據經濟之聲《交易實況》報道，廣發證券化工行業分析師王劍雨 14點30分做客《交易實況》解讀化工行業投資機會，王劍雨認為化肥行業產能過(guo)剩(sheng)的大背景下，投(tou)資者抓波段性機會風(feng)險大。
主持(chi)人：關注一下化(hua)(hua)肥(fei)行(xing)業(ye)，剛(gang)才整體做表述的(de)(de)(de)時候也(ye)說(shuo)(shuo)到了化(hua)(hua)肥(fei)行(xing)業(ye)上半年表現(xian)也(ye)是(shi)(shi)一般(ban)，因為(wei)受到需求影響，但是(shi)(shi)也(ye)有聽眾朋友發(fa)來短信說(shuo)(shuo)，手機尾號(hao)4797的(de)(de)(de)朋友說(shuo)(shuo)化(hua)(hua)肥(fei)行(xing)業(ye)應該是(shi)(shi)具有剛(gang)性需求的(de)(de)(de)行(xing)業(ye)，下半年會不會有回(hui)暖的(de)(de)(de)或者(zhe)說(shuo)(shuo)景氣(qi)度(du)提升的(de)(de)(de)趨勢呢(ni)？
王劍雨：我比較同意這位聽眾的看法，確實是需求剛性的，剛性意味著它的增量不會特別大，這就是我想表達的主要觀點。我個人對化肥行業的總體看法是氮肥和磷肥產能過剩，鉀肥是一個具有資源屬性的行業，復合肥是(shi)(shi)要(yao)看銷售渠道的(de)(de)。剛才這(zhe)位(wei)聽(ting)眾提到說(shuo)(shuo)化(hua)(hua)肥(fei)(fei)(fei)的(de)(de)需(xu)求(qiu)，其實這(zhe)塊(kuai)(kuai)的(de)(de)需(xu)求(qiu)分(fen)為(wei)兩塊(kuai)(kuai)，一(yi)(yi)塊(kuai)(kuai)是(shi)(shi)國內的(de)(de)用肥(fei)(fei)(fei)需(xu)求(qiu)，一(yi)(yi)塊(kuai)(kuai)是(shi)(shi)出(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)。因(yin)(yin)為(wei)由(you)于國內種(zhong)植(zhi)面積等因(yin)(yin)素的(de)(de)制約，化(hua)(hua)肥(fei)(fei)(fei)的(de)(de)國內需(xu)求(qiu)就(jiu)(jiu)不(bu)會爆發性的(de)(de)增長，這(zhe)是(shi)(shi)一(yi)(yi)個(ge)大塊(kuai)(kuai)。第二塊(kuai)(kuai)就(jiu)(jiu)是(shi)(shi)出(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)方面，一(yi)(yi)方面國內的(de)(de)氮肥(fei)(fei)(fei)是(shi)(shi)以煤(mei)炭為(wei)主(zhu)(zhu)要(yao)原料生產的(de)(de)，出(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)氮肥(fei)(fei)(fei)等于變(bian)相的(de)(de)出(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)煤(mei)炭，磷(lin)肥(fei)(fei)(fei)是(shi)(shi)用磷(lin)礦石作為(wei)主(zhu)(zhu)要(yao)原料，也(ye)就(jiu)(jiu)是(shi)(shi)說(shuo)(shuo)出(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)磷(lin)肥(fei)(fei)(fei)等于出(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)磷(lin)礦石。概念就(jiu)(jiu)是(shi)(shi)說(shuo)(shuo)出(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)化(hua)(hua)肥(fei)(fei)(fei)等于變(bian)相的(de)(de)出(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)資源，把生產的(de)(de)污染會留在國內。從這(zhe)個(ge)角度講國家(jia)的(de)(de)主(zhu)(zhu)管部門也(ye)不(bu)允許長時間大規模的(de)(de)一(yi)(yi)個(ge)化(hua)(hua)肥(fei)(fei)(fei)的(de)(de)出(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)，目前之(zhi)所以會有(you)化(hua)(hua)肥(fei)(fei)(fei)的(de)(de)出(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)存(cun)在，是(shi)(shi)因(yin)(yin)為(wei)國家(jia)為(wei)了保證化(hua)(hua)肥(fei)(fei)(fei)企(qi)業的(de)(de)連續化(hua)(hua)經營和農民(min)用肥(fei)(fei)(fei)的(de)(de)一(yi)(yi)個(ge)穩定。
另外一方面就是國內的每桶尿素的(de)(de)(de)(de)(de)(de)成本其(qi)實是(shi)(shi)(shi)比國際上(shang)(shang)主(zhu)流尿(niao)(niao)素的(de)(de)(de)(de)(de)(de)成本是(shi)(shi)(shi)要高(gao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)，國內出口的(de)(de)(de)(de)(de)(de)價格優(you)勢(shi)其(qi)實不(bu)(bu)大，在(zai)(zai)國際上(shang)(shang)也沒有(you)(you)(you)價格的(de)(de)(de)(de)(de)(de)主(zhu)導(dao)權(quan)。所(suo)以從這兩個(ge)(ge)角度來看(kan)(kan)(kan)，化肥(fei)(fei)(fei)(fei)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)需(xu)(xu)求(qiu)其(qi)實放長了看(kan)(kan)(kan)，年度和年度看(kan)(kan)(kan)，應該需(xu)(xu)求(qiu)是(shi)(shi)(shi)非常(chang)非常(chang)剛性(xing)，也就是(shi)(shi)(shi)說增(zeng)速不(bu)(bu)會(hui)特別大，為(wei)什么會(hui)有(you)(you)(you)化肥(fei)(fei)(fei)(fei)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)行(xing)情(qing)，是(shi)(shi)(shi)在(zai)(zai)于說通常(chang)是(shi)(shi)(shi)在(zai)(zai)春季(ji)(ji)秋(qiu)季(ji)(ji)會(hui)有(you)(you)(you)一(yi)個(ge)(ge)集中(zhong)用(yong)肥(fei)(fei)(fei)(fei)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)過程，在(zai)(zai)這個(ge)(ge)過程當中(zhong)，經(jing)銷商會(hui)有(you)(you)(you)一(yi)個(ge)(ge)集中(zhong)備(bei)肥(fei)(fei)(fei)(fei)，會(hui)導(dao)致階段性(xing)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)需(xu)(xu)求(qiu)旺盛，其(qi)實投(tou)(tou)資化肥(fei)(fei)(fei)(fei)就是(shi)(shi)(shi)加上(shang)(shang)這樣的(de)(de)(de)(de)(de)(de)波段，但(dan)是(shi)(shi)(shi)現在(zai)(zai)不(bu)(bu)同點在(zai)(zai)于說化肥(fei)(fei)(fei)(fei)在(zai)(zai)2007年的(de)(de)(de)(de)(de)(de)時(shi)候(hou)廣受市(shi)場(chang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)關注，是(shi)(shi)(shi)因為(wei)那(nei)時(shi)候(hou)化肥(fei)(fei)(fei)(fei)還(huan)(huan)有(you)(you)(you)一(yi)點供(gong)不(bu)(bu)應求(qiu)，但(dan)是(shi)(shi)(shi)這幾年產能擴(kuo)張得非常(chang)快，所(suo)以目(mu)前(qian)(qian)在(zai)(zai)熊市(shi)當中(zhong)，然(ran)后又在(zai)(zai)所(suo)謂的(de)(de)(de)(de)(de)(de)產能過剩(sheng)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)大背(bei)景下，我(wo)個(ge)(ge)人認為(wei)去抓這樣的(de)(de)(de)(de)(de)(de)波段性(xing)機會(hui)其(qi)實風險是(shi)(shi)(shi)比較(jiao)大的(de)(de)(de)(de)(de)(de)，所(suo)以我(wo)個(ge)(ge)人是(shi)(shi)(shi)不(bu)(bu)建議(yi)機構(gou)投(tou)(tou)資者或者說個(ge)(ge)人投(tou)(tou)資者過多的(de)(de)(de)(de)(de)(de)關注這一(yi)塊。短期(qi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)走勢(shi)來看(kan)(kan)(kan)，7月份夏季(ji)(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)化肥(fei)(fei)(fei)(fei)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)需(xu)(xu)求(qiu)行(xing)情(qing)已經(jing)結束了，目(mu)前(qian)(qian)處于修整(zheng)期(qi)，下一(yi)個(ge)(ge)波段是(shi)(shi)(shi)秋(qiu)季(ji)(ji)用(yong)肥(fei)(fei)(fei)(fei)，但(dan)即使是(shi)(shi)(shi)秋(qiu)季(ji)(ji)用(yong)肥(fei)(fei)(fei)(fei)，需(xu)(xu)求(qiu)有(you)(you)(you)一(yi)個(ge)(ge)集中(zhong)爆發，還(huan)(huan)是(shi)(shi)(shi)會(hui)存在(zai)(zai)一(yi)個(ge)(ge)問(wen)題，就是(shi)(shi)(shi)說因為(wei)最近的(de)(de)(de)(de)(de)(de)煤炭價格下跌(die)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)比較(jiao)厲害(hai)，煤炭對(dui)尿(niao)(niao)素的(de)(de)(de)(de)(de)(de)成本支(zhi)撐其(qi)實是(shi)(shi)(shi)在(zai)(zai)消失的(de)(de)(de)(de)(de)(de)，也就是(shi)(shi)(shi)說因為(wei)成本的(de)(de)(de)(de)(de)(de)下行(xing)尿(niao)(niao)素在(zai)(zai)此(ci)前(qian)(qian)保(bao)持的(de)(de)(de)(de)(de)(de)相對(dui)高(gao)位的(de)(de)(de)(de)(de)(de)價格是(shi)(shi)(shi)有(you)(you)(you)一(yi)個(ge)(ge)下行(xing)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)趨勢(shi)，所(suo)以即使是(shi)(shi)(shi)秋(qiu)季(ji)(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)用(yong)肥(fei)(fei)(fei)(fei)集中(zhong)出來，需(xu)(xu)求(qiu)可能在(zai)(zai)價這塊也會(hui)有(you)(you)(you)一(yi)個(ge)(ge)相對(dui)不(bu)(bu)好的(de)(de)(de)(de)(de)(de)因素去對(dui)沖它。
