目前，多數農藥行(xing)業上市(shi)公司發(fa)布一季報，總體顯(xian)示(shi)行(xing)業盈利(li)狀況堪憂，部(bu)分企業業績同比大幅下滑(hua)。相關部(bu)門專家和行(xing)業分析師表(biao)示(shi)，行(xing)業產能過剩是導致上市(shi)農藥(yao)企業景(jing)氣(qi)度低(di)的(de)(de)主要(yao)原因，雖然原材料價格大幅上漲帶來產品提(ti)價預期(qi)，但提(ti)價的(de)(de)滯后效(xiao)應及激烈的(de)(de)競爭(zheng)仍將主導行(xing)業目前(qian)的(de)(de)低(di)迷走勢。
行業短期難有起色
近日發布的一季報中(zhong)，江山股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)份[10.72 -1.38% 股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)吧(ba)](600389)凈(jing)利潤同(tong)(tong)比大(da)幅下(xia)(xia)降250.94%，華(hua)星(xing)化工(gong)[7.46 0.54% 股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)吧(ba)](002018)同(tong)(tong)比下(xia)(xia)降159.83%，新安股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)份[12.42 0.89% 股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)吧(ba)](600596)和(he)揚農化工(gong)[23.50 -0.09% 股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)吧(ba)](600486)則分別同(tong)(tong)比下(xia)(xia)降47.51%和(he)16.85%，此外，新安股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)份報告期內營業(ye)(ye)外收入(ru)因相(xiang)關補助(zhu)增長38倍，“暗中(zhong)”減(jian)小了(le)業(ye)(ye)績下(xia)(xia)滑(hua)幅度。湖(hu)南(nan)海利[8.19 -0.61% 股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)吧(ba)](600731)、紅太陽(yang)[14.88 0.13% 股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)吧(ba)](000525)等業(ye)(ye)績也出(chu)現不(bu)同(tong)(tong)程度的下(xia)(xia)降，上市(shi)時間不(bu)久的輝豐股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)份[36.09 0.03% 股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)吧(ba)](002496)預計(ji)上半年業(ye)(ye)績下(xia)(xia)降幅度在50%至30%之間。
即使(shi)是首季凈利潤增長(chang)的(de)部分公司業績也表現平平，沙隆達(000553)同(tong)比僅增長(chang)15.72%，升華拜克[12.12 0.75% 股(gu)吧](600226)同(tong)比增長(chang)37.19%，長(chang)青股(gu)份[29.24 0.31% 股(gu)吧](002391)則同(tong)比僅增長(chang)了13.17%。分析師(shi)指出，一(yi)季度表現突出的(de)農(nong)藥企業，如諾普信[0.00 0.00% 股(gu)吧](002215)等，更多是受到銷售模式的(de)促進。
農藥行業該種業績表現顯然使2010年時普遍期待的復蘇預期落空。去年有機構認為，全球草甘膦行(xing)業整(zheng)體(ti)產能(neng)過剩，使(shi)得(de)行(xing)業景氣度持續低(di)迷，但已基本見底，伴(ban)隨行(xing)業的(de)重新洗牌(pai)，新安(an)股(gu)份等類似企業會(hui)率(lv)先復蘇；也(ye)有意見認為，伴(ban)隨農(nong)產品(pin)[0.00 0.00% 股(gu)吧(ba)]價格(ge)上漲，農(nong)產品(pin)種植(zhi)面積有可(ke)能(neng)擴大，農(nong)藥行(xing)業會(hui)迎來利好。但新近的(de)一(yi)季報卻說(shuo)明現實不宜樂(le)觀(guan)。
中(zhong)國(guo)農(nong)藥(yao)(yao)(yao)工業(ye)(ye)協會秘書長孫叔寶在接受中(zhong)國(guo)證券報記者采訪(fang)時認為(wei)，產(chan)能(neng)過剩仍是(shi)打擊農(nong)藥(yao)(yao)(yao)業(ye)(ye)在一季度走好的(de)最(zui)主要(yao)因素。孫叔寶指出(chu)，目前我國(guo)農(nong)藥(yao)(yao)(yao)業(ye)(ye)產(chan)能(neng)的(de)增(zeng)長大(da)大(da)超出(chu)需求增(zeng)長，多數(shu)上(shang)市(shi)農(nong)藥(yao)(yao)(yao)企(qi)業(ye)(ye)傾向于(yu)生產(chan)大(da)中(zhong)型品種的(de)農(nong)藥(yao)(yao)(yao)，容易導致部分農(nong)藥(yao)(yao)(yao)產(chan)能(neng)嚴(yan)重過剩，從而(er)出(chu)現產(chan)品虧損也要(yao)賣的(de)局面。原(yuan)材料價格上(shang)漲是(shi)第二位的(de)原(yuan)因，但(dan)孫叔寶認為(wei)由(you)此帶來(lai)的(de)產(chan)品提(ti)價預期不強，且價格上(shang)調(diao)的(de)滯后(hou)性(xing)更突出(chu)。另外，匯率因素、勞(lao)動力成本的(de)上(shang)升，也是(shi)制約農(nong)藥(yao)(yao)(yao)業(ye)(ye)復蘇的(de)原(yuan)因。
第(di)一創業(ye)證券化工行業(ye)研究(jiu)員(yuan)張偉保(bao)表(biao)示，從需(xu)(xu)求來(lai)看，當前(qian)國內需(xu)(xu)求已經飽(bao)和(he)，出口是促(cu)進我(wo)國農藥(yao)(yao)(yao)業(ye)發展的(de)主要動力(li)，但目前(qian)全球農業(ye)種植面積較(jiao)為穩定(ding)，顯然不能(neng)消化過剩(sheng)的(de)農藥(yao)(yao)(yao)產品。而目前(qian)農藥(yao)(yao)(yao)行業(ye)研發能(neng)力(li)越(yue)(yue)來(lai)越(yue)(yue)強，藥(yao)(yao)(yao)效不斷提升，也間接降低了對農藥(yao)(yao)(yao)的(de)需(xu)(xu)求。除此外，成本上漲加大了費用(yong)支出，匯(hui)率的(de)影響同樣不可忽視。
適當(dang)關注區域壟斷龍頭
雖然二季度(du)是農藥(yao)行業的(de)傳統旺季，但張偉(wei)保仍然持中性偏(pian)悲觀的(de)觀點，他認為(wei)，在成本上升(sheng)、提價預期不(bu)(bu)強(qiang)、需求跟不(bu)(bu)上的(de)制(zhi)約下，農藥(yao)業復蘇前景黯淡。
張偉保建(jian)議(yi)，在投資方面(mian)，大產能品種(zhong)目(mu)前(qian)盡量給予(yu)少量關注(zhu)，如草甘(gan)膦(lin)類企(qi)業(ye)(ye)，江山(shan)股份、華(hua)星(xing)化工(gong)、新(xin)安(an)股份等皆因草甘(gan)膦(lin)價格持續低迷導致一(yi)季度凈利潤(run)同(tong)比大幅下降。不過(guo)，可適(shi)當關注(zhu)區(qu)域性地位(wei)明顯(xian)的(de)(de)(de)(de)農(nong)藥企(qi)業(ye)(ye)，雖然行(xing)業(ye)(ye)競爭激(ji)烈，但這些企(qi)業(ye)(ye)通(tong)常能得到當地政策扶持，尤其是(shi)在農(nong)業(ye)(ye)大省(sheng)品牌效應(ying)明顯(xian)，如河(he)南(nan)、安(an)徽、山(shan)東等地的(de)(de)(de)(de)農(nong)藥上市企(qi)業(ye)(ye)。除此之外，產品占有重要市場份額的(de)(de)(de)(de)企(qi)業(ye)(ye)可重點(dian)關注(zhu)，如菊(ju)酯(zhi)產品優勢突出(chu)的(de)(de)(de)(de)揚農(nong)化工(gong)，而藍豐(feng)生化[41.22 0.39% 股吧](002513)擁有戰略性的(de)(de)(de)(de)光(guang)氣資源等，一(yi)旦農(nong)藥行(xing)業(ye)(ye)復蘇，這類企(qi)業(ye)(ye)可能率先帶來較好(hao)的(de)(de)(de)(de)投資機會。
