對于10月前的市場基本面，目前一致看好，最有力的理由集中于一點：出口。但是，9月磷銨出口截止，10月尿素出(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)到期(qi)，此后的(de)(de)(de)走勢又將如何，分歧很大。最根本(ben)的(de)(de)(de)原(yuan)因(yin)也只有一個：出(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)。如若明年出(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)政策照舊(jiu)，長達8個月(yue)的(de)(de)(de)出(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)關閉期(qi)，對國(guo)內市場平衡將是嚴(yan)重考驗。
一直以來，出口被認為是緩解產能過剩、平衡供求關系幾乎惟一的途徑，事實也確是如此。不過，在今年至少有兩方面的新變化值得玩味。一是二元復合肥的(de)出(chu)口異軍(jun)突起。二是經(jing)銷商(shang)的(de)低(di)庫(ku)(ku)存甚(shen)至(zhi)零庫(ku)(ku)存戰略。而這兩點，在(zai)消解產能(neng)過(guo)剩方(fang)面，分(fen)別發揮了“疏”和“堵(du)”的(de)不同作用，在(zai)其(qi)指向上(shang)，實(shi)則殊(shu)途同歸：促(cu)使供求趨于平衡。
上半年的統計表明，截至6月份的二元復合肥出口同比增長在4倍以上。最近的消息顯示，印度已通過政策將二元復合肥劃入化肥補(bu)貼范圍，預計后期二(er)元復合肥仍有上漲空(kong)間(jian)。業(ye)內人(ren)士預測，今年二(er)元復合肥出口(kou)量(liang)或將超(chao)300萬噸(dun)。
根據2011年關稅稅則，二元復合肥全年執行低關稅，但二元復合肥的大量出口是否會引發政策層未來收緊出口韁繩，這是目前市場擔憂的焦點。在某種意義上，二元復合肥突成出口亮點，不是商家無意中找到了政策的空隙，而是國際市場對中國化肥依賴性的表現。換句話說，至少在最近幾年內，國際供需缺口必然有賴于中國化肥的補充。摁住了二銨，摁(en)住了尿素，就難免要出(chu)來(lai)個二元復合肥，即(ji)便摁(en)住了二元肥，指(zhi)不定又要出(chu)來(lai)個什么肥！
簡而言之，出口(kou)在短期(qi)內仍然是平衡國內供求的(de)一(yi)個重要途(tu)徑，這是我們(men)判斷(duan)市場(chang)走勢的(de)第(di)一(yi)個前提。
其(qi)次，從當前的(de)國內庫(ku)存(cun)來(lai)看(kan)，無論是(shi)生產企(qi)業還是(shi)流(liu)通(tong)環節，庫(ku)存(cun)量都處于2008年以來(lai)的(de)歷(li)史(shi)最低位。盡管我們不(bu)能提(ti)供準(zhun)確的(de)數據支撐(cheng)，但僅憑(ping)經驗觀察，我們就(jiu)不(bu)難(nan)發現，有了2008年的(de)慘痛教訓(xun)，經銷商當下風險明顯降低，隨購隨銷已成主流(liu)的(de)操作方式。
筆者認為，經銷(xiao)商的(de)(de)(de)低庫(ku)存(cun)或零庫(ku)存(cun)操作對市(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)(de)影響(xiang)非(fei)常深遠。首(shou)要的(de)(de)(de)一點就是阻(zu)止了價(jia)格泡沫的(de)(de)(de)發生。因為在產(chan)(chan)能過剩(sheng)的(de)(de)(de)背景(jing)下(xia)，大(da)量的(de)(de)(de)庫(ku)存(cun)和(he)囤積很可能將掩蓋真(zhen)實的(de)(de)(de)需求，給生產(chan)(chan)企業和(he)市(shi)場(chang)(chang)傳(chuan)遞(di)錯誤的(de)(de)(de)信號，一旦(dan)市(shi)場(chang)(chang)啟動之時，也就是泡沫破(po)裂之日。
流(liu)通環節(jie)的(de)(de)去庫(ku)(ku)存(cun)化除了讓價格泡沫不復存(cun)在、有(you)利于(yu)傳遞真實的(de)(de)市場需求(qiu)(qiu)之(zhi)外(wai)，更重要(yao)的(de)(de)意義在于(yu)，它(ta)將倒逼(bi)生產環節(jie)也(ye)同樣(yang)進(jin)入(ru)去庫(ku)(ku)存(cun)化的(de)(de)過程當(dang)中，從而從反向緩解產能過剩的(de)(de)壓力。一(yi)個不爭的(de)(de)事實是(shi)，今年(nian)上(shang)半年(nian)化肥市場態勢好(hao)轉是(shi)得益于(yu)供(gong)求(qiu)(qiu)關(guan)系(xi)的(de)(de)松動(dong)。而這種供(gong)求(qiu)(qiu)關(guan)系(xi)的(de)(de)松動(dong)除了受外(wai)部(bu)的(de)(de)出口拉動(dong)之(zhi)外(wai)，另一(yi)個重要(yao)原因就是(shi)受制于(yu)下(xia)游經銷商(shang)的(de)(de)低庫(ku)(ku)存(cun)，導致一(yi)些企(qi)業淡(dan)季開工率(lv)下(xia)降，減產限產甚至(zhi)停產。
一個完(wan)整的(de)商(shang)業周期(qi)包括(kuo)去(qu)庫存化(hua)(hua)(hua)和(he)去(qu)產(chan)能(neng)化(hua)(hua)(hua)兩個階(jie)段，去(qu)庫存化(hua)(hua)(hua)是去(qu)產(chan)能(neng)化(hua)(hua)(hua)的(de)前(qian)兆(zhao)。當下越來越多的(de)經銷商(shang)采取的(de)低庫存或零庫存策略，將(jiang)(jiang)會對生(sheng)產(chan)環節的(de)去(qu)產(chan)能(neng)化(hua)(hua)(hua)產(chan)生(sheng)巨大的(de)倒逼效應(ying)。在(zai)這種(zhong)效應(ying)下，產(chan)能(neng)過剩和(he)供大于(yu)求的(de)格局(ju)將(jiang)(jiang)會發生(sheng)松動，推動市場供求關(guan)系走(zou)向平衡(heng)。
