我國農藥行(xing)業在全(quan)球產業鏈地位根深蒂固,不可替代。
未來幾年全球農藥市場有望保持年5.15%增長,方向向好。我國是全球最大的農藥原藥供應國,主要為全球農藥產業鏈提供原藥及部分制劑,上游產業鏈完整,具有低物流成本、時間成本和資金成本以及人力資源(yuan)優勢,未來有望實現從農藥(yao)(yao)大國到農藥(yao)(yao)強國的飛(fei)躍(yue)。
農藥行業去庫存結束,進(jin)入補庫存階段。
經歷近2年的去(qu)(qu)庫存周期后,國際(ji)農(nong)化巨頭已(yi)完成去(qu)(qu)庫存,國內(nei)農(nong)藥行業(ye)去(qu)(qu)庫存也已(yi)接近尾聲,逐步邁入(ru)補庫存階段,提振對農(nong)藥原藥需求。
未來兩年(nian)隨(sui)著農產品價(jia)格回升,進一步擴大全球農藥需求(qiu)。
16年(nian)下半(ban)年(nian)以來(lai),全球農產品(pin)價(jia)格(ge)出現明顯(xian)的(de)上升。此外,全球原油價(jia)格(ge)也出現了明顯(xian)的(de)拐點,未來(lai)兩年(nian)農產品(pin)價(jia)格(ge)有(you)望(wang)持續(xu)回升。將激(ji)發(fa)種植業積(ji)(ji)極性,進一步(bu)擴大(da)種植面(mian)積(ji)(ji)和(he)增(zeng)加單(dan)位面(mian)積(ji)(ji)農藥使用量,增(zeng)大(da)全球農藥需求量。
我(wo)國農藥(yao)供給(gei)側產能(neng)明(ming)顯(xian)萎縮。
“化(hua)工入園”、工信部(bu)原則上不(bu)(bu)(bu)再新(xin)增農藥生(sheng)產企業(ye)備案(an)的政(zheng)策、環保(bao)政(zheng)策三者疊加化(hua)解過(guo)剩產能,提高產業(ye)集中度和競爭力(li),需要(yao)特別關注的是(shi),環保(bao)帶來的去產能不(bu)(bu)(bu)同(tong)于(yu)以往,其具有不(bu)(bu)(bu)可逆性(xing)。
國(guo)內農(nong)藥(yao)(yao)供(gong)需關系初現逆轉(zhuan),全球(qiu)農(nong)藥(yao)(yao)市場(chang)初現復蘇跡(ji)象近(jin)期我(wo)國(guo)農(nong)藥(yao)(yao)出口明顯(xian)復蘇,2016年成(cheng)為我(wo)國(guo)農(nong)藥(yao)(yao)行(xing)業轉(zhuan)折之年,全球(qiu)農(nong)藥(yao)(yao)市場(chang)初現復蘇跡(ji)象,農(nong)藥(yao)(yao)行(xing)業景氣度觸底回升,持(chi)續(xu)向好,給予農(nong)藥(yao)(yao)行(xing)業“推薦”評級。
耐麥草畏大豆和麥草畏制劑獲批,打開行業增長空間。
麥草畏制劑使用美國獲批和耐麥草畏大豆巴西獲批,有望帶來麥草畏爆發式增長,由于使用量數據的變化,我們大幅上調之前對麥草畏用量的估算。2019年美國和巴西的耐麥草畏大豆種植有望帶來2.45-4.88萬噸的麥草畏增量,若阿根廷可以順利推廣,有望帶來3.17-6.32萬噸的麥草畏增量。給予麥草畏原藥企業推薦評級,重點推薦目前具有5000噸產能的揚農化工和具有3000噸產能的長青股份,兩者均(jun)已解決技術(shu)難題和環保處理問題,均(jun)有進一步擴展產能的計劃。
