在資(zi)源(yuan)價格上漲的背景下,有(you)色、煤(mei)炭等(deng)資(zi)源(yuan)股(gu)經歷了一輪(lun)上漲。雖然近期大(da)(da)(da)宗商品價格已經出現振蕩,但最(zui)近幾個交(jiao)易日直接受(shou)益(yi)于通脹的煤(mei)炭有(you)色大(da)(da)(da)股(gu)票(piao)沒太大(da)(da)(da)振幅。
煤(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)股強勢的(de)(de)背后是煤(mei)(mei)(mei)價(jia)的(de)(de)高企,今(jin)年(nian)對(dui)于煤(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)的(de)(de)需求有(you)望超出預期,目前(qian)來(lai)看(kan)煤(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)庫存也開始逐步下(xia)降,分(fen)析人士樂(le)觀地(di)預期今(jin)年(nian)下(xia)半(ban)年(nian)全(quan)國可能出現(xian)煤(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)短期的(de)(de)供給缺口。堅挺的(de)(de)煤(mei)(mei)(mei)價(jia)將成為煤(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)股估值(zhi)提(ti)升(sheng)的(de)(de)強勁助(zhu)力(li),而目前(qian)的(de)(de)股價(jia)尚(shang)未(wei)完全(quan)反映出煤(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)公司業(ye)績超預期的(de)(de)可能。
需求支撐,淡季不淡
由于受上(shang)(shang)網電價上(shang)(shang)調的影響,環渤海動力(li)煤價格(ge)(ge)(ge)指數(shu)及秦(qin)皇島煤炭價格(ge)(ge)(ge)均有所上(shang)(shang)漲(zhang),秦(qin)皇島港大同優(you)混(hun)煤(6000大卡)價格(ge)(ge)(ge)為(wei)845元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun),與上(shang)(shang)周價格(ge)(ge)(ge)相比上(shang)(shang)漲(zhang)10元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)；環渤海動力(li)煤價格(ge)(ge)(ge)指數(shu)上(shang)(shang)漲(zhang)到(dao)799元(yuan)(yuan)(yuan)/噸(dun)的水平,與上(shang)(shang)周相比上(shang)(shang)漲(zhang)1.91%。
價(jia)格的先行指標之(zhi)一庫(ku)存(cun)也開始(shi)下降,目前(qian)大秦線(xian)開始(shi)例(li)行一個月(yue)檢修,秦皇島港港口庫(ku)存(cun)本周繼續(xu)下降,較(jiao)上周相比(bi)下降7.8%,庫(ku)存(cun)下降到(dao) 589.98萬(wan)噸。同時,2011年2月(yue)份(fen)我國進口煤炭(tan)676萬(wan)噸,同比(bi)下降48%,單月(yue)進口量達到(dao)2009年4月(yue)份(fen)以(yi)來的最低水平。
東北(bei)證券煤(mei)(mei)炭(tan)行業分析師王師判斷,今年下(xia)半年,全(quan)國(guo)(guo)煤(mei)(mei)炭(tan)很(hen)可(ke)能(neng)出現短(duan)期供給缺(que)口(kou)。“預計(ji)二季(ji)(ji)度我國(guo)(guo)進(jin)(jin)口(kou)煤(mei)(mei)炭(tan)數量維持低位,煤(mei)(mei)炭(tan)需求主(zhu)要由國(guo)(guo)內(nei)市場保證,國(guo)(guo)內(nei)動(dong)力煤(mei)(mei)價格有(you)上漲趨勢。港(gang)口(kou)以及電(dian)廠的庫(ku)存都在下(xia)降,進(jin)(jin)入四五月份的淡季(ji)(ji)之后,電(dian)廠補(bu)庫(ku)存的需求也很(hen)強烈。”
中金公司的分析師蔡宏宇也表示(shi),日(ri)(ri)本地震和全球(qiu)核電(dian)進程放緩將在中長期內提升國際(ji)動力(li)煤(mei)需求(qiu),日(ri)(ri)澳(ao)動力(li)煤(mei)新財年合同(tong)價(jia)創新高也反映出未(wei)來一段時(shi)間國際(ji)動力(li)煤(mei)供應(ying)將持(chi)續(xu)偏(pian)緊;同(tong)時(shi)國際(ji)油價(jia)不(bu)斷(duan)上升,煤(mei)油價(jia)格較強的相(xiang)關性將對國際(ji)動力(li)煤(mei)價(jia)形成強烈支撐。從國內來看,近期重點電(dian)廠日(ri)(ri)均耗煤(mei)量(liang)同(tong)比顯著增(zeng)加,電(dian)煤(mei)需求(qiu)淡季不(bu)淡。
“電(dian)價(jia)上漲以及鋼鐵價(jia)格的上漲等多方面因素都(dou)對煤炭價(jia)格構成中(zhong)長期提(ti)振。”深圳中(zhong)鉅資產(chan)管(guan)理(li)有限公司總經理(li)徐(xu)海(hai)鷹分析道。
股價未反映需求超預期的可能
隨(sui)著行(xing)業供(gong)需基本面的(de)持續(xu)改善(shan),煤(mei)炭行(xing)業的(de)估值重(zhong)心有望上移。民族(zu)證券分(fen)析(xi)師李晶認(ren)為,煤(mei)炭股的(de)表現尚(shang)未(wei)反映需求超預期的(de)可(ke)能。
日(ri)前(qian)有部分(fen)(fen)省份上調了上網電(dian)價(jia)(jia),調價(jia)(jia)幅度為1-2分(fen)(fen)錢(qian)左右,雖然(ran)上調幅度不(bu)算(suan)太大,但也給予電(dian)力市場以(yi)至(zhi)于煤炭市場積極(ji)的(de)(de)信號(hao)。第一(yi)創業證券分(fen)(fen)析師練偉表示,動力煤價(jia)(jia)格在下一(yi)階(jie)段需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)高峰來(lai)臨時(shi),有望(wang)繼續上漲。二三季(ji)度作為傳(chuan)統(tong)的(de)(de)鋼鐵需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)旺季(ji),由于全國開工率的(de)(de)增(zeng)加(jia)(jia),對(dui)(dui)(dui)鋼材(cai)的(de)(de)需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)也將增(zeng)加(jia)(jia),從而導致對(dui)(dui)(dui)煉焦(jiao)煤的(de)(de)需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)增(zeng)加(jia)(jia)。同時(shi),對(dui)(dui)(dui)建筑(zhu)材(cai)料(liao)需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)的(de)(de)增(zeng)加(jia)(jia)也將拉(la)動對(dui)(dui)(dui)部分(fen)(fen)動力煤及無(wu)煙煤需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)(qiu)的(de)(de)增(zeng)加(jia)(jia)。
