國際磷肥供需關系較好景氣可持續。農產品價格高位化肥需求良好國際磷(lin)肥價格已經(jing)創近兩年(nian)半新高(gao)且處于(yu)持(chi)續(xu)小幅上漲過(guo)程。印度、巴西等國家化(hua)肥需求旺盛(sheng)。根據(ju)IFA 和Mosaic 的預測(ce)國際磷(lin)肥行業開工率水平(ping)在2020年(nian)之前仍(reng)將處于(yu)持(chi)續(xu)小幅提高(gao)過(guo)程。
國內消(xiao)費量(liang)增(zeng)長超預期是2011國內磷肥需求良好的主要(yao)原因。2011年(nian)前7個月國內磷肥(折純(chun)P2O5)產量(liang)同(tong)比增(zeng)長186萬噸增(zeng)幅28.9%。
前7個月國內磷(lin)肥(fei)(fei)出口折純量同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)37.5萬噸而國內磷(lin)肥(fei)(fei)表觀消費量同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)148萬噸國內消費量增(zeng)(zeng)長(chang)占磷(lin)肥(fei)(fei)產(chan)量增(zeng)(zeng)量的(de)80%。我們認為農產(chan)品(pin)收(shou)益(yi)較(jiao)高(gao)國內自身磷(lin)肥(fei)(fei)消費量大幅增(zeng)(zeng)長(chang)才是2011磷(lin)肥(fei)(fei)行業景氣的(de)主要原因(yin)。
若二元肥出口受限對國內磷肥景氣影響不大。氮磷二元復合肥在2011前(qian)7個(ge)月出(chu)口125萬噸同比增(zeng)長379%。我(wo)們(men)認為若(ruo)國家出(chu)臺與磷(lin)銨相似政(zheng)策限制(zhi)二元肥出(chu)口對磷(lin)化工行業景氣影(ying)響不大。
磷礦(kuang)石(shi)價(jia)(jia)格仍有(you)上(shang)漲空間。國內磷礦(kuang)石(shi)價(jia)(jia)格持續上(shang)漲8月(yue)至9月(yue)初湖北宜(yi)昌30%品位(wei)船板(ban)(ban)價(jia)(jia)上(shang)漲50元/噸(dun)至530元/噸(dun);貴州開陽(yang)30%車板(ban)(ban)價(jia)(jia)漲20元/噸(dun)達540元/噸(dun)。就(jiu)目前的磷肥價(jia)(jia)格我們(men)測算磷礦(kuang)石(shi)上(shang)漲上(shang)限是到廠價(jia)(jia)800元/噸(dun)左右對(dui)應(ying)現價(jia)(jia)還有(you)約(yue)30%上(shang)漲空間。
黃磷(lin)情況好(hao)于預期。受磷(lin)礦石漲(zhang)價(jia)、限(xian)電等影響黃磷(lin)價(jia)格豐水期逆勢上漲(zhang)8月(yue)至9月(yue)初湖北漲(zhang)500元/噸至16000元/噸左右(you);云南漲(zhang)幅(fu)超過(guo)1000元/噸至15400元/噸左右(you)。
