上周五,美國尿素價格現貨紙貨同時上漲了20美(mei)元(yuan)/噸。在國際市(shi)場跌跌不(bu)休的情(qing)況下,美(mei)國市(shi)場的異軍突(tu)起一是(shi)來(lai)得(de)突(tu)然(ran),二是(shi)來(lai)得(de)猛烈。何以(yi)如此?會(hui)對國內造成什么影響?筆者(zhe)這里就(jiu)妄加揣測(ce),以(yi)期拋磚引玉。
筆者之(zhi)前曾對(dui)(dui)印(yin)(yin)度4月(yue)份的(de)招標(biao)(biao)進行了(le)分析(xi),關注到(dao)了(le):一是(shi)印(yin)(yin)度以高于現貨價(jia)的(de)方(fang)式(shi)大量采購尿素(su),幾(ji)乎照單全收;二是(shi)國(guo)際貿易商迅速平倉印(yin)(yin)標(biao)(biao);三是(shi)國(guo)際市場(chang)在印(yin)(yin)標(biao)(biao)后繼續下跌(die),明(ming)顯不(bu)符(fu)合空頭特征。通(tong)過比對(dui)(dui),得出的(de)結(jie)論(lun)是(shi)因天氣(qi)原因,美國(guo)播種(zhong)進度推遲,國(guo)際市場(chang)擔心美國(guo)播種(zhong)進度可能(neng)的(de)加快(kuai),從而并不(bu)敢肆無忌憚地做空尿素(su)。
在上周的(de)(de)文章中,筆(bi)者把(ba)2012年國(guo)(guo)內尿素(su)(su)市場(chang)的(de)(de)走(zou)勢(shi)同(tong)今年進(jin)行(xing)了進(jin)一步的(de)(de)比(bi)對,得出的(de)(de)結論(lun)是2012年5月底(di)前國(guo)(guo)內市場(chang)尿素(su)(su)價(jia)格(ge)的(de)(de)走(zou)勢(shi)同(tong)今年非常(chang)相(xiang)似,但(dan)原因(yin)截然相(xiang)反(fan):2012年5月底(di)前,美國(guo)(guo)市場(chang)到達500美元/噸(dun)的(de)(de)尿素(su)(su)價(jia)格(ge)成(cheng)為(wei)拉動(dong)了中國(guo)(guo)的(de)(de)主要因(yin)素(su)(su),而今年國(guo)(guo)際價(jia)格(ge)持(chi)續(xu)下行(xing),國(guo)(guo)內社會和(he)工(gong)廠(chang)庫(ku)存持(chi)續(xu)低位,因(yin)此推導出國(guo)(guo)內尿素(su)(su)價(jia)格(ge)的(de)(de)走(zou)勢(shi)不(bu)會重蹈2012年6月份(fen)暴跌的(de)(de)覆轍,反(fan)而可能大漲。
再(zai)來討論這(zhe)次(ci)美國(guo)尿(niao)(niao)(niao)素價格(ge)大(da)(da)漲的(de)性(xing)質。筆(bi)者做個大(da)(da)膽的(de)假設(she)(she):農業涉(she)及天(tian)氣因素,在(zai)播種進度因天(tian)氣原因不斷(duan)被推(tui)遲,甚至可(ke)能錯過玉米播種季節的(de)情(qing)況下(xia),肯定沒有貿易商敢(gan)大(da)(da)量庫存尿(niao)(niao)(niao)素,使得美國(guo)同期(qi)的(de)尿(niao)(niao)(niao)素吸納能力(li)大(da)(da)幅下(xia)降(jiang),制造了國(guo)際嚴(yan)重供(gong)大(da)(da)于求的(de)假象,價格(ge)一降(jiang)再(zai)降(jiang)。現在(zai),美國(guo)玉米播種進度突然加(jia)速(su),尿(niao)(niao)(niao)素庫存快速(su)下(xia)降(jiang),價格(ge)迅速(su)被抬升(sheng)。如果(guo)這(zhe)個假設(she)(she)成立(li),考慮(lv)到播種時(shi)間(jian)和庫存情(qing)況,筆(bi)者再(zai)次(ci)大(da)(da)膽假設(she)(she):美國(guo)在(zai)很短的(de)時(shi)間(jian)里需要大(da)(da)量補充尿(niao)(niao)(niao)素,價格(ge)在(zai)短期(qi)之內可(ke)能會(hui)快速(su)抬升(sheng)。
通過(guo)上(shang)面(mian)的(de)分析,正好形成了一(yi)個互(hu)相驗證的(de)完整的(de)邏輯鏈條。美國已經呈現出后市反2012年的(de)跡(ji)象,那么對(dui)中國尿(niao)素(su)5月(yue)下旬后的(de)走勢會產生什么樣的(de)影響呢?
筆者在更早(zao)的(de)(de)文(wen)章中(zhong)(zhong)已(yi)經指(zhi)出,中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)尿(niao)(niao)(niao)素(su)的(de)(de)缺口(kou)(kou)(kou)很大,在用肥旺(wang)季(ji)即將來臨的(de)(de)時(shi)候(hou),需(xu)要(yao)采(cai)取限(xian)制出口(kou)(kou)(kou)、加(jia)大進口(kou)(kou)(kou)、保證天然(ran)氣(qi)供應(ying)和環保不(bu)(bu)限(xian)產等多管齊下的(de)(de)方式才能緩(huan)解尿(niao)(niao)(niao)素(su)短缺的(de)(de)問題。實際(ji)上,國(guo)(guo)內(nei)增產的(de)(de)潛力并不(bu)(bu)大,出口(kou)(kou)(kou)的(de)(de)量(liang)也(ye)(ye)很小(xiao),唯一可以(yi)依賴的(de)(de)是擴大進口(kou)(kou)(kou)。進口(kou)(kou)(kou)需(xu)要(yao)一定(ding)的(de)(de)船運時(shi)間(jian),按一個月(yue)計(ji)算(suan),考(kao)慮到中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)的(de)(de)用肥季(ji)節在7月(yue)中(zhong)(zhong)旬前基本結(jie)束(shu),因此進口(kou)(kou)(kou)船期不(bu)(bu)能遲于6月(yue)中(zhong)(zhong)旬。即使(shi)在不(bu)(bu)惜一切代(dai)價(jia)的(de)(de)情況下進口(kou)(kou)(kou),美國(guo)(guo)需(xu)求(qiu)的(de)(de)突然(ran)爆(bao)發,使(shi)得(de)可供中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)采(cai)購的(de)(de)尿(niao)(niao)(niao)素(su)量(liang)大為減少(shao)。國(guo)(guo)內(nei)諸多地區(qu)已(yi)經開始出現(xian)尿(niao)(niao)(niao)素(su)緊缺現(xian)象,工廠價(jia)格(ge)也(ye)(ye)在持(chi)續上漲,因美國(guo)(guo)需(xu)求(qiu)的(de)(de)爆(bao)發,使(shi)得(de)國(guo)(guo)內(nei)尿(niao)(niao)(niao)素(su)保供的(de)(de)形勢更加(jia)嚴(yan)峻。