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| 國內化肥市場每日走勢評述 |
| 國內尿素市場動態簡報 |
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| 價格上漲或成化肥股催化劑 //chinaqfs.com 2007-11-28 11:02:36 瀏覽： |
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| 近期A股市場寬幅振蕩，不少個股隨波逐流，但化肥板塊的六國化工、鹽湖鉀肥、川化股份等反復逞強，顯示出該板塊得到了多頭資金的青睞。那么，其中是否存在著較大的投資機會呢？ 低成長性對應低估值 對于化肥板塊來說，各路資金對其是又愛又恨，愛的是業績相對穩定，目前估值較低，具有典型的估值洼地效應。 目前，A股平均動態市盈率接近50倍，滬深300動態市盈率也達33倍，化肥板塊的市盈率則遠遠低于這一水平。據行業分析師的研究報告稱，化肥板塊中的核心細分產業——尿素板塊，07年平均動態市盈率僅22倍，08年動態市盈率更只有18倍。其中瀘天化07年動態市盈率為18.4倍，08年動態市盈率只有13.28倍。 但是，化肥板塊一直未有實力資金的大規模介入，從而使得股價走勢相對一般。而實力資金未大規模進駐的原由也很簡單，主要是其成長性預期相對有限。為何？主要是因為其目前面臨著兩大壓力，一是成本上升的壓力，如電力、環保、天然氣等價格的上漲；二是產品價格的相對“管制”壓力，政策性調控較強。 兩動力彰顯估值洼地 樂觀的行業分析師看到，化肥板塊已出現兩大積極信息：出口猛增推動產品價格上漲。如尿素，10月底，波羅的海、尤日內小顆粒尿素散裝離岸價每噸分別較8月中旬上漲75美元和70美元，漲幅分別為29.4%和27.5%。這帶動了國內企業出口積極性的增加，并對國內尿素價格形成心理支撐。因此，近期尿素價格平穩上漲，部分地區的漲幅已達到100元/噸。 化肥類上市公司積極經營。一方面是拓展新的業務增長點，如向化工產品領域發展等，另一方面則是向上游發展，希望能夠獲得較高的資源定價權，如柳化股份收購煤礦、六國化工、湖北宜化收購磷礦等等。部分上市公司更通過引進煤化業新技術，大大降低生產成本，利于其估值重心的提升。為此，已有部分先知先覺的資金開始介入到化肥股中，以期能夠獲得較高的投資收益率。 積極關注兩類化肥股 一是類似于鹽湖鉀肥、六國化工等鉀肥、磷酸二胺產品價格上漲的個股。另外，擁有磷肥、氮肥產品的湖北宜化也可跟蹤。 二是類似于柳化股份、魯西化工、蘭花科創等煤頭尿素股，其估值低，又擁有充足的產業鏈比較優勢。因為氣頭尿素股在天然氣價格上漲預期下，可能會部分抵消產品價格上漲所帶來的估值引力，短期內走勢可能受到抑制。煤頭類尿素股則沒有這樣的壓力，畢竟煤炭價格上漲勢頭沒有天然氣強，有利于提升它們的比較優勢。對于川化股份、赤天化等品種也可跟蹤。 |
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