歷史上化肥板塊有三個投資邏輯：一是農業生產季節性投資邏輯，氮、磷、鉀、復合肥等品種隨著種植季節周期而先后出現機會，買在旺季前，賣在旺季產品漲價時；二是農產品（000061）價格周期邏輯，即農產品價格出現趨勢性上漲帶動農資價格持續性上漲；三是資源品價值和供給沖擊邏輯，由于化肥產品靠近上游資源品，其價值往往是上游資源品（鉀、磷、煤、氣）的體現，也易于受到資源品的供給沖擊。
2012年隨著通脹回落和出口關稅政策收緊，前兩大邏輯很難在2012年出現超預期，而資源品價值中，鉀的價值隨著12月份鹽湖股份（000792）價格下調短期將不再受到市場追捧；磷礦的價值已經在2011年被充分認識，2012年機會將來自于存在注入預期的個股上；隨著天然氣價改試點的啟動，研究中心認為尿素行業將出(chu)現供給(gei)沖擊行情，2011年國內尿素產能預(yu)估在(zai)6900-7000萬噸，其中氣頭(tou)尿素產能占30%，達到2000萬噸，主要(yao)集(ji)中于西部、西南(nan)(nan)和東(dong)北(bei)(bei)。2012年天然(ran)氣價(jia)改已成定勢，根據測算，如(ru)果天然(ran)氣價(jia)格上調0.4元/立方米(mi)(mi)，西南(nan)(nan)和東(dong)北(bei)(bei)的(de)(de)氣頭(tou)尿素現金成本(ben)將高于煤(mei)頭(tou)尿素，如(ru)果上漲0.6元/立方米(mi)(mi)，大部分西南(nan)(nan)和東(dong)北(bei)(bei)的(de)(de)氣頭(tou)尿素（大約1000萬噸）成本(ben)將高于目前的(de)(de)價(jia)格，相關(guan)區(qu)域的(de)(de)煤(mei)頭(tou)尿素企業將受益市場份(fen)額的(de)(de)提高以(yi)及潛(qian)在(zai)的(de)(de)區(qu)域內漲價(jia)。
