從2006年(nian)至(zhi)2008年(nian)8月，隨(sui)著(zhu)國際大鱷孟(meng)山都宣布10萬(wan)噸生產線停(ting)產后，草甘膦(lin)上(shang)演了一波瘋狂的(de)行情(qing)，從2萬(wan)元每(mei)(mei)噸左右起步，一路(lu)飆升近5倍(bei)，到去(qu)年(nian)最高的(de)時候，草甘膦(lin)價格一度高達(da)每(mei)(mei)噸11萬(wan)元。
在這期間，草甘(gan)膦所呈現(xian)的巨大利潤吸引了無數資本，截至(zhi)去年10月(yue)份，全球范圍內有計(ji)劃(hua)的新增產能將達到(dao)40萬噸(dun)左右(you)。
還是(shi)這(zhe)個孟山都，去年5月再(zai)次宣布恢復此前停產的(de)生(sheng)產線，從而結束了這(zhe)一(yi)輪(lun)詭異(yi)的(de)行(xing)情，草(cao)甘膦一(yi)度暴跌至2萬元每噸。
好消息終于出現，最新數(shu)據顯示草甘(gan)膦(lin)價(jia)格已(yi)從1月份的21500元/噸左(zuo)右上漲(zhang)至25000元/噸左(zuo)右，漲(zhang)幅達16%。
盡管如此，草甘膦的銷售價格尚達不到廠商的成本價，新安股(gu)份(fen)(600596.SH)等國(guo)內草甘膦生產商的救贖(shu)之路不過才剛剛啟程。
吹大的產能泡沫
“2008年(nian)草(cao)甘膦的價格是十(shi)分(fen)反常的，這主要跟孟山都有關。”廣(guang)州同志(zhi)作物科學公(gong)司董(dong)事長范曙(shu)登(deng)表(biao)示。
孟山都(dou)整(zheng)個草(cao)(cao)甘(gan)(gan)膦生(sheng)產能(neng)(neng)力應(ying)該占(zhan)到全(quan)球(qiu)生(sheng)產能(neng)(neng)力40%左右(you)，它又控制著全(quan)球(qiu)20%的(de)(de)產能(neng)(neng)。“在2005年或者(zhe)2006年，國(guo)內草(cao)(cao)甘(gan)(gan)膦的(de)(de)價(jia)格降(jiang)到了(le)20000元(yuan)/噸。這(zhe)個時(shi)(shi)候孟山都(dou)發現到中國(guo)采購草(cao)(cao)甘(gan)(gan)膦比(bi)它自己(ji)生(sheng)產還要劃算，于是(shi)2006年的(de)(de)時(shi)(shi)候孟山都(dou)便把自己(ji)一(yi)條10萬噸的(de)(de)草(cao)(cao)甘(gan)(gan)膦生(sheng)產線停掉(diao)了(le)，這(zhe)就直接導致了(le)整(zheng)個市場(chang)草(cao)(cao)甘(gan)(gan)膦供(gong)應(ying)的(de)(de)失衡，從那個時(shi)(shi)候開(kai)始，草(cao)(cao)甘(gan)(gan)膦的(de)(de)價(jia)格就一(yi)路上漲，去年最(zui)高的(de)(de)時(shi)(shi)候大概有11萬元(yuan)每(mei)噸。”
價格的不(bu)斷飆升，意味著泡沫般(ban)放大的利潤。實際上，從2007年(nian)開始，受(shou)到巨額利潤的刺激，大大小小的草(cao)甘膦生產(chan)企業就不(bu)斷上馬項(xiang)目擴產(chan)，截至2008年(nian)9月份計劃的新增(zeng)產(chan)能就至少達到40萬(wan)噸左右。
中(zhong)國(guo)的(de)(de)草甘(gan)膦(lin)生產廠商眾(zhong)多(duo)，上市公司中(zhong)新安股份(fen)和江山股份(fen)(17.12,0.72,4.39%)(600389.SH)是(shi)主要(yao)的(de)(de)廠商，華(hua)星化工(gong)(002018.SZ)、揚農化工(gong)(31.02,0.72,2.38%)(600486.SH)、升華(hua)拜(bai)克(8.56,0.11,1.30%)(600226.SH)、興發集團(tuan)(13.92,0.18,1.31%)(600141.SH)、豐樂種業(12.28,0.12,0.99%)(000713.SZ)、勝利(li)股份(fen)(7.46,0.01,0.13%)(000407.SZ)、沙(sha)隆達(da)(000533.SZ)等(deng)也(ye)從事草甘(gan)膦(lin)的(de)(de)生產、銷售。
其(qi)中，新安股份在其(qi)鎮江江南(nan)5萬噸(dun)/年草(cao)甘(gan)(gan)膦(lin)二期建(jian)設項目(mu)全(quan)部(bu)完成后，其(qi)產能迅(xun)速(su)攀升至8萬噸(dun)。華星化工(gong)在今年完工(gong)的(de)雙甘(gan)(gan)膦(lin)項目(mu)，也可使(shi)其(qi)產能由原來(lai)的(de)1.5萬噸(dun)翻(fan)倍(bei)增長(chang)至4萬噸(dun)，而江山股份在2008年9月份，其(qi)產能即由2.7萬噸(dun)，增加(jia)到(dao)4.5萬噸(dun)。
廠商盈利縮水
去(qu)年，這一輪行情又被孟山都終結了。
“在去(qu)年5月份的(de)時候，孟山(shan)都(dou)又宣(xuan)布恢復生產(chan)線(xian)了，主(zhu)要(yao)是(shi)國內(nei)生產(chan)的(de)產(chan)品質量還是(shi)有些差異，達不到(dao)要(yao)求，于是(shi)它們那個(ge)10萬(wan)噸的(de)草(cao)甘膦(lin)生產(chan)線(xian)又重啟了。也就(jiu)是(shi)從那個(ge)時候開始，草(cao)甘膦(lin)的(de)價(jia)格就(jiu)一路下跌，跌得不成樣子。”范曙登指(zhi)出。
孟山都在一(yi)方(fang)面宣布恢復生產線(xian)的同時，另一(yi)方(fang)面又計劃投資1.96億美元(yuan)擴(kuo)建4萬噸(dun)產能，建設周期(qi)為18個(ge)月，預計投產時間為2009年(nian)年(nian)底或2010年(nian)初，到2010年(nian)項目(mu)建成(cheng)后，草甘膦(lin)產能將提高近20%。
“國內的消(xiao)費能力不過在5萬噸(dun)左右，大部分的草甘膦(lin)主(zhu)要還是(shi)依(yi)靠出(chu)口。”范曙登指出(chu)。而由于(yu)出(chu)口主(zhu)要集中于(yu)拉美等地區，在同質化的產品(pin)下，降價也就成(cheng)了各大廠(chang)商消(xiao)化庫存的唯一手(shou)段。
“草(cao)甘(gan)膦(lin)正產的生產成本在(zai)每噸(dun)25000元(yuan)-26000元(yuan)左右(you)，再加上下游企業必須有的賺頭(tou)，合理(li)的價(jia)(jia)格應該在(zai)每噸(dun)28000元(yuan)-30000元(yuan)之(zhi)間。”范(fan)曙登指(zhi)出。也就是說，目(mu)前草(cao)甘(gan)膦(lin)25000元(yuan)/噸(dun)左右(you)的價(jia)(jia)格依然在(zai)廠商(shang)的成本線以下。“草(cao)甘(gan)膦(lin)的漲價(jia)(jia)目(mu)前來看(kan)只能算是初步反彈。”范(fan)曙登認為。
A股上市公司的調整并沒(mei)有那么快(kuai)。新(xin)安股份(fen)董秘(mi)姜永平告(gao)訴理財周報(bao)記者，“我們公司本來就是滿負荷生產(chan)的，價格變化不會打(da)亂新(xin)安年初的計劃。”
新安(an)股份2008年中報顯示，其(qi)農藥(yao)產品的毛利率(lv)高達46.04%，而(er)其(qi)三季報也顯示其(qi)凈(jing)利潤增(zeng)速也達390.87%，但(dan)由于(yu)從(cong)6月份草甘(gan)膦價格(ge)開始(shi)跳水，新安(an)股份業績預告已(yi)將其(qi)凈(jing)利潤增(zeng)速收窄到250%。
此外，受到(dao)草(cao)甘膦價格的波動，江山(shan)股份最新(xin)公(gong)告其凈利(li)潤(run)增速也從2008年三季報的341.99%收窄至2008年全(quan)年的200%左右。
需求回暖
不管如(ru)何，草甘膦價(jia)格的企穩說明(ming)形勢正(zheng)在改變。
宏(hong)源證券(14.02,0.07,0.50%)化工行(xing)業2月份報告顯示，2008年12月中國農(nong)藥(yao)(yao)出(chu)(chu)(chu)口(kou)6.43萬(wan)噸，同(tong)比(bi)下降(jiang)34%，出(chu)(chu)(chu)口(kou)金(jin)(jin)額同(tong)比(bi)下降(jiang)29.63%；進(jin)(jin)口(kou)數量為0.35萬(wan)噸，同(tong)比(bi)下降(jiang)55.86%，進(jin)(jin)口(kou)金(jin)(jin)額同(tong)比(bi)下降(jiang)24.92%，其中出(chu)(chu)(chu)口(kou)原料藥(yao)(yao)同(tong)比(bi)降(jiang)幅較小。
最新的數據顯示(shi)，草甘膦價格(ge)已從(cong)1月份(fen)的21500元(yuan)/噸(dun)(dun)左(zuo)(zuo)右上(shang)漲至(zhi)25000元(yuan)/噸(dun)(dun)左(zuo)(zuo)右，漲幅達16%；純吡啶(ding)價格(ge)從(cong)1月份(fen)的35000元(yuan)/噸(dun)(dun)左(zuo)(zuo)右上(shang)升(sheng)14%至(zhi)40000元(yuan)/噸(dun)(dun)左(zuo)(zuo)右，百(bai)草枯也出現價格(ge)止(zhi)跌(die)回(hui)升(sheng)跡象。
“這與(yu)上游成本推動有關，也體現了需求的部分向好。”針對近期草(cao)甘膦(lin)和吡啶價格的上漲，宏源證券化(hua)工行業2月份中報如是表示。作為重要(yao)的農藥產品，草(cao)甘膦(lin)和吡啶價格一直(zhi)是農藥市場的風向標。
“市(shi)場對草甘(gan)膦(lin)農(nong)(nong)藥的(de)預期正(zheng)在(zai)逐漸(jian)好轉。”國(guo)信證(zheng)券認為(wei)，“國(guo)內(nei)農(nong)(nong)藥需求一般在(zai)每年(nian)3月份(fen)進(jin)入旺季，農(nong)(nong)藥價格出(chu)現回升。”廣州證(zheng)券分析師林(lin)穗林(lin)也(ye)指出(chu)，“這對中國(guo)農(nong)(nong)藥產品的(de)出(chu)口構成(cheng)利好，加之國(guo)內(nei)農(nong)(nong)藥需求穩定增(zeng)長(chang)的(de)前景明(ming)確，農(nong)(nong)藥業已成(cheng)為(wei)少有的(de)在(zai)經濟下行(xing)周期中長(chang)、短期增(zeng)長(chang)前景明(ming)朗(lang)的(de)行(xing)業。”
長江證券(11.90,0.12,1.02%)則認為，草甘膦在性能上作為一個優秀的除草劑品種，一定時期內不太可能出現替代品種，并且國際需求依賴中國產能已經是不爭的事實，在短期行業經過產能釋放的沖擊之后，經過洗牌，行業發展及盈利水平將回歸正常，行業也將更加健康地發展。
