關鍵詞：化肥
化肥行業11 月數據：
2016 年11 月均價：尿素1511 元/噸，同比+1.3%，環比+16.6%；磷酸二銨1793元/噸，同比-28.7%，環比+1.7%；氯化鉀1620 元/噸，同比-14.7%，環比持平。
2016 年10 月進出口量（實物量）：氮肥出口量102.29 萬噸，同比-24.0%，環比-21.6%；磷酸二銨出口量87.02 萬噸，同比+19.5%，環比+60.2%；鉀肥進口量62.03 萬噸，同比-33.2%，環比+41.3%。
無煙(yan)(yan)煤價格上漲(zhang)，天然(ran)氣、磷礦石價格穩定。11 月(yue)無煙(yan)(yan)煤華中平均(jun)(jun)價為(wei)900 元/噸，同(tong)比(bi)(bi)+2.2%、環比(bi)(bi)+10.4%，無煙(yan)(yan)煤月(yue)均(jun)(jun)價上漲(zhang)；荷蘭TTF 天然(ran)氣現貨均(jun)(jun)價為(wei)14.00 EUR/mwh（折合(he)人(ren)民幣1.10 元/立方米），同(tong)比(bi)(bi)-18.3%，環比(bi)(bi)持平，國(guo)際天然(ran)氣月(yue)均(jun)(jun)價格穩定；磷礦石（28%）均(jun)(jun)價為(wei)340 元/噸，同(tong)比(bi)(bi)-10.5%，環比(bi)(bi)持平，價格穩定。
11 月國內(nei)外(wai)氮肥價差環比(bi)收(shou)窄(zhai)。2016 年11 月國內(nei)外(wai)尿素(su)價差為-123 元/噸(dun)，環比(bi)縮小78 元/噸(dun)。
11 月國內外磷肥價差環比擴大。2016 年11 月國內外二銨價差為584 元/噸，環比擴大9 元/噸。
二銨價差(cha)擴(kuo)大(da)(da)。11 月(yue)磷(lin)(lin)酸二銨-1.7×磷(lin)(lin)礦(kuang)石(shi)價差(cha)為1215 元(yuan)/噸，同比縮小654元(yuan)/噸（-35.0%），環(huan)比擴(kuo)大(da)(da)30 元(yuan)/噸（+2.5%）。11 月(yue)二銨價格上(shang)漲，磷(lin)(lin)礦(kuang)石(shi)價格持平，價差(cha)擴(kuo)大(da)(da)。
尿(niao)(niao)素價(jia)差(cha)擴(kuo)大。11 月尿(niao)(niao)素-1.5×無煙末煤價(jia)差(cha)為161 元/噸(dun)，同比縮小(xiao)11 元/噸(dun)（-6.2%），環比擴(kuo)大88 元/噸(dun)（+121.7%）。11 月尿(niao)(niao)素價(jia)格(ge)(ge)上(shang)漲(zhang)，煤炭(tan)價(jia)格(ge)(ge)上(shang)漲(zhang)，價(jia)差(cha)擴(kuo)大。
尿素(su)(su)(su)價(jia)格繼續上(shang)漲，價(jia)差(cha)擴(kuo)大(da)(da)(da)。自2012 年(nian)月(yue)(yue)度均價(jia)至(zhi)(zhi)高點2401 元/噸(dun)(dun)以來，尿素(su)(su)(su)價(jia)格整體(ti)趨勢(shi)向下(xia)，至(zhi)(zhi)今年(nian)8 月(yue)(yue)份跌至(zhi)(zhi)1211 元/噸(dun)(dun)，已處于底部位置。此外，今年(nian)以來煤炭等原料(liao)價(jia)格上(shang)漲，尿素(su)(su)(su)企業具(ju)備較大(da)(da)(da)成本壓力，行業基本損益平衡甚至(zhi)(zhi)虧損狀態(tai)。自9 月(yue)(yue)份以來國(guo)內尿素(su)(su)(su)價(jia)格已連續3 個月(yue)(yue)上(shang)漲，從(cong)8 月(yue)(yue)份均價(jia)1211 元/噸(dun)(dun)上(shang)漲至(zhi)(zhi)11 月(yue)(yue)份的1511 元/噸(dun)(dun)，漲幅達24.8%。11 月(yue)(yue)份尿素(su)(su)(su)-1.5×無煙末煤價(jia)差(cha)為161 元/噸(dun)(dun)，環比擴(kuo)大(da)(da)(da)88 元/噸(dun)(dun)（+121.7%）。我(wo)們認為目前尿素(su)(su)(su)行業處于底部區域，未來隨著供需格局向好盈利能力將有(you)所改善。建議關注尿素(su)(su)(su)行業公司華魯恒升、湖北宜化、魯西化工、四川美豐、云天化。
