2008年上半年草甘膦價(jia)格(ge)飆升，由于行(xing)業(ye)(ye)門檻較低，國(guo)內的(de)(de)大小草甘(gan)膦(lin)企業(ye)(ye)紛紛擴產，隨即草甘(gan)膦(lin)行(xing)業(ye)(ye)形(xing)成了(le)嚴重的(de)(de)供大于求(qiu)格(ge)局(ju)，其價(jia)格(ge)也一落千丈。但 2012年以來這(zhe)一局(ju)面開始有(you)所改變，隨著草甘(gan)膦(lin)價(jia)格(ge)一路(lu)上(shang)(shang)揚(yang)，目前(qian)行(xing)業(ye)(ye)已經(jing)全(quan)面扭虧為盈；基本面的(de)(de)好轉也帶動(dong)了(le)相關上(shang)(shang)市公司股價(jia)的(de)(de)積(ji)極(ji)表現。有(you)業(ye)(ye)內人(ren)士 預(yu)計下半(ban)年若(ruo)環保政(zheng)策繼(ji)續收緊，則草甘(gan)膦(lin)價(jia)格(ge)有(you)望(wang)突破30000 元/噸，屆時草甘(gan)膦(lin)板塊(kuai)將迎來交易性機會(hui)。
草(cao)甘膦價格出現(xian)上漲
江山(shan)股份(fen)近(jin)期表現可(ke)圈可(ke)點，該股從(cong)本月初的8.5元起步，連續拉升(sheng)，截至周四收(shou)盤該股漲幅(fu)(fu)已超過30%，K線(xian)亦成(cheng)多頭排(pai)列(lie)；與江山(shan)股份(fen)同處(chu)草甘膦板塊的揚農化工股價也(ye)于近(jin)期創(chuang)下反彈新(xin)高；新(xin)安股份(fen)近(jin)半月來漲幅(fu)(fu)也(ye)達20%。
事實(shi)上(shang)(shang)，草(cao)甘膦(lin)(lin)板塊的(de)(de)(de)強勢表現主要在于草(cao)甘膦(lin)(lin)價(jia)(jia)格(ge)的(de)(de)(de)上(shang)(shang)漲(zhang)。據(ju)了解(jie)，2008年上(shang)(shang)半年草(cao)甘膦(lin)(lin)價(jia)(jia)格(ge)飆升(sheng)，由于行(xing)業門檻較低(di)，國內的(de)(de)(de)大(da)小草(cao)甘膦(lin)(lin)企業隨即紛紛擴 產。隨即草(cao)甘膦(lin)(lin)行(xing)業形成(cheng)了嚴重的(de)(de)(de)供大(da)于求格(ge)局，草(cao)甘膦(lin)(lin)價(jia)(jia)格(ge)從2008年最高峰的(de)(de)(de)12萬(wan)元(yuan)/噸，到2009 年一季度暴跌至1.9萬(wan)元(yuan)/噸，之后進(jin)入了長達3年多的(de)(de)(de)調整期。2012年以來(lai)，草(cao)甘膦(lin)(lin)價(jia)(jia)格(ge)一路上(shang)(shang)揚，已由年初的(de)(de)(de)24850元(yuan)/噸漲(zhang)至目前的(de)(de)(de)26500元(yuan) /噸。
中金公司(si)認為(wei)，草(cao)甘(gan)膦價(jia)格(ge)的(de)上漲基于兩點原因，一是環保(bao)力度(du)(du)加(jia)大(da)，環保(bao)成(cheng)本(ben)推升行業(ye)邊際成(cheng)本(ben)，同時(shi)在(zai)一定程(cheng)度(du)(du)上抑制(zhi)了環 保(bao)不達標的(de)廠商(shang)們的(de)復(fu)產(chan)(chan)沖動。2012 年1 月1 日起10%的(de)水劑將不再獲準(zhun)在(zai)國內銷(xiao)售，生(sheng)(sheng)(sheng)產(chan)(chan)企(qi)業(ye)將無法直接把母(mu)液配(pei)置成(cheng)制(zhi)劑，必(bi)須選擇處(chu)理生(sheng)(sheng)(sheng)產(chan)(chan)過(guo)(guo)程(cheng)中產(chan)(chan)生(sheng)(sheng)(sheng)的(de)廢料母(mu)液。草(cao)根調研(yan)數(shu)據顯示目前草(cao)甘(gan)膦廢棄母(mu) 液的(de)處(chu)理成(cheng)本(ben)大(da)約在(zai)2000－4000 元/噸不等(已(yi)(yi)經考慮副產(chan)(chan)品銷(xiao)售帶(dai)來(lai)的(de)收益)；二是過(guo)(guo)去(qu)三年去(qu)庫存逐(zhu)步完成(cheng)，目前逐(zhu)步過(guo)(guo)渡到補庫存階段，目前訂單需求旺盛(sheng)。目前，草(cao)甘(gan)膦行業(ye)已(yi)(yi)經全面扭虧(kui) 為(wei)盈，行業(ye)內幾家主(zhu)要生(sheng)(sheng)(sheng)產(chan)(chan)商(shang)的(de)毛利率都已(yi)(yi)經接近10%的(de)水平(ping)。
下半年有望繼續漲價(jia)
在上(shang)(shang)半年價(jia)格(ge)(ge)出現(xian)上(shang)(shang)漲的情況(kuang)下，下半年草(cao)甘(gan)(gan)膦價(jia)格(ge)(ge)還有多少(shao)上(shang)(shang)升空(kong)間？中(zhong)金(jin)公司(si)預(yu)計下半年若環(huan)保(bao)政策繼續(xu)收緊，則(ze)草(cao)甘(gan)(gan)膦價(jia)格(ge)(ge)有望突破(po)30000元/噸(漲 幅(fu)空(kong)間13%)，最高可能達34000元/噸(漲幅(fu)空(kong)間28%)；若環(huan)保(bao)部門監管不力導(dao)致沒有廢(fei)水處理環(huan)節的廠商(shang)復工(gong)，則(ze)草(cao)甘(gan)(gan)膦價(jia)格(ge)(ge)峰值或將維持在 29000元/噸(漲幅(fu)空(kong)間9%)。
作為作為草(cao)(cao)甘(gan)膦銷售(shou)(shou)大戶，2011年(nian)(nian)(nian)揚農化(hua)工的業(ye)(ye)績(ji)不降(jiang)反升(sheng)(sheng)，而隨著今年(nian)(nian)(nian)以來草(cao)(cao)甘(gan)膦行業(ye)(ye)日 漸復蘇(su)，公(gong)司(si)(si)(si)(si)業(ye)(ye)績(ji)仍然值(zhi)得(de)期待；國內最(zui)大的草(cao)(cao)甘(gan)膦生產企業(ye)(ye)，新安股(gu)份(fen)的業(ye)(ye)績(ji)也出現好轉(zhuan)，公(gong)司(si)(si)(si)(si)方面表(biao)示(shi)，由于(yu)在第二季(ji)度(du)公(gong)司(si)(si)(si)(si)主(zhu)導產品之一(yi)的草(cao)(cao)甘(gan)膦價(jia)格(ge)有(you)(you)所上(shang)(shang)(shang) 升(sheng)(sheng)以及(ji)其部(bu)分(fen)原材(cai)料(liao)價(jia)格(ge)有(you)(you)所回落(luo)，使得(de)毛利(li)(li)水平(ping)比原預(yu)測時有(you)(you)提升(sheng)(sheng)，從(cong)而使得(de)公(gong)司(si)(si)(si)(si)第二季(ji)度(du)盈(ying)利(li)(li)500萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)至700萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)，上(shang)(shang)(shang)半(ban)年(nian)(nian)(nian)度(du)虧(kui)損(sun)減小，公(gong)司(si)(si)(si)(si)也因此修(xiu)正了 上(shang)(shang)(shang)半(ban)年(nian)(nian)(nian)業(ye)(ye)績(ji)預(yu)告，由此前預(yu)計(ji)的業(ye)(ye)績(ji)上(shang)(shang)(shang)調了3200萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)—4000萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)，修(xiu)正后(hou)的業(ye)(ye)績(ji)預(yu)計(ji)為虧(kui)損(sun)2800萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)—3000萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)；此外(wai)，江山股(gu)份(fen)也于(yu)11日公(gong)告 稱，預(yu)計(ji)上(shang)(shang)(shang)半(ban)年(nian)(nian)(nian)實現凈利(li)(li)潤500萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)至600萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)。公(gong)司(si)(si)(si)(si)去(qu)年(nian)(nian)(nian)同期凈利(li)(li)潤為-2341萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)，每(mei)股(gu)收益-0.12元(yuan)(yuan)。公(gong)司(si)(si)(si)(si)表(biao)示(shi)，上(shang)(shang)(shang)半(ban)年(nian)(nian)(nian)實現盈(ying)利(li)(li)主(zhu)要原因為公(gong)司(si)(si)(si)(si) 主(zhu)產品之一(yi)的草(cao)(cao)甘(gan)膦自去(qu)年(nian)(nian)(nian)四季(ji)度(du)以來，受市場、政策、匯率等因素的綜合影響，銷售(shou)(shou)價(jia)格(ge)出現一(yi)定程度(du)的回升(sheng)(sheng)，公(gong)司(si)(si)(si)(si)盈(ying)利(li)(li)狀況有(you)(you)所改善。
在行業(ye)向好的(de)(de)背景下(xia)，草甘膦相(xiang)關上市公司(si)(si)股(gu)價有望延續此前(qian)的(de)(de)強勢。中金公司(si)(si)對(dui)這三(san)家公司(si)(si)的(de)(de)業(ye)績進行了價格敏感性(xing)(xing)分(fen)析(xi)，其表示，“我(wo)們注(zhu)意到三(san)家公司(si)(si)除了 揚農化工(gong)以外(wai)PE均(jun)超過(guo)100倍(bei)，但公司(si)(si)PB處于歷(li)史低位，市場對(dui)環(huan)保核(he)查預(yu)期(qi)較(jiao)高草甘膦價格預(yu)期(qi)仍將(jiang)處于上升通道(dao)，虧損企業(ye)面臨業(ye)績拐(guai)點(dian)，我(wo)們提請投(tou)資 者(zhe)關注(zhu)下(xia)半年(nian)草甘膦板塊的(de)(de)交易性(xing)(xing)機會。”
李加(jia)楠則(ze)認為，草(cao)甘(gan)膦價格的上(shang)漲為草(cao)甘(gan)膦生產(chan)商(shang)帶來了巨大利好消息，各大企(qi)業擺脫以往(wang)銷(xiao)售不(bu)暢的陰霾，紛(fen)紛(fen)擴充產(chan)能，增加(jia)草(cao)甘(gan)膦供給(gei)，企(qi)業盈利能力大幅提高，經濟效益非常可(ke)觀(guan)。不(bu)過受國家(jia)環保政策影(ying)響，其(qi)整體市場很難過度膨(peng)脹。
而亦有分析(xi)人士認為，從(cong)行業狀(zhuang)況來看，下半(ban)年草甘膦價格(ge)仍然將保(bao)持高(gao)位運行。
