進入2018年(nian)以后(hou)，雖然(ran)部分(fen)地區進口煤(mei)(mei)政策放開、大型煤(mei)(mei)企紛紛帶頭下調電(dian)煤(mei)(mei)價格，但因供(gong)需(xu)(xu)偏緊(jin)，國內動(dong)力(li)煤(mei)(mei)價格延續高位運行(xing)的態(tai)勢，造(zao)成電(dian)煤(mei)(mei)大范圍供(gong)應(ying)緊(jin)張的原因主要有三(san)方面：一、臨近(jin)年(nian)底，煤(mei)(mei)炭供(gong)應(ying)收緊(jin)。二、運力(li)持續緊(jin)張，電(dian)煤(mei)(mei)配送受(shou)阻。三(san)、電(dian)力(li)需(xu)(xu)求(qiu)旺盛，電(dian)廠日耗持續攀升。
而近期(qi)受大范(fan)圍寒冷(leng)天氣影響(xiang)，電廠(chang)負荷持續高位，庫存(cun)嚴(yan)重不足，部分省市電廠(chang)機組(zu)面(mian)臨斷供停機的(de)(de)危險。1月22日，中國四大發(fa)電集團就(jiu)當前(qian)電煤保供的(de)(de)嚴(yan)峻形勢(shi)向國家發(fa)改委遞交緊急報告(gao)，希望政府盡(jin)快采取措施對煤價進行調(diao)控，從資(zi)源(yuan)和(he)運力兩(liang)方(fang)面(mian)進行大力協調(diao)和(he)支(zhi)持，緩(huan)解(jie)發(fa)電企(qi)業(ye)的(de)(de)經營(ying)困境。
但(dan)有(you)觀點(dian)認(ren)為，四大(da)(da)電(dian)(dian)(dian)(dian)所面(mian)臨(lin)的(de)(de)(de)問題，并不是所有(you)煤(mei)(mei)電(dian)(dian)(dian)(dian)企(qi)業面(mian)臨(lin)的(de)(de)(de)問題。2018年(nian)市場上長(chang)(chang)協(xie)煤(mei)(mei)合(he)同總量(liang)并沒有(you)少(shao)，反而還有(you)增(zeng)加，只是四大(da)(da)央(yang)企(qi)電(dian)(dian)(dian)(dian)力(li)(li)集團分(fen)(fen)(fen)配(pei)(pei)到(dao)(dao)的(de)(de)(de)長(chang)(chang)協(xie)合(he)同量(liang)減少(shao)了而已。因為在(zai)2018年(nian)電(dian)(dian)(dian)(dian)煤(mei)(mei)訂貨中，大(da)(da)型(xing)煤(mei)(mei)炭(tan)(tan)企(qi)業改變(bian)了長(chang)(chang)協(xie)煤(mei)(mei)的(de)(de)(de)分(fen)(fen)(fen)配(pei)(pei)方(fang)式。在(zai)長(chang)(chang)協(xie)合(he)同量(liang)的(de)(de)(de)分(fen)(fen)(fen)配(pei)(pei)上，煤(mei)(mei)炭(tan)(tan)企(qi)業前些年(nian)都優先保證央(yang)企(qi)電(dian)(dian)(dian)(dian)力(li)(li)集團的(de)(de)(de)長(chang)(chang)協(xie)煤(mei)(mei)供應(ying)，他們(men)拿到(dao)(dao)的(de)(de)(de)長(chang)(chang)協(xie)煤(mei)(mei)比例和絕(jue)對量(liang)都多出不少(shao)。不過在(zai)2018年(nian)，華(hua)能、大(da)(da)唐、華(hua)電(dian)(dian)(dian)(dian)、 國電(dian)(dian)(dian)(dian)投等(deng)四大(da)(da)央(yang)企(qi)電(dian)(dian)(dian)(dian)力(li)(li)集團，與浙電(dian)(dian)(dian)(dian)、粵電(dian)(dian)(dian)(dian)、上電(dian)(dian)(dian)(dian)等(deng)其他地方(fang)國有(you)電(dian)(dian)(dian)(dian)力(li)(li)企(qi)業享受的(de)(de)(de)待遇一樣，這樣就(jiu)導致四大(da)(da)央(yang)企(qi)電(dian)(dian)(dian)(dian)力(li)(li)集團在(zai)2018年(nian)拿到(dao)(dao)的(de)(de)(de)長(chang)(chang)協(xie)合(he)同量(liang)變(bian)少(shao)了。
為(wei)保障(zhang)冬季用(yong)煤(mei)(mei)(mei)需求，抑制電煤(mei)(mei)(mei)價格(ge)過快上漲(zhang)，1月(yue)10起山西七大國有大型煤(mei)(mei)(mei)炭(tan)企業(ye)同煤(mei)(mei)(mei)、陽(yang)煤(mei)(mei)(mei)、山焦、晉(jin)(jin)煤(mei)(mei)(mei)、潞(lu)安、晉(jin)(jin)能和山西煤(mei)(mei)(mei)炭(tan)進(jin)出口(kou)公司，國家能源(yuan)集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)、中煤(mei)(mei)(mei)能源(yuan)集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)、內(nei)蒙古伊(yi)泰集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)、淮(huai)北礦業(ye)、淮(huai)南礦業(ye)、陜煤(mei)(mei)(mei)運(yun)(yun)銷集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)、榆神(shen)煤(mei)(mei)(mei)電、皖北煤(mei)(mei)(mei)電集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)、山東能源(yuan)集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)、兗礦集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)等大型煤(mei)(mei)(mei)企紛紛下調電煤(mei)(mei)(mei)價格(ge)15-20元/噸不等，以此(ci)來緩解(jie)(jie)(jie)迎(ying)風度冬期間上漲(zhang)過快的(de)(de)電煤(mei)(mei)(mei)價格(ge)，對(dui)市(shi)場心態(tai)起到了一定的(de)(de)穩定作用(yong)，與(yu)此(ci)同時，為(wei)保障(zhang)迎(ying)峰(feng)度冬及春(chun)節前后電煤(mei)(mei)(mei)供應、緩解(jie)(jie)(jie)燃煤(mei)(mei)(mei)發電企業(ye)的(de)(de)巨大經營壓力，發改(gai)委已(yi)從生產、運(yun)(yun)輸(shu)和價格(ge)三方面(mian)入手，全面(mian)調解(jie)(jie)(jie)煤(mei)(mei)(mei)電矛(mao)盾，緩解(jie)(jie)(jie)短期的(de)(de)電煤(mei)(mei)(mei)緊張局面(mian)。
時間(jian)臨近年底，煤炭供應收緊
國(guo)(guo)家統計局數據(ju)顯示，2017年12月(yue)份，全(quan)(quan)國(guo)(guo)原煤(mei)產量31487萬噸，同比(bi)增長1.1%。1-12月(yue)份全(quan)(quan)國(guo)(guo)累計生產原煤(mei)344546萬噸，同比(bi)增長3.2%。從數據(ju)上來看，2017年我(wo)國(guo)(guo)原煤(mei)產量實現(xian)了恢復性(xing)增長，但因下(xia)游(you)需求超(chao)預期(qi)，導致煤(mei)炭供(gong)應出(chu)現(xian)階段性(xing)偏緊的現(xian)象。
產(chan)(chan)地(di)(di)方面，距離春(chun)節(jie)還有(you)18天的時間(jian)，主產(chan)(chan)地(di)(di)煤(mei)(mei)(mei)(mei)礦多(duo)(duo)以保(bao)安全為主，生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)積極性降低，且部分中小(xiao)型煤(mei)(mei)(mei)(mei)礦已(yi)經發布停產(chan)(chan)放(fang)假(jia)(jia)通知，后期煤(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)供(gong)應(ying)也(ye)將逐步收緊(jin)。目前多(duo)(duo)數煤(mei)(mei)(mei)(mei)礦都(dou)處于即產(chan)(chan)即銷(xiao)的狀態，為保(bao)證春(chun)節(jie)假(jia)(jia)期用煤(mei)(mei)(mei)(mei)需(xu)求，下(xia)游(you)用戶采購(gou)積極，導(dao)(dao)致(zhi)(zhi)礦上(shang)庫(ku)存(cun)處于低位(wei)。除此之外，受降雪(xue)天氣以及鐵路車皮緊(jin)張的影響，煤(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)汽運(yun)(yun)(yun)和(he)(he)鐵運(yun)(yun)(yun)均受到一定的限制，煤(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)外運(yun)(yun)(yun)受阻，致(zhi)(zhi)使下(xia)游(you)“缺煤(mei)(mei)(mei)(mei)”問題加(jia)劇(ju)。為保(bao)春(chun)節(jie)假(jia)(jia)期煤(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)供(gong)應(ying)，山西(xi)省(sheng)引導(dao)(dao)煤(mei)(mei)(mei)(mei)礦企(qi)業在春(chun)節(jie)期間(jian)不放(fang)假(jia)(jia)，放(fang)短假(jia)(jia)、做好(hao)煤(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)和(he)(he)穩定供(gong)應(ying)工作，特(te)別是國(guo)有(you)重(zhong)點(dian)煤(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)集團公司和(he)(he)地(di)(di)方國(guo)有(you)煤(mei)(mei)(mei)(mei)礦要發揮帶(dai)頭作用，全力(li)保(bao)障煤(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)供(gong)應(ying)。
港(gang)(gang)(gang)口(kou)方(fang)面(mian)，一(yi)(yi)方(fang)面(mian)自環渤海港(gang)(gang)(gang)口(kou)禁止汽運集港(gang)(gang)(gang)政策(ce)實施以來，鐵路運輸壓力(li)加大，車皮計(ji)劃申請(qing)困難，造成(cheng)北方(fang)主(zhu)要港(gang)(gang)(gang)口(kou)現貨資源持續緊(jin)張。另一(yi)(yi)方(fang)面(mian)因產地(di)煤炭(tan)外運受阻，不少(shao)下游用戶轉向(xiang)港(gang)(gang)(gang)口(kou)采購，港(gang)(gang)(gang)口(kou)市(shi)場煤短(duan)缺(que)，部分貿(mao)易商囤(dun)貨惜(xi)售的心態漸濃。臨近春節(jie)假期，受產地(di)煤礦放假、運力(li)緊(jin)張、大秦線(xian)例行檢(jian)修等(deng)因素(su)的影(ying)響，秦皇(huang)島港(gang)(gang)(gang)口(kou)煤炭(tan)調入量受到一(yi)(yi)定限制，截(jie)至1月29日秦港(gang)(gang)(gang)存煤683萬噸，較(jiao)上周(zhou)同期相比回落24萬噸。
運力持續緊(jin)張，電煤(mei)配送受阻
數據顯示，目前，發電廠跨區調運(yun)煤(mei)炭采(cai)購成本(ben)中，物流成本(ben)占比高(gao)達50%左右，隨著煤(mei)炭去產(chan)能工作的推(tui)進，東北(bei)、華中、西(xi)(xi)南地區小煤(mei)礦大量關閉退出，山西(xi)(xi)、陜(shan)西(xi)(xi)、內蒙古三個(ge)地區的先進煤(mei)炭產(chan)能加快釋放，全國煤(mei)炭生產(chan)重(zhong)心越來越向“三西(xi)(xi)地區集中，煤(mei)炭跨區調運(yun)規模(mo)持(chi)續擴大，煤(mei)炭采(cai)購平均運(yun)距增加，物流成本(ben)也相應增加。
數據(ju)顯示，2017年(nian)12月(yue)份至今，鐵(tie)路(lu)運(yun)(yun)(yun)力(li)緊張成為影響國內煤(mei)價(jia)(jia)的(de)重要因素。今年(nian)以來，一方(fang)面(mian)，2017年(nian)9月(yue)起，環渤(bo)海港(gang)區禁止柴(chai)油車運(yun)(yun)(yun)輸的(de)煤(mei)炭入(ru)港(gang)，更加(jia)增加(jia)了鐵(tie)路(lu)的(de)需求(qiu)。另一方(fang)面(mian)，隨著(zhu)前期港(gang)口煤(mei)價(jia)(jia)上漲速度較快，為保證港(gang)口供應，加(jia)大(da)了入(ru)港(gang)的(de)鐵(tie)路(lu)運(yun)(yun)(yun)量，一定程度上擠壓(ya)了其他地區的(de)計劃量。進入(ru)1月(yue)后(hou)，為穩定港(gang)口煤(mei)價(jia)(jia)保證港(gang)口的(de)發運(yun)(yun)(yun)，前期鐵(tie)路(lu)運(yun)(yun)(yun)力(li)集(ji)中于港(gang)口方(fang)面(mian)，1月(yue)下旬以后(hou)運(yun)(yun)(yun)力(li)開始(shi)向兩湖(hu)一江地區傾(qing)斜(xie)，但(dan)隨著(zhu)需求(qiu)持續(xu)旺(wang)盛，火運(yun)(yun)(yun)“一車難(nan)求(qiu)”局面(mian)已經逐步蔓(man)延，形成大(da)范圍的(de)運(yun)(yun)(yun)力(li)緊張局面(mian)。
有鑒于此，為增加市場煤炭供給量，保(bao)(bao)障電煤供應，鐵(tie)路(lu)總局(ju)(ju)1月24日所屬18個路(lu)局(ju)(ju)下發調(diao)度(du)命(ming)令(ling)(ling)(ling)，1月28日沈陽等5個鐵(tie)路(lu)局(ju)(ju)再發調(diao)度(du)令(ling)(ling)(ling)。調(diao)度(du)令(ling)(ling)(ling)指(zhi)出(chu)：按春運(yun)(yun)南車北調(diao)方案(an)，為確保(bao)(bao)正常運(yun)(yun)輸(shu)秩序，總公司決定自1月24日18：00?31日18：00止，采取每日限(xian)裝(zhuang)措施(shi)。并特別強調(diao)：各局(ju)(ju)限(xian)裝(zhuang)數(shu)內要(yao)(yao)優(you)先保(bao)(bao)證煤炭（尤其是電煤）等重(zhong)點物資的裝(zhuang)車。卓創(chuang)分(fen)析，馬上進入春運(yun)(yun)期，鐵(tie)路(lu)運(yun)(yun)輸(shu)一定程度(du)受(shou)到(dao)抑(yi)制，若要(yao)(yao)達到(dao)立竿見影的效(xiao)果，還(huan)需汽(qi)運(yun)(yun)、海運(yun)(yun)等的通力配合。
電力需求旺盛，日(ri)耗(hao)持(chi)續(xu)攀升
受(shou)寒(han)潮影響，我國(guo)華東、華中(zhong)地(di)(di)區普降(jiang)(jiang)大(da)(da)(da)(da)到暴雪，全(quan)國(guo)大(da)(da)(da)(da)范圍“冰”臨(lin)城下，采暖(nuan)負荷(he)(he)隨之急速攀升，多地(di)(di)電(dian)(dian)(dian)網冬季用(yong)電(dian)(dian)(dian)負荷(he)(he)創歷史新高(gao)(gao)。入冬以來(lai)，全(quan)國(guo)發(fa)電(dian)(dian)(dian)量日均191.29億(yi)千瓦(wa)(wa)時(shi)(shi)，日發(fa)電(dian)(dian)(dian)量最(zui)高(gao)(gao)達201億(yi)千瓦(wa)(wa)時(shi)(shi)，比去年冬季最(zui)大(da)(da)(da)(da)值增長了(le)15%，創史上最(zui)高(gao)(gao)值。用(yong)電(dian)(dian)(dian)量大(da)(da)(da)(da)增情況下，電(dian)(dian)(dian)煤(mei)(mei)供(gong)應不(bu)足，電(dian)(dian)(dian)廠(chang)(chang)庫存(cun)(cun)水平大(da)(da)(da)(da)幅下降(jiang)(jiang)，使得保供(gong)風險增大(da)(da)(da)(da)。目前電(dian)(dian)(dian)廠(chang)(chang)普遍(bian)存(cun)(cun)在(zai)(zai)采購難、庫存(cun)(cun)緊的(de)(de)情況。據卓創了(le)解，目前國(guo)內電(dian)(dian)(dian)廠(chang)(chang)主流電(dian)(dian)(dian)煤(mei)(mei)可(ke)用(yong)天(tian)(tian)數(shu)(shu)在(zai)(zai)10天(tian)(tian)左右，隨著日耗的(de)(de)不(bu)斷提升，部分地(di)(di)區電(dian)(dian)(dian)廠(chang)(chang)可(ke)用(yong)天(tian)(tian)數(shu)(shu)降(jiang)(jiang)至5天(tian)(tian)以下，受(shou)產地(di)(di)雨雪天(tian)(tian)氣以及鐵路(lu)運力等因(yin)素的(de)(de)影響，煤(mei)(mei)炭外運困(kun)難，現電(dian)(dian)(dian)煤(mei)(mei)長協兌現率(lv)不(bu)到50%，電(dian)(dian)(dian)廠(chang)(chang)采購困(kun)難，面臨(lin)庫存(cun)(cun)嚴重不(bu)足的(de)(de)困(kun)境。價(jia)格(ge)方面，目前華東、華中(zhong)地(di)(di)區電(dian)(dian)(dian)廠(chang)(chang)主流采購價(jia)格(ge)在(zai)(zai)0.14元(yuan)/大(da)(da)(da)(da)卡(ka)以上，部分電(dian)(dian)(dian)廠(chang)(chang)達到0.15元(yuan)/大(da)(da)(da)(da)卡(ka)；山東電(dian)(dian)(dian)廠(chang)(chang)采購價(jia)格(ge)略低(di)，國(guo)有電(dian)(dian)(dian)廠(chang)(chang)主流在(zai)(zai)0.125元(yuan)/大(da)(da)(da)(da)卡(ka)，在(zai)(zai)供(gong)應持(chi)續緊張的(de)(de)影響下，2月份電(dian)(dian)(dian)廠(chang)(chang)仍(reng)有30-50元(yuan)/噸的(de)(de)看漲(zhang)空間。
沿海(hai)六大電(dian)廠(chang)方面(mian)，沿海(hai)六大電(dian)廠(chang)日耗(hao)突破80萬噸(dun)(dun)，庫存持(chi)續走低，截(jie)至1月29日，沿海(hai)六大電(dian)廠(chang)煤(mei)(mei)(mei)炭庫存為908.59萬噸(dun)(dun)，日耗(hao)煤(mei)(mei)(mei)量80.99萬噸(dun)(dun)，可用(yong)天(tian)數11.2天(tian)，電(dian)煤(mei)(mei)(mei)庫存可用(yong)天(tian)數創2014年以來的(de)(de)新底。臨近年底產地部(bu)分煤(mei)(mei)(mei)礦(kuang)陸續發(fa)布放假(jia)通知，下游(you)用(yong)戶補(bu)庫積極性較(jiao)高，目前剛性需求的(de)(de)持(chi)續增(zeng)加仍是(shi)下游(you)電(dian)廠(chang)采(cai)購的(de)(de)主要(yao)動力。雖然進(jin)口煤(mei)(mei)(mei)政策(ce)適度放松(song)，但進(jin)口煤(mei)(mei)(mei)補(bu)充需要(yao)較(jiao)長周期，煤(mei)(mei)(mei)炭供(gong)給受(shou)限也(ye)對(dui)價格(ge)起(qi)到(dao)抬(tai)升作用(yong)。
《關(guan)于當(dang)前(qian)電(dian)(dian)(dian)煤(mei)(mei)保(bao)(bao)供(gong)(gong)形勢嚴峻的緊(jin)急報告》表(biao)示，目(mu)前(qian)燃(ran)煤(mei)(mei)電(dian)(dian)(dian)廠面臨全國(guo)性大(da)范圍保(bao)(bao)供(gong)(gong)風險(xian)。分(fen)(fen)析認為，受大(da)范圍寒(han)冷(leng)天氣影(ying)響，電(dian)(dian)(dian)廠負(fu)荷持續高(gao)位，庫存(cun)嚴重不足，部分(fen)(fen)省(sheng)市電(dian)(dian)(dian)廠機組面臨斷(duan)供(gong)(gong)停機的危險(xian)。部分(fen)(fen)電(dian)(dian)(dian)廠表(biao)示：“就算拋開虧損不說，現在基本的用煤(mei)(mei)需求都很難保(bao)(bao)證(zheng)，有錢也難買到煤(mei)(mei)。”
整體來(lai)看，進入2018年國內動力(li)煤(mei)價(jia)格持續(xu)高位(wei)運(yun)行，下游采購(gou)成本壓(ya)力(li)不斷加大(da)，為(wei)保障(zhang)迎(ying)峰度(du)冬(dong)及春(chun)節前后電(dian)煤(mei)供應、緩解燃煤(mei)發電(dian)企業(ye)的(de)巨大(da)經營壓(ya)力(li)，國家層(ceng)面需從生(sheng)產、運(yun)輸(shu)和價(jia)格三(san)方面入手，全面調(diao)解煤(mei)電(dian)矛盾(dun)，緩解短期的(de)電(dian)煤(mei)緊張局面。
煤價走勢偏強，拐點或在(zai)3月
節(jie)(jie)(jie)(jie)前(qian)來(lai)看(kan)(kan)，受需(xu)求持續旺盛和運(yun)力(li)(li)緊(jin)張難以徹(che)底緩(huan)解(jie)等因素影響(xiang)，電煤供應(ying)偏(pian)緊(jin)局(ju)面很難徹(che)底改變。在(zai)現貨資源偏(pian)緊(jin)的(de)背景下，電煤價格(ge)走勢偏(pian)強，節(jie)(jie)(jie)(jie)前(qian)仍(reng)有看(kan)(kan)漲空間。節(jie)(jie)(jie)(jie)后來(lai)看(kan)(kan)，運(yun)力(li)(li)緊(jin)張局(ju)面將有明(ming)顯緩(huan)解(jie)，隨著供應(ying)的(de)逐步恢復和供暖(nuan)期(qi)的(de)結束，電煤價格(ge)下滑將是(shi)大概率事件。不過，3月(yue)份兩會召開，煤礦(kuang)復產或受一定影響(xiang)，加(jia)之節(jie)(jie)(jie)(jie)前(qian)電廠補庫情況并不樂(le)觀，所以預計價格(ge)拐點將出現在(zai)兩會結束之后的(de)3月(yue)中下旬(xun)，仍(reng)要關(guan)注國家政(zheng)策方面消(xiao)息影響(xiang)。
