隨著2013年農藥上市公司半年報的披露完畢，農藥上市公司的業績與化肥行業遭遇的“寒冬”相比，可謂是“冰火兩重天”。從記者統計的14家農藥上市公司的業績看，2013年上半年，各公司無一虧損，均實現盈利。農藥上市公司的平均凈利潤增長62.51%，達到12542.10萬元；平均毛利率增加了4.59%，達到23.32%的歷史高點。
縱觀A股2467家上市公司來看，雖然近六成的上市公司取得了業績的同比增長，最不差錢的公司依然是金融行業中的銀行類公司，而那些業績讓人汗顏的公司則多數屬于制造業。而同屬制造業的農藥行業平均凈利潤遠高于A股上市公司平均利潤率15.51%，與化肥行業凈利潤同比下滑54%形成明顯對比。
草甘膦價格持續上漲推高農藥上市公司業績
2013年的資本市場，草甘膦的受注度之高出乎意料，這主要是源于草甘膦的價格出現大幅上漲。經過2009年到2012年上半年的去產能化調整，草甘膦在2012年下半年開始復蘇并迅速進入了景氣上升通道，迎來了量價齊升的大好局面。2013年以來，隨著環保核查在市場上的發酵，草甘膦迎來了持續景氣，上游雙甘膦的主流成本已經上漲至2.15萬/噸。目前草甘膦環保核查仍在進行當中，草甘膦行業整體開工率在60%左右，其中主流企業平均開工率約為90%，而中小企業僅為30%-40%。供貨趨緊下，草甘膦實際成交價格已經上漲至4.5萬/噸，較年今年初的3萬元/噸的價格已經上漲了50%，這也助推了相關上市公司業績的大幅增長。在A股農藥上市公司中，凈利潤同比增加排名靠前的新安股份、江山股份、沙隆達A等均受益于草甘膦價格的上漲。
新安股份作為國內生產草甘膦的龍頭企業，其2013年上半年公司實現營業收入36.46億元，同比增長22.8%，實現歸屬母公司凈利潤2.35億元，與上年同期相比扭虧為盈。公司表示，草甘膦量價齊升,是助推公司盈利大幅改善的主要原因。上半年,公司農藥產品實現銷售收入20.59億元，同比增長41.17%，毛利率25.71%，較上年同期大幅提升15.18%。同時，國外銷售收入達到16.13億元，同比增長50.12%。新安股份擁有8萬噸草甘膦產能，隨著國內草甘膦環保標準的持續提升，母液處理能力在企業競爭力中的地位將日益突出，新安股份自主研發的氧化焚燒法在國內屬于首創，且已獲中國石油和化學工業聯合會鑒定，競爭優勢相當明顯。
江山股份的2013年上半年業績同樣出現大幅增長。根據半年報顯示，上半年公司營業收入同比增長17.9%；凈利潤同比增長2212%；環比增長50.9%。公司表示，草甘膦價量齊升是上半年業績同比大幅增長的主因。由于全球轉基因作物面積增加和農藥制劑巨頭增加在華采，草甘膦價格大幅提升，同期，公司草甘膦新增產能負荷逐漸提升。
沙隆達上半年的業績也超出市場預期，2013年1-6月公司實現營業收入15.20億元，同比增長36.08%；實現歸屬于上市公司股東凈利潤1.27億元，同比大幅增431.43%。公司擁有2.5萬噸草甘膦、8000噸百草枯原藥等產能，產品種類繁多,農藥市場景氣向上的階段,公司業績迎來大幅增長。公司表示，從對業績的貢獻來看,主要產品是草甘膦、百草枯和乙酰甲胺磷等。
2013年上半年，草甘膦市場的火爆助推著相關上市公司業績大幅增長，下半年草甘膦市場依然維持向好趨勢。下半年需求端受益于轉基因作物在巴西、印度等地大發展,將繼續維持高速增長,一旦環保核查帶來產能集中度提升，將推動草甘膦市場更長時間的繁榮。
今年5 月,環保部聯合農藥協會出臺《關于開展草甘膦(雙甘膦)生產企業環保核查工作的通知》，7-8 月已有多家草甘膦生產企業因環保原因停產檢修，據測算8-9 月草甘膦原粉產量均不會超過3.5 萬噸,遠低于上半年4 萬噸/月的水平。預計由供需缺口推動的價格上漲正在發生，本輪草甘膦景氣的持續性將好于2007-2008 年。
受益“農藥”大行情 原藥企業業績穩步增長
草甘膦作為農藥行業的“明星”產品，在上半年賺足人氣的同時也拉動了相關公司的業績大幅增長，為農藥行業的牛市行情拉開了序幕。在農藥“大行情”的背景下，一些長期為國外農藥供應商提供原藥的農藥上市公司如輝豐股份、利爾化學、長青股份等業績也出現穩步增長。
國內的原藥龍頭企業，輝豐股份2013年上半年實現營業收入10.21億元，同比上升42.89%；歸屬于上市公司股東的凈利潤0.76億元，同比上升58.54%。公司表示，殺菌劑與除草劑是公司營收增長主要來源，一是IPO項目1000噸氟環唑于2012年四季度投入運營，產能由之前的200噸提升至1200噸，達到全球最大；二是3000噸咪鮮胺于2012年5月投產，這兩項使得公司上半年殺菌劑業務收入同比增長100.68%至3.97億元。除氟環唑盈利能力較高外,今年一季度咪鮮胺某些關鍵原料/中間體供應短缺,導致市場一度缺貨,價格較去年同期上漲10%左右。公司咪鮮胺產能6800噸，全球第一，產業鏈關鍵中間體咪唑等自給自足,充分受益于此次行業的貨緊價揚。因而殺菌劑業務總體毛利率亦提升3.5%至37.12%；另一方面，公司5000噸辛酰溴苯腈原藥于2012年一季度投產,帶來此次除草劑業務收入同比增長54.4%至2.25億元。
利爾化學2013年中期公司實現收入7.64億元，歸屬于上市公司股東凈利潤0.69億元，分別同比增長26.13%和54.82%。公司表示，收入增長主要是公司畢克草和毒莠定技改擴能及公用工程配套投產，提高了產品的供應和保障能力；同時氯代吡啶除草劑國際產能轉移明顯，而公司作為全球第二、國內首家掌握吡啶類化合物催化氯化的企業，形成了穩定、成熟的規模化生產工藝和穩定的產品質量，因而,公司是氯代吡啶除草劑國際產能轉移的最大承接者和受益者。
長青股份半年報顯示，2013年上半年，公司實現營業收入8.06億元，同比增長23.16%；凈利潤1.02億元，同比增長30.38%。公司表示，上半年業績超出市場預期，主要系由于除草劑氟磺胺草醚受益于大豆等作物種植面積擴大，上半年產銷兩旺，除草劑收入增長42.95%，毛利率提升4.49%；吡蟲啉等殺蟲劑因環保壓力壓制供給擴張,持續景氣，公司綜合毛利率同比上升3.36%; 長青股份作為優質農藥企業，與跨國公司合作多年,業務擴張潛力較大，麥草畏等品種隨著轉基因種子商業化推廣未來仍有超預期的可能性。
環保核查
推升行業長期景氣
農藥行業的業績大幅增長的主要原因當屬近兩年環保要求的日益嚴格。雖說國內現有農藥原藥企業500多家，但銷售額在5000萬元以下的企業占50%，大部分原藥生產企業不具備有效處理特殊污染物的能力。隨著環保政策的日益嚴格，環保設施缺乏的小企業將大面積退出市場。據了解，在今年上半年，受到出口需求訂單的支撐，國內農藥價格持續上漲，但由于環保核查 ，國內農藥生產企業的開工率不升反降，這也使得農藥行業景氣度超出市場預期。
作為全球最大的咪鮮胺原藥生產企業，國內最大的辛酰溴苯腈和氟環唑原藥生產企業，輝豐股份能長期與全球農藥巨頭拜耳、巴斯夫、馬克西姆、紐發姆等合作，靠的就是技術和環保。公司稱，跨國農化巨頭選擇原藥供應商考慮的因素，一是產品質量及成本；二是比國內更嚴格的安全生產和環保等社會責任履行。輝豐股份通過持續研發和工藝優化,咪鮮胺、氟環唑等原藥含量可達業內最高、雜質含量控制在最低、成本明顯減少；且近年來加大環保技改投入，每年環保投入高達3-4千萬元。
另外一家作為國內殺菌劑的龍頭企業藍豐生化，因為受環保趨嚴的政策影響,公司大噸位產品開車率不足，凈利潤同比出現下降。今年上半年公司實現營業收入7334萬元，比上年同期增長16.92%;實現凈利潤2769.17萬元，比上年同期下降28.28%。
淘汰環保不到位的落后產能，培育具備規模和技術優勢的龍頭企業，提高行業集中度將有效解決農藥面臨的環保難題。隨著國家環保和安全方面法律法規的逐步健全和中國向著美麗中國遠景目標大步前進，要求每一個企業都要有大量的資金投入和長遠科學的管理措施，這也給行業帶來了新的發展機遇。農藥行業“十二五”發展規劃提出了“產業升級和產業集聚”的發展方向，要求農藥原藥生產進一步集中，培育具有國際競爭力的大型企業集團，具有持續研發投入、產品規劃和明確發展目標的農藥企業，可以借助資本優勢在產業整合升級中做大做強，這為行業中每一個企業都提供了良好的發展機遇。
