1.化肥出口關稅調整,有利出口
根據財政部的通知,根據國內化肥供需情況的變化,適當調整化肥出口關稅,對氮肥、磷肥實施全年統一的出口關稅稅率。
2012~2014年國內化肥出口關稅稅率分淡旺季執行,用肥淡季出口關稅稅率較低,但出口關稅的整體趨勢是不斷下降的,目的是為了放松出口管制、化解國內過剩產能、促進國內氮肥磷肥出口。2015年氮肥、磷肥將實施全年統一的出口關稅稅率,根據《2015年關稅實施方案》,尿素全(quan)年(nian)出口(kou)(kou)稅率(lv)為(wei)80元(yuan)/噸,磷(lin)肥全(quan)年(nian)出口(kou)(kou)稅率(lv)為(wei)100元(yuan)/噸。
有利于化肥價格及出口量提高。2015年氮肥、磷肥將實施全年統一的出口關稅稅率,雖然該稅率較2014年出口淡季稅率有所提高,但比2014年出口旺季稅率則有所下降。根據我們的測算,按照尿素、磷酸二銨完稅后出(chu)口價(jia)(jia)格1850元/噸(dun)以(yi)及3000元/噸(dun)計算,由于關(guan)稅的下(xia)降,在出(chu)口旺(wang)季,尿素、二銨的送到價(jia)(jia)格可以(yi)較2014年分別(bie)提高164、285元/噸(dun)。由于2014年出(chu)口淡季時(shi)間占(zhan)全年比例較小,整(zheng)體而(er)言2015年氮(dan)肥、磷肥出(chu)口關(guan)稅較2014年仍有(you)較大(da)幅度(du)下(xia)降。
從(cong)2014年(nian)的(de)氮肥、磷肥出(chu)(chu)口(kou)(kou)情況來看,由于(yu)關(guan)稅(shui)的(de)調整(zheng),2014年(nian)化肥出(chu)(chu)口(kou)(kou)量(liang)已經出(chu)(chu)現明顯增(zeng)加。由于(yu)2015年(nian)氮肥、磷肥出(chu)(chu)口(kou)(kou)關(guan)稅(shui)在(zai)旺季有較大幅度(du)下降,我們(men)認為(wei)2015年(nian)氮肥、磷肥的(de)出(chu)(chu)口(kou)(kou)量(liang)同比仍將(jiang)(jiang)繼續(xu)增(zeng)加。同時(shi)由于(yu)全年(nian)實行統一關(guan)稅(shui),各(ge)月份之間的(de)出(chu)(chu)口(kou)(kou)量(liang)將(jiang)(jiang)較為(wei)平均。
2.相關(guan)上市公司(si)
近年來由于國內產能增加,氮肥、磷肥市場均較低迷。隨著2015年化肥出口關稅的調整,未來化肥出口量有望進一步增加,有利于緩解國內的過剩產能,同時有望帶動國內氮肥、磷肥價格的提升。同時在出口關稅調整的基礎上,旺季氮肥、磷肥送到價格有望出現明顯增加,有助于相關化肥生產企業盈利的提升。建議關注尿素生產企業如華魯恒升、魯西化工等;磷肥生產企業如云天化、興發集團、湖北宜化等;以及復合肥生產企業金正(zheng)大、新洋(yang)豐等。
