嚴重旱情將將導致今年糧價上漲,與臨近的春耕用肥期一起推高化肥需求,化肥景氣行情已經開始。旱情之下糧食減產是必然,糧價應有所上漲;國內糧食供給不足與進口依存度提高,需求強勁;11年通脹壓力依然很大,原油與煤等資源品價格在10年全面上漲,今年將維持高位;3月份春耕將開始,淡儲不足致使供需緊張;以上因素帶動化肥漲價,增加化肥需求。行情上看,短期氮肥>鉀肥>磷肥,長期鉀肥>磷肥>氮肥
春耕用尿素淡儲同比下降較多,供給不足,尿素價格上漲。我國10年下半年尿素生產量顯著下降,出口量大幅上升,導致春耕備肥有約300萬噸的缺口,將推高尿素價格。尿素價格受煤與天然氣價格上漲導致的高成本支撐,11年將呈V字走勢。國家十二五規劃中明確指出建成20家大型氮肥企業集團,湖北宜化與華魯恒升等規模優勢企業將受益
磷礦石資源屬性在加強,未來磷肥需求靠中國。我國磷肥生產和出口居世界第一,占世界新增產能的一半。10年下半年月均出口40萬噸,可消化250萬噸過剩產能。11年淡季縮短2.5個月,國際磷肥價格將受制于我國出口量減少,上漲的可能性很大。我國磷肥出口依存度為18%,以后還將上升。磷礦集中在我國與摩洛哥,控制出口與資源整合將加強其資源屬性
鉀肥:化肥中最穩定品種,供慢于需,壟斷性加強,價格在“十二五”期間穩中有升:諸多并購事件折射鉀肥壟斷如預期加強。鉀肥生產國與需求國資源極不均衡,壟斷企業以銷定產策略不會改變。國內跟隨定價策略,中化中農控制鉀肥進口80%。11年供需分別預計增長3%、7%,鉀肥價格將上漲,未來增長性最為確定
