年初以來，草甘膦概念股迭創新高，生產商(shang)近期幾乎全線開工仍(reng)供不應求(qiu)，有機構(gou)預(yu)期產品價格將漲至每噸5萬元甚至8萬元。這(zhe)個(ge)原(yuan)本(ben)產能嚴重過剩的(de)行業突然發生如此大的(de)逆轉，市場當前的(de)解釋(shi)又存在諸多(duo)邏輯漏(lou)洞，有分析師懷疑這(zhe)是為“不明真(zhen)相(xiang)的(de)群眾(zhong)”所(suo)設的(de)一個(ge)局(ju)。
那么，到底誰是幕后推手？最終的贏家又是誰？中國證券報記者通過對業內多方人士的采訪得出的初步結論是：可能的幕后推手，與此波炒作的最大受益者——以孟山都、先正達為代表的跨國農藥巨頭，也許大有關系。
意外的集體癲狂
產(chan)業資本(ben)和金融資本(ben)像現在(zai)(zai)這樣(yang)近乎癲狂地一(yi)致看(kan)(kan)好草甘(gan)膦(lin)，還只是(shi)在(zai)(zai)2007、2008年，當(dang)時產(chan)業泡沫(mo)和草甘(gan)膦(lin)概念股泡沫(mo)同時出現，但是(shi)不久(jiu)便(bian)發生了(le)破裂。信達證券分析師(shi)麥土榮說：“現在(zai)(zai)泡沫(mo)已經明顯(xian)產(chan)生，還能吹多(duo)大，要(yao)看(kan)(kan)市場情緒。”
以草甘膦概念股中(zhong)的江山股份為(wei)(wei)例，1月4日(ri)，公(gong)司股票收盤價為(wei)(wei)13.91元，而近日(ri)最(zui)高價漲至31.22元，距離歷史最(zui)高點36.85元也不再(zai)遙遠(yuan)。
從產業層面看，企(qi)業產品(pin)供(gong)不應求。一位生產商(shang)的銷(xiao)售(shou)人員說：“生產出來就能賣出去，不愁銷(xiao)路。”據生意社分析(xi)師孫明(ming)明(ming)介紹，“企(qi)業訂單普遍排(pai)至4月中旬。”
草(cao)(cao)甘膦行業的基本面轉好(hao)從去年開始，但是在去年年底行業看法轉向悲(bei)觀，產品(pin)價格一度回落，可是，誰也沒有想到今年2月份以(yi)來(lai)走勢(shi)又(you)發(fa)生逆轉。生意社數據顯示，2月20日(ri)，草(cao)(cao)甘膦價格為33633元(yuan)(yuan)/噸(dun)，3月28日(ri)，價格又(you)回升(sheng)至34008元(yuan)(yuan)/噸(dun)，而2012年初價格僅有24150元(yuan)(yuan)/噸(dun)。
揚農(nong)化工董秘吳孝(xiao)舉告訴(su)中國(guo)證券報記者，“草甘膦(lin)行(xing)業真正變好(hao)從去(qu)年下半年開(kai)始，產(chan)品價(jia)格(ge)上漲比(bi)較快，扭轉了(le)此前(qian)利(li)潤空(kong)間比(bi)較薄(bo)的(de)狀況，現在草甘膦(lin)開(kai)始具有一定的(de)利(li)潤空(kong)間，但環保成本也(ye)很(hen)大”。四(si)川福華的(de)人士也(ye)表示，“環保約束明顯增(zeng)強，因而漲價(jia)之后能賺到的(de)錢并不(bu)多(duo)。”
可控的環保壓力
企(qi)業(ye)人士提到的(de)環保壓(ya)力，也是券商分析師眼中草(cao)甘膦價格(ge)上漲的(de)一個重(zhong)要推動(dong)力。除了成(cheng)本(ben)上升(sheng)，更重(zhong)要的(de)是對于小企(qi)業(ye)的(de)淘汰導致(zhi)產業(ye)集中度(du)上升(sheng)。一位券商分析師稱，“按照(zhao)去年公布的(de)《有(you)機磷類農藥工業(ye)水污染物排放標準(zhun)》（征求意見稿），真(zhen)正符合(he)要求的(de)企(qi)業(ye)只有(you)兩三家。”
近日(ri)，業(ye)內傳出消息(xi)，環保(bao)部協同農藥相關管理(li)部門召開會議(yi)，決定(ding)盡快(kuai)實施對草(cao)甘(gan)膦(lin)(lin)企業(ye)的全面環保(bao)核查行(xing)動。市場預期，草(cao)甘(gan)膦(lin)(lin)行(xing)業(ye)即將迎來(lai)一場環保(bao)風暴(bao)。
不(bu)過，實際的(de)(de)環保壓(ya)(ya)力并(bing)沒有這么大(da)。中國(guo)證(zheng)券(quan)報記者(zhe)從(cong)權威(wei)渠道獲悉，征求意見(jian)稿(gao)對于(yu)草甘膦行業(ye)(ye)造成的(de)(de)壓(ya)(ya)力較大(da)，企業(ye)(ye)和(he)農藥工業(ye)(ye)協會的(de)(de)意見(jian)都(dou)比(bi)較大(da)，未來公布的(de)(de)標(biao)(biao)(biao)(biao)準預(yu)計將(jiang)有所(suo)放松。此外(wai)，環保核查(cha)(cha)將(jiang)依(yi)據另一套標(biao)(biao)(biao)(biao)準，環保核查(cha)(cha)的(de)(de)主要(yao)內(nei)容將(jiang)集中在草甘膦生(sheng)產(chan)企業(ye)(ye)的(de)(de)三廢處理(li)是否達標(biao)(biao)(biao)(biao)，重(zhong)點是污水排放，即“甘氨(an)酸法(fa)草甘膦生(sheng)產(chan)的(de)(de)母液廢水”處理(li)是否達標(biao)(biao)(biao)(biao)。
“若核查的重點是(shi)廢水排放(fang)，對行業(ye)(ye)的影響就沒(mei)有(you)(you)那么大。”前述不愿具名(ming)的分析師稱，“即使考慮到母(mu)液(ye)廢水處理(li)的成(cheng)本，按(an)照當前的市(shi)場價格，2-3萬(wan)噸的小(xiao)型生產裝(zhuang)置也能夠實(shi)現盈(ying)利(li)。沒(mei)有(you)(you)環保(bao)裝(zhuang)置的企業(ye)(ye)裝(zhuang)一套，成(cheng)本也就幾千萬(wan)。”
蹊蹺的需求爆發
草甘(gan)膦行業原本(ben)產能過剩狀(zhuang)況十分(fen)嚴重，如果(guo)供給端受到的(de)壓縮(suo)并沒有想象的(de)那樣大，那么(me)，突然之間爆發出來(lai)的(de)需求又來(lai)自(zi)哪里(li)？
供給方面，除了環保約束低于市場預(yu)期，中國農藥工(gong)業協會提供的(de)(de)數據還顯(xian)示(shi)，草甘膦行業20多(duo)家企(qi)(qi)業幾(ji)乎全線開工(gong)。四川福華(hua)的(de)(de)人士說：“好多(duo)小(xiao)企(qi)(qi)業都開工(gong)了，市場需(xu)求很好，廣(guang)東一(yi)帶的(de)(de)經銷商手里(li)都沒(mei)有什么貨。”
生意社數據(ju)顯示，2012年，草(cao)甘膦國內(nei)總產能約50萬噸，同(tong)比減少51.12%；草(cao)甘膦國內(nei)產量達40萬噸左右，同(tong)比增(zeng)加49.38%。申萬研究報告顯示，2013年新增(zeng)的供(gong)應主要為：江山股份1000噸/月、江蘇騰龍600噸/月、僑昌化學300噸/月、杭州捷馬500噸/月，年化將增(zeng)加3萬噸產量。
需求方面，農藥需求與作物種植面積、天氣狀況有關，終端需求理論上并沒有出現大幅上漲。作為一種大宗除草劑，草(cao)甘膦(lin)用于抗(kang)草(cao)甘膦(lin)轉(zhuan)基因作物(wu)，而當前轉(zhuan)基因作物(wu)的推廣并沒有那么迅速，在一些(xie)國家還受到阻礙。
信達證券(quan)研(yan)究報告顯(xian)示(shi)，2013年(nian)(nian)草(cao)甘膦全球消費預(yu)計上(shang)升(sheng)10%以上(shang)，表觀消費上(shang)升(sheng)可(ke)能超過20%。2006-2011年(nian)(nian)，全球轉(zhuan)基因作物(wu)播(bo)種面積(ji)的平均增(zeng)速為10.1%，2012年(nian)(nian)為6.4%，2013年(nian)(nian)的預(yu)測值可(ke)能略高于此數據。
該(gai)數據顯(xian)示，轉基因作物播種面(mian)積的(de)增(zeng)速在2012年出(chu)現(xian)下滑(hua)，但是草甘膦的(de)需(xu)求卻意(yi)外出(chu)現(xian)大(da)幅增(zeng)長。對此，分(fen)析(xi)師(shi)稱(cheng)，一方(fang)面(mian)是經過(guo)長達四(si)年的(de)調整后存(cun)在補庫存(cun)需(xu)求，另一方(fang)面(mian)是貿(mao)易商(shang)看(kan)好未來的(de)需(xu)求開始囤貨(huo)(huo)。甚(shen)至(zhi)有(you)分(fen)析(xi)師(shi)大(da)膽推測，“是不是有(you)貿(mao)易商(shang)像炒(chao)作白(bai)酒那樣炒(chao)作草甘膦？無論是現(xian)貨(huo)(huo)市場(chang)還是股市都能賺一把。”
這一(yi)推測并非完全是憑空捏造。由(you)于草(cao)甘膦(lin)(lin)的(de)需求主要(yao)在國外，從出口(kou)數(shu)據(ju)看需求狀(zhuang)況就(jiu)尤為關鍵。可是，海關數(shu)據(ju)并不會(hui)單(dan)獨披(pi)露草(cao)甘膦(lin)(lin)的(de)出口(kou)狀(zhuang)況，而(er)業內卻在瘋傳，1月(yue)份中(zhong)國對北美的(de)草(cao)甘膦(lin)(lin)貿易量增長達(da)數(shu)倍(bei)。
“傳播這些數(shu)據的人無疑想要(yao)放(fang)大草甘膦泡沫，其用(yong)意如果不是(shi)惡意炒(chao)作，又是(shi)什(shen)么？”上述分析師稱，根據Wind數(shu)據，1-2月，農(nong)藥(yao)出口(kou)(kou)量同比增長(chang)26%，出口(kou)(kou)金額同比增長(chang)30%。農(nong)藥(yao)出口(kou)(kou)即使增長(chang)，也不會出現爆發式增長(chang)。
對于(yu)這一說(shuo)(shuo)法，貿易商(shang)(shang)和(he)生產商(shang)(shang)認為，國內沒有一家經(jing)銷商(shang)(shang)或(huo)廠(chang)商(shang)(shang)能(neng)夠(gou)影響草(cao)(cao)甘膦的價格走勢。山(shan)東一位草(cao)(cao)甘膦貿易公司的采(cai)購經(jing)理說(shuo)(shuo)：“草(cao)(cao)甘膦的量(liang)太(tai)大(da)，不是小品(pin)種，如果動用資金來(lai)這么做(zuo)，需要的實力非同一般(ban)。國內沒有一家經(jing)銷商(shang)(shang)有力量(liang)能(neng)夠(gou)影響市場(chang)。”吳孝舉則認為，肯定是存(cun)在需求，有人在增大(da)采(cai)購量(liang)，用意(yi)是不是炒作(zuo)不好(hao)說(shuo)(shuo)。
疑似幕后推手曝光
那么，到底是誰在增加采(cai)購量，并導(dao)致(zhi)當前的市場供不(bu)應求？價(jia)格上漲(zhang)還(huan)能(neng)持續(xu)多久？
有機(ji)構做出樂觀判斷稱，草(cao)甘膦的價格(ge)還(huan)能進一步漲(zhang)(zhang)至每(mei)噸(dun)5萬(wan)元甚(shen)至8萬(wan)元。有的分析師則表(biao)示懷(huai)疑，“草(cao)甘膦的價格(ge)每(mei)噸(dun)4萬(wan)元是一道坎，除非(fei)是有新(xin)的應(ying)用領域。漲(zhang)(zhang)成這(zhe)樣還(huan)唱多，無非(fei)是想要蒙騙‘不明真相(xiang)的群(qun)眾’。”
據業內人(ren)士介(jie)紹(shao)，真正能夠影響草甘膦市(shi)場價格(ge)走勢的(de)力量(liang)在(zai)國外，孟山都(dou)、先(xian)正達等農藥(yao)巨頭控制(zhi)著國外的(de)經(jing)銷(xiao)體(ti)(ti)系。這(zhe)對于很多人(ren)是(shi)(shi)一個黑匣子，這(zhe)就導致當(dang)前(qian)的(de)大量(liang)分析(xi)都(dou)缺乏(fa)合理的(de)邏輯。“應該是(shi)(shi)有人(ren)領(ling)先(xian)市(shi)場發(fa)現了(le)商(shang)機(ji)，開始增加采(cai)購量(liang)，并影響了(le)經(jing)銷(xiao)商(shang)的(de)集體(ti)(ti)行為(wei)，但采(cai)購之后用在(zai)什么地方，這(zhe)種采(cai)購力度會保(bao)持多久，現在(zai)還(huan)無法(fa)確切得知。”
不過，近日傳出(chu)的(de)一則業(ye)內消息似乎透露出(chu)一絲玄機。孟(meng)山都公司日前宣布，在(zai)整個南(nan)美地區推廣種植INTACTA抗蟲及二代抗草甘膦除草劑復(fu)合性狀大(da)豆(dou)(dou)產品，這款新(xin)品不僅能(neng)帶(dai)來(lai)更高的(de)產量(liang)(liang)，也(ye)將進(jin)一步(bu)增(zeng)強對自然資源的(de)保護(hu)。目(mu)前，中國(guo)大(da)豆(dou)(dou)的(de)購(gou)買量(liang)(liang)約占全球(qiu)大(da)豆(dou)(dou)貿(mao)易(yi)量(liang)(liang)的(de)60%，其中約60%的(de)進(jin)口大(da)豆(dou)(dou)來(lai)自巴西和阿根廷。
表面(mian)看(kan)起(qi)來，草(cao)甘(gan)膦(lin)(lin)的(de)需求將(jiang)會(hui)大量(liang)增加。但業內人(ren)士指出，看(kan)起(qi)來是(shi)有人(ren)在(zai)賭(du)草(cao)甘(gan)膦(lin)(lin)需求會(hui)增加，但孟山都(dou)此(ci)舉對于草(cao)甘(gan)膦(lin)(lin)市場的(de)影響尚難以判(pan)斷(duan)。“一是(shi)播種(zhong)面(mian)積不(bu)清楚(chu)，二是(shi)該新大豆(dou)產品(pin)所用(yong)的(de)農藥(yao)中有多(duo)少草(cao)甘(gan)膦(lin)(lin)不(bu)清楚(chu)，三是(shi)不(bu)能(neng)排除(chu)市面(mian)上通用(yong)的(de)草(cao)甘(gan)膦(lin)(lin)最終并(bing)不(bu)適用(yong)于這一新的(de)大豆(dou)產品(pin)。”
業內(nei)人士(shi)進(jin)一步(bu)指出(chu)，經過長達四年的(de)殘酷洗牌后，我國草甘膦(lin)行業的(de)整合正在(zai)逐步(bu)向(xiang)著比較好的(de)方向(xiang)發展，如果沒有這一輪價(jia)格上漲，最終(zhong)小企業將(jiang)有望全部淘汰(tai)出(chu)局，最終(zhong)剩(sheng)下少數幾家大企業，行業的(de)議價(jia)能力(li)將(jiang)大幅提升，這對于孟山都顯(xian)然明顯(xian)不利。可是(shi)，現在(zai)整合進(jin)程突然被打亂(luan)，最大的(de)贏家無疑是(shi)孟山都、先(xian)正達等農藥(yao)巨(ju)頭。
專家告訴中(zhong)國證(zheng)券報(bao)記(ji)者，農藥在國外銷售需要拿到當地的產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)登記(ji)證(zheng)。由于費用太高(gao)，比如(ru)在美國登記(ji)一個農藥品(pin)種需要幾百(bai)萬美元(yuan)(yuan)，甚至幾千(qian)萬美元(yuan)(yuan)，花(hua)費時間(jian)也很長，大部分登記(ji)證(zheng)掌握在國外經銷商、生(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)商手中(zhong)。作為全球最(zui)大的草甘膦生(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)國，中(zhong)國企業(ye)只能作為原料(liao)供應商處于價值鏈(lian)底端。要提升話(hua)語權，必須提高(gao)產(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)集(ji)中(zhong)度。沒想到曙光(guang)剛(gang)剛(gang)出現，形(xing)勢就又發生(sheng)了改變(bian)。
在接(jie)受(shou)中國(guo)證(zheng)券(quan)報記者(zhe)采(cai)訪時，中國(guo)農藥工業協會(hui)有(you)關人(ren)士(shi)不無擔憂，“草甘膦現(xian)在‘太熱’，希(xi)望下一步的環保核(he)查(cha)能切實壓住新一輪產能擴張。”吳(wu)孝舉則(ze)表(biao)示，企業也不希(xi)望價格漲太高，否則(ze)，行業將出現(xian)大(da)起大(da)落。
