“可持續發展”將成為農業重要政策
下個月，中央農村工作會議將召開。業界認為，“可持續發展”將成為我國農業重要政策取向，政府也有望出臺以“生態補償制度”為主的支持政策。在此背景下，代表農業新型生產方式的綠色循環經濟、廢物循環利用、低毒高效農化領域有望獲政策著重鼓勵。多年來，我們通過家庭聯產承包制度、政府惠農政策，實現了全國農產品供需的基本平衡，但資源消耗型的發展模式嚴重破壞了我國的農業生態環境，透支發展等問題突出。短期來看，農產品結構性過剩與短缺問題都很突出，農民增收瓶頸也在顯現。按照國際經驗，我國有必要在經濟發展到可以反哺農業的現階段，轉變“粗放式”農業發展模式，建立生態補償機制，推行可持續農業。
可持續發展投資機會包括以下三方面：一，休耕、輪作制度有望出臺。研究發現，農村城市化、過量使用農用化學品以及耕地長年得不到休養，導致我國相當比例的耕地板結嚴重、有機質含量下降等，不利于農業可持續發展的問題突出。預計在國家生態文明建設的大框架下，結合中國農業的實際情況，執行休耕、輪作制度的時機已經成熟。二，提高農業生產效率，是落實休耕制度的前提。為了促進農業生產效率的長期提高，從而對沖休耕可能帶來的農產品供給下降影響，政府除了加大力度推動土地制度、農業經營體制的改革創新以外，可能還會以更大的力度支持中國種業發展，鼓勵育種創新，在常規育種的基礎上，適當放開轉基因技術的商業化;以更快的速度推進農業生產規模化經營;以更高的水平，裝備中國農業。三，農業環保或將受益于政策扶持。農用化學品的超量使用，畜禽排泄物、農業廢棄物無序處理，工業化對土壤、水源的污染，造成了我國農業環境的污染。針對已經形成的農業污染問題，預計后續政策將在低毒高效農用化學品和生產方式的推廣利用、農業廢物的資源化利用、以及土壤修復和污水處理等方面推進;而政策補貼、基礎設施投入以及行業標準的規范將是推動農業環保需求釋放的重要政策路徑。
從政策實施對上市公司影響時間長遠的角度來看，前面兩個將會在較長時間內才會產生影響效果，畢竟涉及到方方面的關系，而且就其本身來說，提高農業生產效率也不是一朝一夕就能完成的，而且我國幅員遼闊，地區發展不平衡，需要國家統籌安排。相對來說，農業環保將會對上市公司產生積極的影響，如果國家加大對農業環保的標準，農藥化肥等傳統高污染的行業將會因此抬高生產成本，加劇競爭，推動行業內優質企業進行資源整合，從而快速提高公司業績，短期內產生非常大的影響，因而可重點關注農藥化肥領域。
重點農藥化肥上市公司分析
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金正大：公司是我國復合肥和控釋肥行業的龍頭企業之一。公司持續優化產品結構，提升新型肥料產能占比，并且公司穩步推進產能全國布局戰略，產品銷量和盈利有望持續增長。公司持續推進全國布局戰略，貴州基地明年投產后，生產基地將擴張至華南，從而覆蓋全國主要用肥地區。與此同時，公司復合肥產能也將達到660萬噸，其中控釋肥、硝基復合肥、水溶肥等新型肥料產能占比持續提升。新型肥料產能提升和營銷渠道建設的深化，將有助于推動公司銷量持續增長并且提升公司綜合毛利率水平。
史丹利：公司是我國復合肥行業的龍頭企業之一，公司繼續推進全國布局戰略，產能今明兩年進入快速擴張期。公司持續加強營銷渠道建設，并且在山東等優勢地區堅持推廣專營模式，從長期看將有利于提升公司渠道掌控能力，推動公司銷量的持續增長。未來三年公司新增的產能將達到372萬噸，是2012年產能的1.7倍，新建的3個80萬噸復合肥產能中河南遂平與湖北當陽已投產60萬噸，預計2013年產能同比增加30%左右，如果新增產能順利放量，目前盈利增速還能持續至少3年。
新都化工：公司是國內惟一擁有鹽—堿—肥完整產業鏈的復合肥企業，資源優勢明顯，而且在建項目達產后上下游產品產能將接近翻倍;下半年公司面臨的行業形勢將比上半年更為樂觀，美國大旱與國內病蟲害導致的糧價上漲預期對復合肥構成利好，純堿下游行業建設預計也將在下半年開始反彈;產品產能大幅提高將使公司規模化效應更為明顯。此外，公司現金分紅水平較高，近三年累計現金分紅金額占同期年均凈利潤的116.61%，是追求穩定收益的合適投資標的。
