孟山都仍是全球草甘膦行業的主導。我們認為孟山都公司戰略以推廣轉基因種子及作(zuo)物為主，草(cao)(cao)甘(gan)膦(lin)維持(chi)較為合(he)理(li)的利(li)潤即可。假(jia)設(she)之一：孟山(shan)都(dou)公司(si)(si)擔心中國的草(cao)(cao)甘(gan)膦(lin)生產(chan)商整合(he)，對市(shi)場(chang)(chang)的控制力度(du)下降，故意抬高市(shi)場(chang)(chang)價(jia)格，促使中國的閑置產(chan)能(neng)復(fu)工，短期價(jia)格仍(reng)會(hui)走(zou)高，但中長期將會(hui)回落。假(jia)設(she)之二：維持(chi)當前的市(shi)場(chang)(chang)價(jia)格或小幅上漲，上下游(you)都(dou)能(neng)夠接受。假(jia)設(she)之三：孟山(shan)都(dou)公司(si)(si)將加(jia)大轉基因作(zuo)物的推廣(guang)力度(du)，預計對草(cao)(cao)甘(gan)膦(lin)制劑的需求增加(jia)，建立戰略庫存。
全(quan)球轉基因(yin)作物(wu)(wu)(wu)種植的(de)(de)發展。 我們分析(xi)了(le) 2006-2011年間轉基因(yin)作物(wu)(wu)(wu)面積對(dui)應草甘(gan)膦的(de)(de)表(biao)觀(guan)需求，整體(ti)變化不大(da)(da)，平均(jun)為 39.9 噸/萬公頃轉基因(yin)作物(wu)(wu)(wu)。草甘(gan)膦用量與轉基因(yin)作物(wu)(wu)(wu)種植面積增(zeng)速保持(chi)同(tong)步， 預(yu)計(ji)未來(lai)(lai)仍會(hui)保持(chi)近 10%的(de)(de)增(zeng)速發展，發展中國(guo)(guo)家的(de)(de)需求潛力加大(da)(da)。而市場預(yu)計(ji) 2013-14年間菲(fei)律賓將批(pi)準轉基因(yin)金米(mi)商(shang)業(ye)化，將會(hui)對(dui)中國(guo)(guo)、越南和(he)孟加拉國(guo)(guo)等國(guo)(guo)未來(lai)(lai)的(de)(de)相關的(de)(de)部署產(chan)生重大(da)(da)影響。
國內中小產能的復工。根據中國農藥工業協(xie)會(hui)數據，2010底年(nian)中(zhong)國(guo)注測(ce)登(deng)記(ji)的(de)(de)草(cao)(cao)甘(gan)膦企業產能(neng)為71.9萬(wan)噸，其中(zhong)甘(gan)氨酸法(fa)產能(neng) 43.75萬(wan)噸，IDA法(fa)產能(neng)28.15萬(wan)噸。2011年(nian)我國(guo)草(cao)(cao)甘(gan)膦產量(liang)約 37.9萬(wan)噸，而國(guo)內需求(qiu)僅 4.2萬(wan)噸，其余用于(yu)出口。根據行(xing)業信(xin)息，草(cao)(cao)甘(gan)膦閑置(zhi)產能(neng)在連續兩年(nian)以上(shang)不開工后(hou)，將(jiang)存在報廢的(de)(de)可能(neng)，而當(dang)前草(cao)(cao)甘(gan)膦的(de)(de)行(xing)情上(shang)漲(zhang)將(jiang)可能(neng)會(hui)促使小企業閑置(zhi)產能(neng)的(de)(de)重新開工，有可能(neng)會(hui)影響未來草(cao)(cao)甘(gan)膦的(de)(de)行(xing)情。
近期草(cao)甘(gan)膦生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)商的(de)(de)原(yuan)材(cai)料成(cheng)本(ben)下(xia)降，利潤向(xiang)好。我國草(cao)甘(gan)膦生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)商多(duo)是甘(gan)氨酸／亞(ya)磷酸二甲酯法生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)，最上游的(de)(de)原(yuan)材(cai)料主要(yao)是黃(huang)磷、氯(lv)乙(yi)酸、液(ye)氨、甲醇(chun)等(deng)，從近期原(yuan)材(cai)料的(de)(de)價(jia)格走(zou)勢來(lai)看，其中氯(lv)乙(yi)酸由年初(chu)4600 元(yuan)/噸下(xia)降至當(dang)前(qian)的(de)(de)3800元(yuan)/噸，黃(huang)磷由年初(chu)的(de)(de) 18800元(yuan)/噸高點到當(dang)前(qian) 16000元(yuan)/噸，草(cao)甘(gan)膦的(de)(de)生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)成(cheng)本(ben)受(shou)益明顯(xian)。
