隨著4月即將過去，各上市公司的一季報相繼出爐。在化工方面，農化領域的上市企業經營情況分化明顯。受下游需求旺盛的影響，在草甘膦帶動下，農藥板塊上市企業股票總體呈上漲行情，而多數化肥板塊上市企業凈利潤則出現不同程度下滑，走勢出現冰火兩重天。市場分析人士認為，后市農藥行情或將延續漲勢，投資前景顯現；化肥行情可能比較平淡，可重點關注復合肥、煤頭尿素、鉀肥等相關個股。
農藥股業績(ji)再傳捷報(bao)
今年一季(ji)(ji)度(du)的農藥(yao)(yao)上市企業(ye)(ye)業(ye)(ye)績(ji)(ji)，幾(ji)乎稱得上全線飄(piao)紅。目前(qian)發布一季(ji)(ji)報和預報的農藥(yao)(yao)上市企業(ye)(ye)，大多(duo)在營(ying)業(ye)(ye)收入和凈利潤上實(shi)現雙增長，與去(qu)年第四季(ji)(ji)度(du)相(xiang)比(bi)，有些(xie)企業(ye)(ye)成功扭虧為盈。其中，作為代表產品，草甘膦行情的一路領漲是推(tui)動(dong)不(bu)少農藥(yao)(yao)企業(ye)(ye)一季(ji)(ji)度(du)業(ye)(ye)績(ji)(ji)飄(piao)紅的重要原因。
4月26日，興發集團發布一季(ji)報(bao)顯示，公司(si)營業(ye)收(shou)入、歸屬于(yu)上(shang)(shang)市公司(si)股東的(de)(de)凈利(li)潤分別為(wei)25.1億元(yuan)、7267萬(wan)元(yuan)，分別同比(bi)增(zeng)長(chang)19.0%、10.8%。季(ji)報(bao)顯示，公司(si)業(ye)績提升主要由(you)(you)于(yu)并購、投資(zi)和新增(zeng)業(ye)務(wu)收(shou)益。其(qi)中公司(si)參股24%的(de)(de)泰盛(sheng)化工擁(yong)有5萬(wan)噸/年草甘(gan)膦(lin)產(chan)能，受益于(yu)草甘(gan)膦(lin)景(jing)氣回升，報(bao)告期內投資(zi)收(shou)益由(you)(you)2012年的(de)(de)284萬(wan)元(yuan)增(zeng)長(chang)為(wei)2656萬(wan)元(yuan)；目前公司(si)95%草甘(gan)膦(lin)原藥(yao)價格為(wei)3.75萬(wan)元(yuan)/噸，同比(bi)上(shang)(shang)漲50%。
前不久，揚農化工(gong)發(fa)布一(yi)(yi)季(ji)度預增(zeng)報告，1~3月實(shi)現歸(gui)屬(shu)于上(shang)市公司股(gu)東(dong)的(de)凈利潤同比增(zeng)長70%~110%。公司業績預增(zeng)主要是由于草甘膦價格及銷售(shou)收入較上(shang)年同期有一(yi)(yi)定幅度的(de)上(shang)漲。
江山股份(fen)也發布公告，一季(ji)度公司(si)收入8.58億元，同比增長34.28%；利潤6609萬元，遠高于(yu)去年同期(qi)的-414萬元。公司(si)利潤總額增加主(zhu)要是以草甘(gan)膦為主(zhu)的農藥產品盈利大(da)幅增加所致(zhi)。
此外(wai)，4月19日，沙隆(long)達A發(fa)布(bu)一季(ji)(ji)度報告，公(gong)(gong)司(si)實(shi)(shi)現營(ying)(ying)業(ye)收(shou)入62857.58萬(wan)(wan)元(yuan)，同(tong)(tong)(tong)比增(zeng)長(chang)(chang)25.39%；實(shi)(shi)現歸屬于(yu)上(shang)(shang)市公(gong)(gong)司(si)股東的(de)凈(jing)利潤3750.68萬(wan)(wan)元(yuan)，同(tong)(tong)(tong)比增(zeng)長(chang)(chang)167.33%。長(chang)(chang)青股份一季(ji)(ji)報顯示，公(gong)(gong)司(si)實(shi)(shi)現營(ying)(ying)業(ye)收(shou)入35736.05萬(wan)(wan)元(yuan)，同(tong)(tong)(tong)比增(zeng)長(chang)(chang)20.25%；實(shi)(shi)現歸屬于(yu)上(shang)(shang)市公(gong)(gong)司(si)股東的(de)凈(jing)利潤4207.52萬(wan)(wan)元(yuan)，同(tong)(tong)(tong)比增(zeng)長(chang)(chang)20.21%。利爾(er)化(hua)學一季(ji)(ji)度營(ying)(ying)業(ye)收(shou)入3.44億元(yuan)，同(tong)(tong)(tong)比增(zeng)加26.63%；凈(jing)利潤增(zeng)加2988萬(wan)(wan)元(yuan)，同(tong)(tong)(tong)比增(zeng)加53.63%，業(ye)績提升主要系(xi)公(gong)(gong)司(si)營(ying)(ying)業(ye)收(shou)入增(zeng)幅較(jiao)大所致。公(gong)(gong)司(si)上(shang)(shang)半(ban)年(nian)市場訂單情況好于(yu)去年(nian)同(tong)(tong)(tong)期。
卓(zhuo)創(chuang)咨詢農(nong)藥分析(xi)師(shi)王(wang)立晨表示(shi)，農(nong)藥供給格(ge)局出現了(le)持(chi)續改善，需求回(hui)暖是行業復蘇的根本原因。在(zai)2009年(nian)至(zhi)2011年(nian)連續三年(nian)低迷之后，國內大量(liang)中小(xiao)企(qi)業退出市場，主流產品產能過(guo)剩程度顯著下降。另外，大量(liang)企(qi)業受制于環(huan)保壓力無法(fa)發揮正(zheng)常生產能力。而今(jin)年(nian)全國農(nong)作物重大病蟲害總體呈中高發態(tai)勢，成為觸發行業景氣上行的有力契機。
對(dui)于(yu)后(hou)市(shi)(shi)走勢，王立晨認為，農(nong)藥(yao)行業利潤可期(qi)。去年下半年起，多個農(nong)藥(yao)品種的(de)價格開(kai)始(shi)提(ti)高(gao)。其中，草(cao)甘膦、啶蟲脒、百(bai)草(cao)枯漲勢明顯。剛剛過去的(de)一季(ji)度，國內農(nong)藥(yao)市(shi)(shi)場(chang)景氣(qi)狀況還在不斷提(ti)升。目前，輝豐股份、長(chang)青股份已經(jing)預告了中報業績，全部(bu)向好(hao)。
王立晨表示，隨著草(cao)甘(gan)(gan)膦(lin)(lin)供應緊張，市(shi)場景氣行情將有(you)望持續(xu)。目前多(duo)數工(gong)廠的(de)訂單已出現積壓。中長期來看，環保因素(su)將迫使(shi)一批小產能(neng)關閉，預計二季度(du)草(cao)甘(gan)(gan)膦(lin)(lin)景氣度(du)仍將持續(xu)。截至記(ji)者發稿時，全國主流市(shi)場95%草(cao)甘(gan)(gan)膦(lin)(lin)原藥均價在(zai)38000～40000元/噸，65天連(lian)續(xu)上漲12.64%，創(chuang)近兩年價格新(xin)高。
生意社(she)化工分(fen)社(she)草(cao)甘膦(lin)產(chan)品分(fen)析師孫明明認(ren)為，短期內(nei)草(cao)甘膦(lin)市場或將(jiang)維(wei)持(chi)漲勢，后市應關(guan)注黃磷的市場走向(xiang)及(ji)環保政策的落實情況，上市公(gong)司(si)中新(xin)安股(gu)份、江山股(gu)份、華星化工、揚農化工、升(sheng)華拜(bai)克等值得關(guan)注。浙商(shang)證(zheng)券(quan)分(fen)析師范(fan)飛認(ren)為，諾普信公(gong)司(si)一方(fang)面(mian)拓(tuo)展海外(wai)市場業(ye)務，另一方(fang)面(mian)加強原藥業(ye)務，積極培育新(xin)的增長點，近期維(wei)持(chi)“增持(chi)”評級。
上市(shi)肥企利潤(run)下滑
與農(nong)藥市場的(de)(de)火(huo)熱相比(bi)，一季(ji)度(du)的(de)(de)化肥(fei)市場卻顯得冷(leng)清多了。從已經發布一季(ji)度(du)報告的(de)(de)上市企(qi)(qi)業來看，由于近期化肥(fei)價格走低，除魯西化工(gong)和(he)赤天(tian)化等少數(shu)企(qi)(qi)業營業收入和(he)凈(jing)利潤的(de)(de)表現比(bi)較平(ping)穩外，不少企(qi)(qi)業營業收入和(he)凈(jing)利潤出(chu)現不同程度(du)的(de)(de)下降。
柳化股份一季報(bao)顯示，公(gong)司(si)實(shi)現(xian)營業(ye)收入(ru)70592.75萬(wan)元，同(tong)比(bi)下(xia)(xia)降3.59%；實(shi)現(xian)歸(gui)屬于上(shang)市(shi)公(gong)司(si)股東的(de)凈(jing)利潤-1405.54萬(wan)元，同(tong)比(bi)下(xia)(xia)降160.38%。公(gong)司(si)表示，受國(guo)內(nei)外經濟形勢(shi)影響，公(gong)司(si)主要(yao)產(chan)品(pin)硝酸(suan)銨、濃硝酸(suan)等市(shi)場(chang)持續(xu)低迷，雖然產(chan)量上(shang)升，但銷售價格下(xia)(xia)降，導致營業(ye)收入(ru)減(jian)少，毛利率(lv)下(xia)(xia)降，公(gong)司(si)虧損1405.54萬(wan)元。
湖北宜化是全國最大的尿素生產企業之一。報告顯示，由于PVC、二銨產品銷價(jia)下(xia)降(jiang)，一季度公司營業收入(ru)37.98億元，比(bi)去(qu)年(nian)同(tong)期降(jiang)低(di)16.68%；歸(gui)屬于上市(shi)公司股東(dong)的(de)凈利(li)潤1.05億元，比(bi)去(qu)年(nian)同(tong)期降(jiang)低(di)45.12%。
ST河化主營業(ye)(ye)務是化肥生產和銷售。企業(ye)(ye)一季報營業(ye)(ye)收入1.92億元(yuan)(yuan)，同比減少(shao)18.94%；歸屬上市公司(si)股東的凈(jing)利潤428.28萬元(yuan)(yuan)，同比減少(shao)44.19%。公司(si)表(biao)示，業(ye)(ye)績不佳的主要原因是本期產品(pin)銷量(liang)較上年(nian)同期降低(di)導(dao)致營業(ye)(ye)利潤減少(shao)。
主(zhu)營(ying)業務為硝(xiao)酸銨的興化股(gu)份一季度(du)營(ying)業收入2.65億元(yuan)，同(tong)比減(jian)少20.31%；歸屬上市(shi)公(gong)司股(gu)東的凈(jing)利潤1074萬元(yuan)，同(tong)比減(jian)少69.53%。報(bao)告顯示，凈(jing)利潤較(jiao)去(qu)年(nian)同(tong)期下降幅度(du)較(jiao)大，主(zhu)要是由(you)于報(bao)告期內公(gong)司主(zhu)導產品銷售價格(ge)較(jiao)去(qu)年(nian)同(tong)期下降幅度(du)較(jiao)大。
主營磷肥業務的(de)(de)宏達股份一(yi)季報(bao)顯(xian)示，由于(yu)歸(gui)屬上市公司股東的(de)(de)凈利潤 156.13萬元(yuan)，同(tong)比(bi)下降85.29%；營業收入7.28億元(yuan)，同(tong)比(bi)下降37.46%。
4月26日，云天(tian)化公(gong)(gong)布(bu)2013年一(yi)季(ji)報，公(gong)(gong)司(si)實現營業收入(ru)(ru)206836.03萬(wan)元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)增長-9.27%；實現歸屬于(yu)上市公(gong)(gong)司(si)股東的凈(jing)(jing)利潤-22374.47萬(wan)元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)增下(xia)降33.7%。另(ling)一(yi)家大(da)型尿素生(sheng)產企業瀘天(tian)化一(yi)季(ji)報顯示，公(gong)(gong)司(si)營業收入(ru)(ru)8.18億(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)下(xia)降17.63%；歸屬于(yu)上市公(gong)(gong)司(si)股東的凈(jing)(jing)利潤551萬(wan)元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)減少75.3%。華昌(chang)化工營業收入(ru)(ru)9億(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)減少5.94%；歸屬上市公(gong)(gong)司(si)股東的凈(jing)(jing)利潤-1630萬(wan)元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)下(xia)降346.44%。
有(you)市(shi)(shi)場(chang)分析(xi)人士指(zhi)出，目前(qian)我國(guo)化肥(fei)市(shi)(shi)場(chang)比(bi)較平淡(dan)的原因，一(yi)方(fang)面是(shi)行(xing)(xing)業(ye)產能過(guo)剩；另一(yi)方(fang)面是(shi)假冒(mao)偽劣產品擠壓市(shi)(shi)場(chang)，導(dao)致(zhi)(zhi)價(jia)格旺(wang)季(ji)不(bu)旺(wang)。孫(sun)明明認(ren)為，目前(qian)國(guo)內(nei)化肥(fei)行(xing)(xing)業(ye)表現不(bu)佳與北(bei)方(fang)低溫、干旱天氣導(dao)致(zhi)(zhi)市(shi)(shi)場(chang)熱情不(bu)高有(you)關(guan)。近期國(guo)內(nei)尿素(su)市(shi)(shi)場(chang)也(ye)無利好因素(su)支撐，整體成(cheng)交情況(kuang)將呈現疲軟(ruan)不(bu)佳的狀(zhuang)況(kuang)，預計短期內(nei)化肥(fei)市(shi)(shi)場(chang)價(jia)格維持窄幅(fu)震蕩盤整為主，其(qi)中(zhong)，氮肥(fei)、磷(lin)肥(fei)價(jia)格可能會窄幅(fu)下行(xing)(xing)震蕩，鉀肥(fei)和復合(he)肥(fei)價(jia)格穩定為主。
隆眾資訊分析師李大明則指出，近日國內化肥價格整體下滑，尤其尿素價格明顯回落，復合肥市場價格以及開工率也隨之下行。總體來看，大環境不佳、成本走低而需求不旺，預計后期氯化鉀行情以弱勢盤整為主(zhu)。
對于今后化肥板塊的走勢，平安證券發布的最新研報重點推薦一季度盈利穩定增長的復合肥投資機會，建議關注史丹利、金正大；單質肥中，隨著國四排放標準的確定，建議關注車用尿素龍頭企業四川美豐主題投資機會。國信證券認為，化肥市場將整體繼續回暖，氮、鉀肥漲價，看好鉀肥中鹽湖股份、冠農股份底部反彈，關注煤頭龍頭華魯恒升的交易性機會，四川美豐、魯西化工、史丹利也值得關注。
