原(yuan)油價格(ge)(ge)今(jin)年(nian)坐上(shang)了(le)過(guo)山車(che)。繼(ji)2008年(nian)第一個交易日(ri)突(tu)破(po)每(mei)(mei)(mei)(mei)桶100美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)大關以后(hou)，國際原(yuan)油價格(ge)(ge)開始直(zhi)線上(shang)升，并(bing)在7月(yue)11日(ri)創下每(mei)(mei)(mei)(mei)桶147.27美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)的歷史最(zui)高紀錄。就(jiu)在專家(jia)們還在猜(cai)測國際油價到底會升多(duo)高時(shi)，油價卻來(lai)了(le)個直(zhi)線回落，跌得(de)比(bi)漲得(de)更快，戲劇性地在不到100天(tian)的時(shi)間內跌破(po)了(le)70美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)。10月(yue)27日(ri)，紐約12月(yue)份(fen)原(yuan)油期貨最(zui)低跌至每(mei)(mei)(mei)(mei)桶61.3美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)，最(zui)后(hou)收(shou)于(yu)62.03美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)；倫敦布蘭特原(yuan)油期貨價格(ge)(ge)一度跌破(po)每(mei)(mei)(mei)(mei)桶60美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)大關，探(tan)底每(mei)(mei)(mei)(mei)桶59.02美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)，最(zui)后(hou)收(shou)于(yu)每(mei)(mei)(mei)(mei)桶61.02美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)。截至10月(yue)27日(ri)，國際原(yuan)油價格(ge)(ge)與其(qi)每(mei)(mei)(mei)(mei)桶147美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)的高位相(xiang)比(bi)已經腰斬有余。
這一跌，固有的思維、固有的模式、固有的做法，全亂了。
減產拉價格失效
面對持(chi)續下行的(de)(de)原油(you)(you)價(jia)格(ge)，歐(ou)佩克（石油(you)(you)輸出國組織）13個成員國的(de)(de)石油(you)(you)部長在10月24日(ri)召開(kai)的(de)(de)緊(jin)急(ji)會(hui)議上(shang)(shang)決定，從11月起將該組織的(de)(de)原油(you)(you)日(ri)產(chan)量削減 150萬桶(tong)(tong)。據了解，這是歐(ou)佩克近(jin)兩年(nian)(nian)(nian)來(lai)的(de)(de)首次減產(chan)。歐(ou)佩克上(shang)(shang)一次決定減產(chan)還是在2006年(nian)(nian)(nian)的(de)(de)12月。當時各國部長在尼(ni)日(ri)利亞(ya)舉行的(de)(de)會(hui)議上(shang)(shang)決定每(mei)日(ri)減產(chan) 50萬桶(tong)(tong)，從2007年(nian)(nian)(nian)2月開(kai)始(shi)實施。此后，國際油(you)(you)價(jia)一路狂奔(ben)，從每(mei)桶(tong)(tong)50美(mei)元左右飆(biao)升至今(jin)年(nian)(nian)(nian)最(zui)高時的(de)(de)近(jin)每(mei)桶(tong)(tong)150美(mei)元。可以(yi)說，用減產(chan)拉動油(you)(you)價(jia)歐(ou)佩克屢試(shi)不爽。
然而，這次減產行動不但沒有像預想的那樣推高油價，紐約原油期貨反而加速下跌，逼近17個月以來的低點。就在歐佩克宣布減產150萬桶后，紐約基準原油期貨一度應聲大跌超過7%。截至北京時間10月24日19時04分，紐約12月份原油期貨報63.64美元。當天早些時候，該合約最低跌至63.05美元，跌幅高達7.1%，逼近2007年5月底以來的低點。
國內“批零倒掛”逆轉
“批(pi)零倒(dao)掛”一(yi)直是國(guo)內油(you)品(pin)市場的頑疾，沒想到(dao)，這次也歷史性地“好(hao)了”——國(guo)際油(you)價(jia)持(chi)續下跌，國(guo)內成品(pin)油(you)批(pi)發價(jia)節(jie)節(jie)下跌，汽柴(chai)油(you)“批(pi)零倒(dao)掛”現(xian)象出現(xian)逆轉。
本來，由于國際油(you)(you)價(jia)(jia)一(yi)路(lu)飆升，這(zhe)一(yi)頑疾在(zai)今年上半年差點就(jiu)成了不治(zhi)之癥(zheng)。當時，國內煉油(you)(you)企業虧損加速，民營煉油(you)(you)廠被迫停(ting)產，社會囤積油(you)(you)品嚴重，市場上油(you)(you)品供應(ying)緊張，汽柴油(you)(you)批發(fa)價(jia)(jia)均(jun)高于零售價(jia)(jia)，每噸柴油(you)(you)批發(fa)價(jia)(jia)甚至高出零售價(jia)(jia)千元左右。
然而，時隔不久(jiu)，情況變了。據東(dong)方油(you)氣網監測，進(jin)入9月份，國內汽油(you)市(shi)場供求(qiu)比值(zhi)已進(jin)入190∶100的均(jun)衡區(qu)間(jian)；國內柴(chai)(chai)油(you)市(shi)場供求(qiu)比值(zhi)也達到(dao)160∶100的均(jun)衡區(qu)間(jian)。這一供求(qiu)局面(mian)的改善(shan)，使得汽柴(chai)(chai)油(you)“批零(ling)倒掛”的價格扭曲(qu)狀況有了改變。
中石化上海(hai)石油(you)分(fen)公司統(tong)計的(de)(de)數據顯示，目(mu)(mu)前上海(hai)市場(chang)90號(hao)汽(qi)油(you)批(pi)發(fa)(fa)價(jia)為(wei)每(mei)(mei)(mei)(mei)噸(dun)(dun)(dun)6400元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，93號(hao)汽(qi)油(you)批(pi)發(fa)(fa)價(jia)為(wei)每(mei)(mei)(mei)(mei)噸(dun)(dun)(dun)6700元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，0號(hao)柴油(you)批(pi)發(fa)(fa)價(jia)為(wei)每(mei)(mei)(mei)(mei)噸(dun)(dun)(dun)6000 元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)。而(er)加油(you)站成品油(you)的(de)(de)零(ling)售價(jia)格為(wei)：90號(hao)汽(qi)油(you)每(mei)(mei)(mei)(mei)噸(dun)(dun)(dun)7599元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，93號(hao)汽(qi)油(you)每(mei)(mei)(mei)(mei)噸(dun)(dun)(dun)8045元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，0號(hao)柴油(you)每(mei)(mei)(mei)(mei)噸(dun)(dun)(dun)7128元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)。批(pi)發(fa)(fa)價(jia)低于(yu)零(ling)售價(jia)每(mei)(mei)(mei)(mei)噸(dun)(dun)(dun)1200元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)以上。而(er)據東方油(you)氣網(wang)對全國20個城(cheng)市的(de)(de)監測顯示，目(mu)(mu)前各地汽(qi)柴油(you)市場(chang)批(pi)發(fa)(fa)價(jia)均比零(ling)售價(jia)低，每(mei)(mei)(mei)(mei)噸(dun)(dun)(dun)相差600元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)至(zhi)1200元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)。
不僅如此，國內汽油的零售價格甚至已經超過了美國的零售價格。上周三，在國際油價暴跌的背景之下，美國普通汽油平均零售價降低到2.914美元/加侖，按照人民幣匯率中間價1美元兌人民幣6.8368元，以及1加侖相當于3.8升計算，這一價格相當于5.26元/升。而10月7日北京的成品油價格上調后， 93號汽油的零售價格已達每升6.37元。國內93號汽油的價格也普遍在6.25元/升左右。這意味著國內的成品油價格已經高過了美國的零售價。
兩大集團悄然“變聲”
本來，今年以來，兩(liang)大集(ji)團(tuan)(tuan)一直是叫苦不迭，多次上(shang)書要(yao)求政府補貼其因(yin)成品油“批零(ling)倒掛(gua)”而造成的(de)虧損。但隨(sui)著原油價(jia)格的(de)下跌，兩(liang)大集(ji)團(tuan)(tuan)的(de)叫苦聲(sheng)息了。據業內人士保(bao)守計算(suan)，隨(sui)著國(guo)際油價(jia)的(de)陡然下跌，煉(lian)油業務盈(ying)利將分別給兩(liang)大集(ji)團(tuan)(tuan)的(de)上(shang)市公司中國(guo)石油、中國(guo)石化帶(dai)來0.25元(yuan)和0.2元(yuan)的(de)每股收益。
這個結(jie)果也(ye)在兩大(da)集團有(you)關(guan)負責(ze)人口中(zhong)得(de)到了(le)證實。10月(yue)23日(ri)，中(zhong)國石(shi)油(you)(you)(you)董事長蔣潔敏在臨(lin)時股東大(da)會上透(tou)露，隨(sui)著國際(ji)原油(you)(you)(you)價格的(de)走低(di)，公司煉油(you)(you)(you)業(ye)務自11 月(yue)起有(you)望實現盈利(li)。國際(ji)油(you)(you)(you)價在每桶75美元(yuan)(yuan)時，是中(zhong)國石(shi)油(you)(you)(you)煉油(you)(you)(you)業(ye)務的(de)健康水平。中(zhong)石(shi)化相(xiang)關(guan)負責(ze)人也(ye)表(biao)示(shi)，相(xiang)對(dui)于國際(ji)油(you)(you)(you)價，中(zhong)石(shi)化煉油(you)(you)(you)盈利(li)的(de)平衡點是85美元(yuan)(yuan)/桶。因此，接近60美元(yuan)(yuan)/桶的(de)原油(you)(you)(you)價格必將給中(zhong)石(shi)化帶來盈利(li)。
針對(dui)國際油(you)價(jia)(jia)的下(xia)跌，中(zhong)石(shi)化(hua)甚至有了進一步的動(dong)作。該公司(si)(si)(si)(si)于近期下(xia)調了香港(gang)地區(qu)(qu)成品油(you)零售價(jia)(jia)和大(da)區(qu)(qu)公司(si)(si)(si)(si)柴油(you)的內部調撥(bo)(bo)(bo)價(jia)(jia)。10月17日，中(zhong)石(shi)化(hua)發文要求自 10月20日起下(xia)調大(da)區(qu)(qu)公司(si)(si)(si)(si)柴油(you)含稅調撥(bo)(bo)(bo)價(jia)(jia)150元(yuan)/噸，汽油(you)暫不調整。其中(zhong)，華北(bei)大(da)區(qu)(qu)公司(si)(si)(si)(si)對(dui)北(bei)京石(shi)油(you)分(fen)公司(si)(si)(si)(si)的調撥(bo)(bo)(bo)價(jia)(jia)下(xia)調至6650元(yuan)/噸，華東大(da)區(qu)(qu)公司(si)(si)(si)(si)對(dui)上海石(shi)油(you)分(fen)公司(si)(si)(si)(si)的調撥(bo)(bo)(bo)價(jia)(jia)下(xia)調至6540元(yuan)/噸，華南大(da)區(qu)(qu)公司(si)(si)(si)(si)對(dui)廣東石(shi)油(you)分(fen)公司(si)(si)(si)(si)的調撥(bo)(bo)(bo)價(jia)(jia)下(xia)調至6550元(yuan)/噸。
“大區調撥價只是公司配置給系統內銷售公司的價格，銷售公司以此價格拿到成品油后，再對外批發或零售。目前國內柴油市場跌勢洶涌，公司下調大區柴油調撥價主要是為了提高銷售公司的競爭力，擴大銷量。但是，此次的下調幅度太小，并無法令銷售公司真正受惠，而柴油價格仍處于下滑通道，目前公司的銷售壓力也越來越大。隨著國際油價的暴跌，預計公司還會再下調調撥價促銷。”中石化下屬一銷售公司負責人表示。
成品油價格調整成懸疑
無論油(you)價(jia)上漲還(huan)是下調，都(dou)會(hui)引(yin)發國內(nei)對(dui)(dui)成品(pin)油(you)價(jia)格調整的(de)討(tao)論。不(bu)過(guo)面對(dui)(dui)現在(zai)這(zhe)樣一瀉千里式的(de)價(jia)格下跌，成品(pin)油(you)價(jia)格應如何(he)改(gai)革，人們倒真的(de)一時拿(na)不(bu)定主意了。
有(you)人(ren)認為，現在改革成(cheng)品油價(jia)格(ge)制(zhi)定體制(zhi)的(de)時機(ji)并不(bu)好(hao)。原(yuan)(yuan)因有(you)三：首先，原(yuan)(yuan)油價(jia)格(ge)企穩尚需時日，而追(zhui)漲追(zhui)跌都不(bu)明智。其次，兩大(da)集團飽受油價(jia)倒掛之苦，今年以來承擔了巨(ju)大(da)的(de)政策性虧損，現在煉油業(ye)務才剛(gang)剛(gang)有(you)了盈利的(de)希望，需要給他們一(yi)段(duan)休養(yang)生息的(de)時間。再次，與上調(diao)相比，并沒(mei)有(you)直(zhi)接的(de)大(da)利益主體去呼吁成(cheng)品油價(jia)格(ge)下調(diao)。
但也有人認(ren)為，現在正是(shi)改革成(cheng)(cheng)品油(you)價格制(zhi)定體制(zhi)的好時機。如果國際(ji)油(you)價較長時間(jian)保持在80美元(yuan)以下，應乘(cheng)機形(xing)成(cheng)(cheng)新的成(cheng)(cheng)品油(you)價格機制(zhi)，并通過燃油(you)稅(shui)、資源稅(shui)等推動(dong)能(neng)源結構的優化。這時風險和壓力是(shi)最小的。
中國石油大學工商管理學院院長、中國能源戰略研究中心副主任王震認為，成品油價格如何與國際接軌，一是看時機，二是看方式。方式很重要，國內成品油價格不能只是簡單地和國際接軌，不能頻繁地根據國際油價走勢調整國內油價。現在應該重點考慮的是，推出一個更加市場化的定價機制，減少行政干預的方式，讓投資者和消費者基于自己的預期做決策，這樣矛盾會減少很多。
化工行業如何相隨
“油頭”如(ru)此翻云覆雨(yu)，“化尾”如(ru)何前呼后應？
3個(ge)月前，業(ye)內(nei)分析人士還在為化(hua)工行業(ye)如(ru)何在今后長時間內(nei)（至少是今年下半年內(nei)）應對高(gao)通脹、高(gao)油(you)價時代積(ji)極(ji)出謀(mou)劃策。然而,計劃不如(ru)變化(hua)快，隨著華爾街的(de)(de)急(ji)風驟雨澆得油(you)價直線(xian)降溫，業(ye)內(nei)謀(mou)士們(men)的(de)(de)思維也來(lai)了個(ge)180度的(de)(de)急(ji)轉彎。記(ji)者在采訪中發現(xian)，油(you)價近(jin)期仍將(jiang)走(zou)低成為業(ye)內(nei)的(de)(de)普遍看法。
平安證(zheng)券化(hua)工(gong)(gong)行業分析師張國(guo)(guo)(guo)君分析，國(guo)(guo)(guo)際油價繼(ji)續走(zou)低的(de)情況可能(neng)還會繼(ji)續，但(dan)(dan)不(bu)(bu)一(yi)(yi)定能(neng)跌(die)破每(mei)桶(tong)50美(mei)元。國(guo)(guo)(guo)內煤(mei)(mei)化(hua)工(gong)(gong)產(chan)業特(te)別是煤(mei)(mei)制(zhi)甲(jia)(jia)(jia)醇(chun)產(chan)業可能(neng)將在(zai)這次(ci)油價暴跌(die)中受到最大沖擊。煤(mei)(mei)制(zhi)甲(jia)(jia)(jia)醇(chun)目(mu)(mu)前(qian)面(mian)臨兩(liang)個問題：一(yi)(yi)是產(chan)能(neng)嚴重(zhong)過剩；二是甲(jia)(jia)(jia)醇(chun)汽油的(de)標準至今未定，甲(jia)(jia)(jia)醇(chun)汽油的(de)前(qian)景怎樣(yang)還很(hen)難說。而(er)目(mu)(mu)前(qian)甲(jia)(jia)(jia)醇(chun)的(de)價格已(yi)經跌(die)得一(yi)(yi)片狼藉。在(zai)目(mu)(mu)前(qian)的(de)油價下，煤(mei)(mei)制(zhi)油原有的(de)成本優勢也已(yi)蕩(dang)然無存。如果按照煤(mei)(mei)炭價格400元/噸、固定資產(chan)折(zhe)舊年限(xian)20年和利息成本為7%計算，煤(mei)(mei)制(zhi)油的(de)出廠成本對應油價大概為60美(mei)元/桶(tong)。表面(mian)看目(mu)(mu)前(qian)煤(mei)(mei)制(zhi)油項目(mu)(mu)還有一(yi)(yi)定的(de)利潤空間(jian)，但(dan)(dan)實際上(shang)操(cao)作起來利潤空間(jian)并不(bu)(bu)大。
申銀(yin)萬國(guo)分(fen)(fen)析師鄭治國(guo)分(fen)(fen)析，在(zai)(zai)基礎(chu)化(hua)工領域，化(hua)工產品價(jia)(jia)(jia)(jia)格正在(zai)(zai)隨著油價(jia)(jia)(jia)(jia)的(de)(de)暴跌而急劇(ju)回落。在(zai)(zai)國(guo)際尿(niao)素價(jia)(jia)(jia)(jia)格下跌的(de)(de)影(ying)響下，國(guo)內(nei)尿(niao)素價(jia)(jia)(jia)(jia)格整體走勢(shi)仍以回落為主，國(guo)內(nei)秋播用(yong)肥市場少量的(de)(de)用(yong)肥需求并(bing)不能緩解廠(chang)家巨大的(de)(de)銷(xiao)售壓力，根本無法支撐尿(niao)素價(jia)(jia)(jia)(jia)格趨于(yu)穩定或出現反彈。同(tong)時，國(guo)內(nei)甲醇(chun)、純苯(ben)、硝(xiao)酸的(de)(de)價(jia)(jia)(jia)(jia)格跌幅都達到20%，硫黃價(jia)(jia)(jia)(jia)格跌幅更高達50%。
中(zhong)信建投(tou)證券研發部高級分(fen)析(xi)師趙(zhao)獻兵分(fen)析(xi)，油(you)價(jia)下(xia)跌不利于基(ji)(ji)礎化工(gong)(gong)(gong)產品(pin)盈利。化工(gong)(gong)(gong)行(xing)業(ye)擁有自(zi)上(shang)(shang)(shang)端原(yuan)(yuan)油(you)到下(xia)端最終消(xiao)費(fei)品(pin)的(de)長產業(ye)鏈，但是化工(gong)(gong)(gong)產業(ye)鏈上(shang)(shang)(shang)端產品(pin)與(yu)原(yuan)(yuan)油(you)的(de)價(jia)格傳導效(xiao)(xiao)應(ying)明顯(xian)強于下(xia)端產品(pin)與(yu)原(yuan)(yuan)油(you)的(de)價(jia)格傳導效(xiao)(xiao)應(ying)。因此，處于產業(ye)鏈上(shang)(shang)(shang)端的(de)基(ji)(ji)礎化工(gong)(gong)(gong)產業(ye)將受油(you)價(jia)影響很大。自(zi)2002年以(yi)來，全球油(you)價(jia)持續5年的(de)上(shang)(shang)(shang)漲使基(ji)(ji)礎化工(gong)(gong)(gong)上(shang)(shang)(shang)市(shi)公司整體實現了持續的(de)業(ye)績上(shang)(shang)(shang)漲。特(te)別是今年上(shang)(shang)(shang)半年，化肥、磷化工(gong)(gong)(gong)、純堿等(deng)多數基(ji)(ji)礎類上(shang)(shang)(shang)市(shi)公司的(de)凈利潤實現了100%甚至(zhi)更多的(de)增長。而在油(you)價(jia)下(xia)跌的(de)過程中(zhong)，這類企(qi)業(ye)將同樣面臨業(ye)績下(xia)降的(de)放大效(xiao)(xiao)應(ying)。
