheng)的(de)意圖。即便是(shi)(shi)預期到經(jing)(jing)(jing)濟(ji)增(zeng)長會有所放緩，6月(yue)22日，財政部(bu)，國稅(shui)總局還是(shi)(shi)下發(fa)了(le)取(qu)消部(bu)分高(gao)(gao)耗(hao)能產品出(chu)口退稅(shui)的(de)通知，經(jing)(jing)(jing)濟(ji)結構調整(zheng)意圖也(ye)更加(jia)明確。因此，今年5、6月(yue)份可能也(ye)將是(shi)(shi)部(bu)分高(gao)(gao)耗(hao)能產品的(de)產量(liang)(liang)高(gao)(gao)點，下半(ban)年高(gao)(gao)耗(hao)能產品產量(liang)(liang)再(zai)度出(chu)現環比持續增(zeng)長的(de)可能性不大，同比增(zeng)幅則會快速(su)放緩。下半(ban)年煤炭需(xu)求增(zeng)速(su)放緩也(ye)就在所難免。
從不同煤種來(lai)看，由于受經濟結(jie)構調整影響(xiang)，鋼(gang)材產量(liang)下(xia)半(ban)年增(zeng)速放緩(huan)(huan)是(shi)確定的(de)(de)，絕對(dui)量(liang)的(de)(de)放緩(huan)(huan)甚至也是(shi)有可能的(de)(de)，因此(ci)(ci)，國內煉焦煤需(xu)(xu)求(qiu)也會(hui)有所放緩(huan)(huan)。對(dui)于動(dong)力(li)煤來(lai)說，由于電(dian)(dian)煤需(xu)(xu)求(qiu)占了動(dong)力(li)煤需(xu)(xu)求(qiu)的(de)(de)將近2/3，而(er)鋼(gang)鐵行業(ye)用(yong)電(dian)(dian)量(liang)占了全社(she)會(hui)用(yong)電(dian)(dian)量(liang)的(de)(de)11%以上，因此(ci)(ci)鋼(gang)材產量(liang)的(de)(de)放緩(huan)(huan)，不僅會(hui)影響(xiang)到煉焦煤的(de)(de)需(xu)(xu)求(qiu)，也會(hui)影響(xiang)到電(dian)(dian)力(li)需(xu)(xu)求(qiu)，并最(zui)終影響(xiang)到動(dong)力(li)煤需(xu)(xu)求(qiu)。因此(ci)(ci)下(xia)半(ban)年動(dong)力(li)煤需(xu)(xu)求(qiu)增(zeng)長也會(hui)受到一定影響(xiang)。
相(xiang)反，由于近年來(lai)煤(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)行業大量(liang)大型礦井紛(fen)紛(fen)上馬，不斷有新礦井投(tou)產(chan)，煤(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)產(chan)能(neng)總(zong)體上呈增(zeng)長態(tai)勢，因此，只要生產(chan)正常，下半(ban)年煤(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)產(chan)量(liang)可能(neng)會(hui)繼續增(zeng)長，煤(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)供給也就不是(shi)問題。煤(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)供求則會(hui)較為寬松。
雖(sui)然預計下半年國內(nei)煤炭市(shi)場供求將總體寬松，但(dan)是(shi)，仍然可(ke)能(neng) 有(you)個別時段局(ju)部地(di)區(qu)出(chu)現(xian)(xian)煤炭市(shi)場供求緊(jin)張狀況。主要原因(yin)就是(shi)天(tian)氣(qi)因(yin)素。自從(cong)2008年年初南(nan)方大范圍(wei)(wei)遭(zao)受雨雪(xue)冰(bing)凍(dong)災害以來，極端(duan)天(tian)氣(qi)日益頻發，去年冬天(tian)，北方大范圍(wei)(wei)地(di)區(qu)連續遭(zao)遇(yu)了(le)幾輪強降(jiang)(jiang)雪(xue)，環渤(bo)海(hai)港口甚至普遍遭(zao)遇(yu)了(le)罕見的(de)海(hai)水結冰(bing)，這些都不(bu)同(tong)程(cheng)度(du)(du)的(de)對北煤南(nan)運帶來一(yi)定影響，在一(yi)定程(cheng)度(du)(du)上加劇了(le)華(hua)東、華(hua)南(nan)地(di)區(qu)煤炭供求緊(jin)張狀況。今年極端(duan)天(tian)氣(qi)更是(shi)接連上陣，先是(shi)干旱，緊(jin)接著是(shi)南(nan)方大范圍(wei)(wei)的(de)持(chi)續強降(jiang)(jiang)雨。今年冬天(tian)會不(bu)會再度(du)(du)出(chu)現(xian)(xian)冷冬，現(xian)(xian)在誰(shui)也無(wu)法確定，如(ru)果出(chu)現(xian)(xian)冷冬的(de)話，很有(you)可(ke)能(neng)會再度(du)(du)在一(yi)定程(cheng)度(du)(du)上導致部分地(di)區(qu)煤炭出(chu)現(xian)(xian)短期供求偏緊(jin)。
二(er)、國內外(wai)煤價走勢預測
由于預計下(xia)半年(nian)(nian)國(guo)內(nei)煤(mei)(mei)炭市場供(gong)求(qiu)較為(wei)寬松，因(yin)(yin)此，多數時間煤(mei)(mei)價上漲(zhang)的(de)(de)(de)可能(neng)性不(bu)大。但是煤(mei)(mei)價出現(xian)(xian)顯著下(xia)滑的(de)(de)(de)可能(neng)性也(ye)不(bu)大，主要(yao)原因(yin)(yin)就(jiu)是存在(zai)加快(kuai)推進(jin)“煤(mei)(mei)炭資(zi)(zi)源(yuan)(yuan)整(zheng)(zheng)合(he)”的(de)(de)(de)可能(neng)。2009年(nian)(nian)10月份，國(guo)土(tu)資(zi)(zi)源(yuan)(yuan)部(bu)(bu)(bu)等12部(bu)(bu)(bu)委聯合(he)下(xia)發(fa)了《關于進(jin)一步(bu)推進(jin)礦產(chan)資(zi)(zi)源(yuan)(yuan)開發(fa)整(zheng)(zheng)合(he)工作(zuo)的(de)(de)(de)通知(zhi)》。《通知(zhi)》要(yao)求(qiu)各省(sheng)市自治(zhi)區(qu)要(yao)編制資(zi)(zi)源(yuan)(yuan)整(zheng)(zheng)合(he)方案，2010年(nian)(nian)年(nian)(nian)底前，全面(mian)完成(cheng)礦產(chan)資(zi)(zi)源(yuan)(yuan)整(zheng)(zheng)合(he)工作(zuo)。由于去年(nian)(nian)冬天國(guo)內(nei)煤(mei)(mei)炭供(gong)求(qiu)驟然趨(qu)近(jin)，今年(nian)(nian)3月份，國(guo)內(nei)煤(mei)(mei)價又過早的(de)(de)(de)出現(xian)(xian)反(fan)季節上漲(zhang)，這無(wu)疑在(zai)一定(ding)程度上影響了部(bu)(bu)(bu)分省(sheng)區(qu)煤(mei)(mei)炭資(zi)(zi)源(yuan)(yuan)整(zheng)(zheng)合(he)的(de)(de)(de)推進(jin)。因(yin)(yin)此，如果下(xia)半年(nian)(nian)煤(mei)(mei)炭市場出現(xian)(xian)供(gong)求(qiu)寬松局(ju)面(mian)，部(bu)(bu)(bu)分地區(qu)煤(mei)(mei)炭資(zi)(zi)源(yuan)(yuan)整(zheng)(zheng)合(he)步(bu)伐(fa)有可能(neng)會加快(kuai)，從(cong)而(er)對國(guo)內(nei)煤(mei)(mei)價形成(cheng)強大支(zhi)撐。
對于國(guo)(guo)際市(shi)場，尤其是(shi)亞(ya)太市(shi)場來說(shuo)，盡管中(zhong)國(guo)(guo)國(guo)(guo)內煤(mei)(mei)炭(tan)市(shi)場供求(qiu)(qiu)寬松(song)，進口需求(qiu)(qiu)有望下降(jiang)，但是(shi)，世界(jie)(jie)經(jing)濟(ji)(ji)繼續(xu)處于復(fu)蘇進程，國(guo)(guo)際市(shi)場煤(mei)(mei)炭(tan)需求(qiu)(qiu)也有望繼續(xu)增(zeng)加(jia)。國(guo)(guo)際貨幣基金組織（IMF）7月(yue)8日發布的(de)(de)最新一期《世界(jie)(jie)經(jing)濟(ji)(ji)展望》報告，對2010年(nian)世界(jie)(jie)經(jing)濟(ji)(ji)預(yu)測(ce)(ce)(ce)(ce)再(zai)度進行了(le)修正(zheng)，與4月(yue)份(fen)的(de)(de)預(yu)測(ce)(ce)(ce)(ce)相(xiang)比，此次將(jiang)2010年(nian)世界(jie)(jie)經(jing)濟(ji)(ji)增(zeng)長(chang)率(lv)的(de)(de)預(yu)測(ce)(ce)(ce)(ce)上調(diao)04個百(bai)分點(dian)(dian)至(zhi)4.6%。其中(zhong)，將(jiang)美(mei)國(guo)(guo)GDP增(zeng)長(chang)率(lv)的(de)(de)預(yu)測(ce)(ce)(ce)(ce)上調(diao)0.2個百(bai)分點(dian)(dian)至(zhi)3.3%，對歐元區預(yu)測(ce)(ce)(ce)(ce)與4月(yue)份(fen)相(xiang)比，不變，仍是(shi)增(zeng)長(chang)1%，對日本、俄羅(luo)斯、印度經(jing)濟(ji)(ji)增(zeng)長(chang)的(de)(de)預(yu)測(ce)(ce)(ce)(ce)分別上調(diao)0.5、0.3和(he)0.6個百(bai)分點(dian)(dian)。而日本和(he)印度正(zheng)是(shi)中(zhong)國(guo)(guo)煤(mei)(mei)炭(tan)進口主要競爭對手，他(ta)們經(jing)濟(ji)(ji)的(de)(de)快速(su)增(zeng)長(chang)可能將(jiang)帶動煤(mei)(mei)炭(tan)進口需求(qiu)(qiu)繼續(xu)增(zeng)加(jia)，從而支撐國(guo)(guo)際煤(mei)(mei)價(jia)。
世界經濟
美國
歐元區
日本
俄羅斯
印度
7月份預測（%)
4.60%
3.3
1
1.8
4.3
8.4
變化(百分點）
0.4
0.2
0
0.5
0.3
0.6
另外(wai)一(yi)個影響國(guo)際市(shi)場大(da)宗商(shang)品(pin)價格走(zou)(zou)勢的(de)(de)(de)(de)重要因(yin)素無疑是美元(yuan)指數(shu)(shu)走(zou)(zou)勢。去年12月(yue)，國(guo)際三大(da)評級機(ji)構紛(fen)紛(fen)調低希臘主(zhu)權(quan)信用評級之(zhi)后，歐元(yuan)區主(zhu)權(quan)債務(wu)危機(ji)愈(yu)演(yan)愈(yu)烈，歐元(yuan)兌(dui)美元(yuan)一(yi)路(lu)走(zou)(zou)低，從去年11月(yue)25日的(de)(de)(de)(de)1.5135降(jiang)(jiang)至(zhi)(zhi)今(jin)年6月(yue)7日最(zui)低的(de)(de)(de)(de)1.1917，不到7個月(yue)時間下降(jiang)(jiang)了(le)21.26%。美元(yuan)指數(shu)(shu)則由最(zui)低的(de)(de)(de)(de)74.32回(hui)升(sheng)至(zhi)(zhi)88.52，上(shang)(shang)升(sheng)了(le)19.11%。上(shang)(shang)半年美元(yuan)指數(shu)(shu)的(de)(de)(de)(de)持續(xu)走(zou)(zou)高無疑在一(yi)定程(cheng)度上(shang)(shang)抑制了(le)以美元(yuan)計價的(de)(de)(de)(de)國(guo)際煤價上(shang)(shang)揚。
圖：美元指數走勢
雖然歐(ou)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)區(qu)遠未(wei)擺(bai)脫債(zhai)務危機，但是，在歐(ou)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)區(qu)批準(zhun)了總額高達(da)7500億歐(ou)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)的穩定歐(ou)盟金融市場援助方案之后(hou)，市場對歐(ou)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)區(qu)債(zhai)務危機的擔憂逐漸緩解(jie)，歐(ou)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)兌美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)匯(hui)率也逐步止跌回(hui)升(sheng)，6月(yue)7日以來，歐(ou)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)兌美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)匯(hui)率已經累計上漲了8.18%，美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)指數則下降了5.92%。
此(ci)外，去年以來(lai)美(mei)元(yuan)指數(shu)走(zou)高有點(dian)“被”的意思，因為美(mei)元(yuan)指數(shu)走(zou)高不利于美(mei)國產品(pin)出口，會影響其經濟復蘇(su)進程(cheng)，因此(ci)，從美(mei)國自身利益來(lai)講，美(mei)元(yuan)逐步貶(bian)值(zhi)，美(mei)元(yuan)指數(shu)走(zou)低才是最佳(jia)選(xuan)擇。
從這兩點來看，預(yu)計下半年美元指(zhi)數逐(zhu)步震(zhen)蕩(dang)走低的(de)可能性較大。這也將對包括煤炭在(zai)內(nei)的(de)國際(ji)市場大宗(zong)商(shang)品(pin)價格提供重(zhong)要支撐。
除此之外，下半年主(zhu)要經(jing)濟(ji)體仍將繼(ji)(ji)(ji)續實行極(ji)為(wei)寬松(song)的貨(huo)幣政策，其(qi)中(zhong)，美聯儲繼(ji)(ji)(ji)續將基(ji)準(zhun)利(li)率維(wei)持(chi)在(zai)0-0.25%；歐洲央行繼(ji)(ji)(ji)續將基(ji)準(zhun)利(li)率維(wei)持(chi)在(zai)1%；日本央行則繼(ji)(ji)(ji)續將基(ji)準(zhun)利(li)率維(wei)持(chi)在(zai)0.1%。在(zai)主(zhu)要經(jing)濟(ji)體繼(ji)(ji)(ji)續實行寬松(song)貨(huo)幣政策的情況下，市(shi)場(chang)(chang)上流動性會(hui)(hui)(hui)繼(ji)(ji)(ji)續保持(chi)充(chong)裕，只要市(shi)場(chang)(chang)需求(qiu)出現些許積極(ji)變化(hua)，投(tou)機資(zi)金便會(hui)(hui)(hui)抓住機會(hui)(hui)(hui)進(jin)行炒作，從而極(ji)容(rong)易推高國際市(shi)場(chang)(chang)煤炭等大(da)宗商品價格(ge)。
綜合以上分析，下半年國際煤價(jia)預(yu)計將(jiang)高位(wei)運行。
三、結論
總體而言(yan)，由于(yu)國內(nei)市場供求寬松，下半年我國對進口(kou)煤的需求可能將會減(jian)弱，至少不會像去年4季(ji)(ji)度和今(jin)年1季(ji)(ji)度那樣迫(po)切和強(qiang)烈。
通過以(yi)上(shang)(shang)分析，可(ke)(ke)以(yi)發現，下(xia)半年(nian)(nian)多數時間國內(nei)煤(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)供求(qiu)將(jiang)保持(chi)寬松，國內(nei)煤(mei)(mei)(mei)(mei)價(jia)有(you)(you)望保持(chi)較(jiao)為平(ping)穩(wen)，而國際(ji)煤(mei)(mei)(mei)(mei)價(jia)也有(you)(you)望高位運行，國內(nei)外煤(mei)(mei)(mei)(mei)價(jia)價(jia)差有(you)(you)可(ke)(ke)能(neng)會(hui)(hui)在(zai)目(mu)前(qian)的(de)水平(ping)上(shang)(shang)窄幅震蕩，進(jin)口(kou)煤(mei)(mei)(mei)(mei)的(de)價(jia)格(ge)優勢可(ke)(ke)能(neng)不會(hui)(hui)特別明顯。但(dan)是，受不可(ke)(ke)預期(qi)的(de)極(ji)端(duan)天氣、國內(nei)煤(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)運輸不暢、國際(ji)海運費用較(jiao)低等因素影響，再加(jia)上(shang)(shang)經過這(zhe)(zhe)兩年(nian)(nian)的(de)大(da)量煤(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)進(jin)口(kou)，國際(ji)市場上(shang)(shang)已經有(you)(you)了一(yi)批較(jiao)為固(gu)定的(de)客戶(hu)，而這(zhe)(zhe)些客戶(hu)的(de)目(mu)標(biao)市場正是中國，下(xia)半年(nian)(nian)煤(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)進(jin)口(kou)仍會(hui)(hui)繼續。只是進(jin)口(kou)量可(ke)(ke)能(neng)不會(hui)(hui)再度達到(dao)今年(nian)(nian)年(nian)(nian)初的(de)1500-1600萬噸(dun)的(de)水平(ping)，但(dan)是，多數月份保持(chi)在(zai)1000-1200萬噸(dun)左右的(de)可(ke)(ke)能(neng)性還(huan)是較(jiao)大(da)的(de)，在(zai)個(ge)別時段，比如(ru)迎(ying)峰(feng)度冬時期(qi)，個(ge)別月份的(de)進(jin)口(kou)量可(ke)(ke)能(neng)還(huan)會(hui)(hui)有(you)(you)所增加(jia)。
作者：李廷，中商流通生產力促進中心煤炭行業分析師。
