與上半年持續下滑的態勢相比，三季度復合肥走出了一波上漲行情。應該說，去年7月份以來，近12個月的持續低迷為市場積蓄了一些反彈的力量，因此上漲在意料之中。需求方面，社會庫存長期維持在低水平，秋季小麥肥的剛性需求集中且數量可觀，復合肥企業迎來傳統產銷旺季；原料方面，一銨、尿素先后進入出口窗口期，部分緩解國內供需矛盾，下跌行情得以企穩，對復合肥成本形成支撐。
不過(guo)，從絕對數值(zhi)看(kan)，復合肥價格今年(nian)始(shi)終沒有擺脫(tuo)低價困擾，市場的(de)清(qing)淡(dan)局(ju)面仍然沒有打破。即便經過(guo)8月的(de)頻繁漲價，企(qi)業出廠價格在接近去(qu)年(nian)冬儲(chu)水平后就再也(ye)漲不上(shang)去(qu)了(le)。值(zhi)得注意(yi)的(de)是(shi)，漲價時期(qi)(qi)正值(zhi)備肥過(guo)半，這也(ye)意(yi)味(wei)新價格很難在市場形成主導。同時，裝置(zhi)開工率提(ti)升也(ye)只是(shi)曇花一現，長期(qi)(qi)維持(chi)在50%以下的(de)低負荷運轉(zhuan)。復合肥供需矛盾短(duan)期(qi)(qi)無(wu)法(fa)解決(jue)，企(qi)業在產品結構和營銷(xiao)策略上(shang)的(de)深層次調整才剛剛起步。
7月蓄勢 行情觸底
7月是秋季市場的開端。應該說市場出現了一些利好。但上半年行情持續下滑對市場心態的負面影響還在起作用。心態轉變需要時間。因此對于秋季市場來說，7月份市場經歷了一個恢復信心的過程。
對市場信心最有力的支撐來自原料市場的磷酸一銨和硫酸鉀。磷肥出口窗口期打開后，磷酸一銨維持漲勢。截至7月初湖北地區磷酸一銨55%粉狀主流出廠報價漲至1900~1950元（噸價，下同）。經過長期限產保價，磷酸一銨行情迎來曙光，也成為秋季高磷復合肥的主要成本支撐。
此外，硫酸鉀供應緊張的局面沒有改善。秋季硫基復合肥的原料采購需求增加，兩者相互促進，為市場帶來了實質利好。硫酸鉀貨緊價揚在二季度已經體現，只是當時市場需求以高氮配方的氯基肥為主，高價硫酸鉀原料對多數復合肥企業的生產成本影響不明顯，對行情的帶動作用也有限。7月份情況發生變化。果樹和其他經濟作物即將用肥，對硫基復合肥需求量大，多數復合肥企業增加對硫酸鉀的采購量，生產成本大幅提高，進而帶動市場價格提高。
相比而言，氯化鉀和尿素行情沒有明顯改善。伴隨市場供應量增加，氯化鉀市場需求更顯平淡，價格下行壓力增加。尿素需求不旺，出口博弈不順，價格一直穩中疲軟。山東報價下滑至1520元，較前一周降幅在20~40元。7月，在需求帶動下硫酸鉀價格穩中有漲，50%粉硫酸鉀主流出廠價3350~3400元，曼海姆法高端出廠價3500元左右。受成本支撐和需求旺盛，硫基復合肥價格持續堅挺，45%含量硫酸鉀型復合肥主流出廠報價2300元。
還有一些不利因素也在影響市場心態。最突出的是尿素價格不斷波動，尤其是印度在6月和7月分別發起的尿素招標，公布的投標價格均低于中國企業預期，嚴重影響了國內經銷商的市場預期，阻礙了尿素內銷行情，進而拉低了市場對復合肥價格走勢的預期。此外，華北地區大范圍干旱對玉米追肥的負面影響也在一定程度上影響秋季復合肥的備肥積極性。月初，企業為了刺激經銷商打款拿貨，陸續制定了秋季銷售政策以及銷售價格，復合肥尤其是氯基復合肥價格出現一定下滑，高達 100~200元。
多方(fang)因素的(de)(de)博弈在(zai)7月底始(shi)見(jian)分曉。隨著一銨和(he)硫酸(suan)鉀漲價，氯化鉀和(he)尿素價格盤整趨穩(wen)，原材料行情陸續走出低谷，復(fu)合肥(fei)成本支撐逐(zhu)步走強。此(ci)時，雖然沒有幾家(jia)復(fu)合肥(fei)企業上調(diao)報價，但企業大(da)規模出臺秋季銷售政策、裝置開工率迅速(su)回升(sheng)等市場回暖的(de)(de)表(biao)現釋放出的(de)(de)正是(shi)市場即(ji)將走出谷底的(de)(de)信號(hao)。
8月走高 需求釋放
8月，市場向好的趨勢更明顯。這是多重利好集中到來，并疊加發力的結果。復合肥市場一度形成大批企業集中漲價的局面。雖然時間不長，成交量也有限，但對市場需求快速釋放起到了促進作用。在今年一直黯淡的化肥市場行情中，8月的復合肥上漲算是一個亮點。
8月初，復合肥廠家陸續漲價，從剛開始的三五十元的試探性漲價，到后來的百元大漲。據監測，8月底，45%含量硫基復合肥主流出廠報價已攀升至2300 元，45%含量氯基復合肥主流出廠報價已接近2000元。不足一月，主要品種均價較二季度漲幅近200元。復合肥市場行情也出現了近6個月來的首次抬頭。
此次漲價，成本支撐走強是根本原因。秋季小麥肥以高氮、高磷為主，尿素和一銨價格對復合肥價格走勢有決定作用。據中國農資導報網監測，僅一銨價格漲幅就超過400元，尿素價格漲幅也在100元左右。除此之外，鉀肥價格維持平穩。據此核算，復合肥成本提高，夯實了漲價基礎。
漲價后首先引發了市場心態的變化。在備肥的關鍵時期，廠商更關心的是如何借著這輪上漲行情把肥料賣出去。因此在廠家集體漲價后，前期已經打款備肥的經銷商發貨的積極性被激發了出來，秋季需求得以迅速釋放。這反過來促進了企業開工率的提升。據監測，進入8月復合肥廠家陸續恢復生產，行業平均開工率迅速攀升至 5成以上，山東、湖北等地大型企業開工接近滿負荷。而此前的六七月份很多廠家還處于停產狀態，行業平均開工率還不足3成。
但是，對(dui)于上調后的(de)(de)新價(jia)格能(neng)否執行(xing)下(xia)去，市(shi)場(chang)(chang)上仍有質疑。但從8月的(de)(de)市(shi)場(chang)(chang)表現看，行(xing)情上揚的(de)(de)趨(qu)勢明(ming)顯(xian)。當時(shi)的(de)(de)調查數據顯(xian)示，8月初(chu)以華(hua)北市(shi)場(chang)(chang)為主的(de)(de)秋季備肥剛(gang)剛(gang)啟動，市(shi)場(chang)(chang)有50%~60%的(de)(de)缺口。近(jin)年來，經銷商形(xing)成了(le)少量多次的(de)(de)備肥習慣，從零售商到(dao)批(pi)發商都有補貨的(de)(de)可能(neng)，據此判斷市(shi)場(chang)(chang)存在一定剛(gang)性需求。而七八(ba)月相交階段一些企業(ye)在前期(qi)的(de)(de)優惠政策先后到(dao)期(qi)，也為漲價(jia)提供了(le)時(shi)機。
9月緩銷 理性操作
9月秋季銷售進入基層。廠家集中發貨結束，市場需求逐漸減弱，在缺少其他支撐的情況下，上漲行情難以為繼，復合肥市場重歸平淡。
調查顯示，從8月上旬開始，不到一個月時間，華北、西北、黃淮等秋播市場經銷商備肥已過大半。為消化庫存，經銷商在9月集中精力向基層鋪貨，但進展并不快。據監測，9月中旬各地到貨量在七八成，但經銷商庫存消化慢，基層鋪貨沒有明顯起色。一方面，因為集中用肥時間要到10月10日前后，在此之前農民不會買肥，零售商也不會大量庫存，因此這段時間批發商倉庫被大量占用，補貨需求一時難以釋放。另一方面，9月華北、黃淮、西南等地降雨也拖延了銷售進度。
當時的市場重心轉向基層市場，也意味著廠家的接單量大幅下滑。8月以來，企業集中發貨，訂單消化加快。到9月份，市場接近飽和，需求逐漸放緩，新訂單不足迫使企業裝置開工率不斷下滑。據監測，到9月中旬，行業平均開工率再次降到5成以下，到月底已有企業接近停產。
與此同時，原料行情也出現了變化。9月初，尿素漲勢首先放緩，個別地區開始降價。雖然降幅只有一二十元，但隨著出口接近尾聲，內需疲弱的現實已經暴露。緊接著，伴隨硫磺價格下跌，下游采購放緩，一銨上漲也顯乏力，考慮需求進入后半段，短期內也缺少繼續沖高的動力。唯有鉀肥行情因局部供應短缺繼續堅挺。整體看，原料支撐秋季復合肥價格繼續上揚的可能性已不存在。
無單可接，成本支撐漸弱，復合肥行情失去了繼續上漲的動力。月初，復合肥價格在接近春播水平后就進入平穩期。其中，山東地區45%氯基高磷復合肥主流出廠報價2100~2200元，45%硫基復合肥主流出廠報價2200~2330元;湖北地區45%硫基復合肥主流出廠報價2250~2300元，45%氯基高氮復合肥主流出廠報價1930~2050元。
對(dui)于(yu)大部(bu)分企業(ye)來(lai)(lai)說，眼下復合肥走量最明智(zhi)。因此在9月底，為(wei)了搶到用(yong)肥前(qian)的(de)最后(hou)一輪(lun)采購需(xu)求，不(bu)少企業(ye)出臺(tai)短期促銷政策(ce)，受此影響復合肥成交(jiao)價(jia)格明穩暗降。價(jia)格承壓(ya)的(de)另(ling)一個(ge)原(yuan)因是(shi)，前(qian)期低(di)價(jia)貨(huo)(huo)(huo)源(yuan)在流(liu)通中(zhong)占主流(liu)，高價(jia)貨(huo)(huo)(huo)源(yuan)的(de)市場空間(jian)本(ben)來(lai)(lai)就不(bu)大。況且供應過剩的(de)基本(ben)面沒(mei)有改變，越到季節最后(hou)，經銷商拋貨(huo)(huo)(huo)心理越嚴重，對(dui)高價(jia)貨(huo)(huo)(huo)源(yuan)的(de)接(jie)受度也越低(di)。
冬儲支撐 后市期穩
10月的市場非常短暫。伴隨秋季銷售掃尾，廠家重心將陸續轉向東北和華南地區的冬儲。在冬儲正式啟動前，復合肥市場將進入短暫的休整期。
國慶節一過，秋季小麥肥銷售進入尾聲，除了一些季節稍晚的地區，秋季市場在10月20日前后將全面結束。目前看各地補貨需求有限，截至發稿前，山東、河北、河南、安徽北部正在用肥，秋季市場宣告結束。
近一兩周，裝置開工率會繼續下滑。廠家在回收貨款的同時正在醞釀冬儲政策。冬儲收款工作實際已啟動，月底前后長期合作的經銷商會陸續打款，廠家也有相應的計息、倉儲和買斷政策。出臺新的指導價格至少也要等到11月中旬。
屆時，原料價格會進一步明朗。目前看，變數最大的是一銨行情。2月底以來，一銨漲勢驚人，湖北均價漲幅在400～500元。但10月前半月秋季備肥和出口窗口期先后結束，一銨的銷售壓力再次上升，價格下行壓力增加，局部市場已出現100~200元的降幅。后期，一銨價格走勢將取決于裝置開工率和冬儲啟動情況。相比一銨，鉀肥和尿素行情相對平穩，且第四季度需求預期較好，因此維穩的可能性較大。
近期，煤炭資源稅改革、化肥行業征收增值稅等政策將間接影響復合肥生產成本。此外，針對明年關稅政策調整的意見征集已經啟動。雖然在關稅政策正式出臺前不能定論，但外貿政策趨于放松的大勢已經明確。對復合肥來說，上游原料出口預期向好，這也將成為支撐后市的利好因素。
調查顯示，東(dong)北及(ji)西南市(shi)(shi)場的冬(dong)儲已有(you)啟動跡象，雖(sui)然廠家還沒有(you)出臺明確(que)價(jia)格，但很多經銷(xiao)商看(kan)穩今冬(dong)明春的行(xing)情(qing)。有(you)觀點認為，后市(shi)(shi)雖(sui)然沒有(you)太多的上漲(zhang)動力，下跌空間(jian)也有(you)限。經歷了近一年的低迷行(xing)情(qing)，市(shi)(shi)場庫存長期處于(yu)低位(wei)，價(jia)格基本觸底。伴隨冬(dong)儲啟動，新一年的剛性需求釋放，市(shi)(shi)場有(you)望(wang)平(ping)穩回(hui)暖。
