關鍵詞：草(cao)甘膦
國內農藥行業整體出口情況較好。2013年上半年農藥原藥和制劑出口量為34.5萬噸，其中美國增速較快，同比增長20-30%。
上半年草甘膦需求受孟山都影響而超預期。全球草甘膦產能為150萬噸，其中100萬噸在我國。需求方面，全球為80萬噸，國內僅不到5萬噸，國內產量的90%用于出口。2013年上半年，孟山都的二乙醇胺供應商陶氏化學供應出現問題，使得開工不足，大量從中國進口草甘膦。但目前已經從沙特的Sabic與巴斯夫采購二乙醇胺，預計下半年開工提升，考慮到孟山都此案夠因素下半年需求將會比上半年弱。但從季節性因素來講，9月至次年6月是草甘膦需求的旺季，孟山都采購對需求影響又有所減弱。
預計下半年供給端受環保核查影響較大。雖然目前環保核查是自愿原則，環保核查申報截止，大型草甘膦生產企業都已經參加。目前金帆達浙江、江西停產5萬噸產能，加上衡陽萊德的2萬噸，供給端的量減少了7-8萬噸。金帆達集團副總被抓、新安倆人被批說明環保執行力度在逐漸加強，下半年一旦環保核查力度超出預期，開工將會受到抑制，月產量在2.5萬噸左右供給就有缺口，價格將會進一步上漲。
出口與環保核查掛鉤，迫使小廠商停產。目前環保要求園區內總膦排放8個ppm，園區外總膦排放5個ppm。草甘膦出口必須由商務部下屬五礦商會核量，需要外購雙甘膦的企業也必須到通過環保核查的雙甘膦企業去購買，否則不允許出口。
推薦標的。草甘膦生產工藝中，甘氨酸法環保做得最好的是新安股份，IDA法環保做得最好的是好收成與揚農化工，沙隆達環境容量大、排放條件最好。我們預計沙隆達、新安股份、江山股份和揚農化工在環保趨嚴的大環境下將顯著受益，建議繼續買入。
